2026年4月2日，國(guó)內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，主流牌號(hào)價(jià)格普遍下行。據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日553#硅均價(jià)報(bào)9400元/噸，較前一日下跌100元，跌幅約1.05%；2202#硅均價(jià)報(bào)14800元/噸，下跌50元，跌幅約0.34%；3303#硅均價(jià)報(bào)10600元/噸，下跌100元，跌幅約0.93%。
供給端：西北復(fù)產(chǎn)與西南枯水期交織，高庫(kù)存壓力持續(xù)
供應(yīng)端呈現(xiàn)區(qū)域分化與總量寬松并存的局面。新疆作為當(dāng)前最主要的供應(yīng)區(qū)域，開(kāi)工率維持在較高水平，部分前期減產(chǎn)的大廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，這給市場(chǎng)帶來(lái)了持續(xù)的供應(yīng)壓力。與此同時(shí)，西南地區(qū)雖仍處于枯水期，云南、四川等地開(kāi)工率維持低位，但其對(duì)全國(guó)總供給的影響力已被西北地區(qū)增產(chǎn)所抵消。
更關(guān)鍵的是，行業(yè)整體庫(kù)存高企，持續(xù)壓制價(jià)格。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，截至3月底，工業(yè)硅主要地區(qū)社會(huì)庫(kù)存處于較高水平，且近期呈現(xiàn)小幅累庫(kù)趨勢(shì)，去庫(kù)進(jìn)程緩慢。高庫(kù)存成為懸在市場(chǎng)頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”，使得任何價(jià)格的反彈都顯得乏力。
需求端：三大下游集體“啞火”，光伏政策沖擊顯現(xiàn)
需求側(cè)的疲軟是當(dāng)前價(jià)格下行的核心驅(qū)動(dòng)力。工業(yè)硅的三大下游——多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金——均未展現(xiàn)出強(qiáng)勁的拉動(dòng)力。多晶硅環(huán)節(jié)受終端光伏裝機(jī)需求不振及自身高庫(kù)存拖累，企業(yè)普遍維持減產(chǎn)或剛需采購(gòu)，對(duì)原料工業(yè)硅的囤貨意愿極低。尤其值得注意的是，自2026年4月1日起，光伏產(chǎn)品增值稅出口退稅政策正式取消，這一政策變化直接削弱了我國(guó)光伏組件的出口競(jìng)爭(zhēng)力。
市場(chǎng)普遍預(yù)期，這將導(dǎo)致海外光伏采購(gòu)成本系統(tǒng)性上升，進(jìn)而抑制全球新增裝機(jī)需求，并最終傳導(dǎo)至上游多晶硅及工業(yè)硅的消費(fèi)。有機(jī)硅行業(yè)雖通過(guò)行業(yè)自律維持價(jià)格，但整體開(kāi)工率低迷，對(duì)工業(yè)硅的需求支撐有限。鋁合金需求則保持剛性，但受建筑建材等終端領(lǐng)域拖累，增量有限。
政策端：“反內(nèi)卷”提供長(zhǎng)期預(yù)期，但短期難改供需格局
政策層面為市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性預(yù)期，但短期實(shí)質(zhì)性影響有限。國(guó)家層面持續(xù)推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)“反內(nèi)卷”與高質(zhì)量發(fā)展，旨在整治無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，這為工業(yè)硅等過(guò)剩行業(yè)的利潤(rùn)修復(fù)和產(chǎn)能出清提供了政策想象空間。
然而，具體到工業(yè)硅行業(yè)，尚未有類(lèi)似多晶硅、有機(jī)硅那樣明確的強(qiáng)制性減產(chǎn)或產(chǎn)能調(diào)控政策落地。因此，當(dāng)前的政策更多是情緒上的支撐，而非能夠立即扭轉(zhuǎn)供需基本面的強(qiáng)效工具。行業(yè)仍在等待更具體的供給側(cè)改革措施，例如通過(guò)執(zhí)行差別化電價(jià)來(lái)抬升成本中樞，從而加速落后產(chǎn)能出清。
宏觀層面：外部經(jīng)濟(jì)不確定性增加，內(nèi)部成本支撐面臨考驗(yàn)
宏觀環(huán)境復(fù)雜，多空因素交織。海外方面，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期以及部分海外地區(qū)工業(yè)硅產(chǎn)能的投放，對(duì)我國(guó)工業(yè)硅出口形成擠壓。國(guó)內(nèi)方面，成本端成為價(jià)格最重要的底部支撐。當(dāng)前工業(yè)硅生產(chǎn)呈現(xiàn)“北穩(wěn)南高”的成本格局，新疆地區(qū)因電價(jià)優(yōu)勢(shì)成本相對(duì)穩(wěn)固，而西南地區(qū)成本高企。
近期有市場(chǎng)消息稱(chēng)，新疆某大廠因用電額度問(wèn)題可能面臨電價(jià)上調(diào)，若屬實(shí)將顯著增加其生產(chǎn)成本，這或許能對(duì)價(jià)格形成短期托底。然而，在需求如此疲弱的背景下，成本支撐的效力正在被不斷測(cè)試。
綜合來(lái)看，工業(yè)硅市場(chǎng)在2026年第二季度初陷入了典型的“高庫(kù)存、弱需求、成本托底”的震蕩僵局。
光伏出口退稅的取消是近期最明確的利空，它直接打擊了產(chǎn)業(yè)鏈中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)預(yù)期。盡管行業(yè)開(kāi)工率處于低位，且成本端存在支撐，但在社會(huì)庫(kù)存有效去化、以及多晶硅等下游需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖之前，工業(yè)硅價(jià)格難以擺脫弱勢(shì)震蕩的格局。
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，價(jià)格將在一定區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，上行空間受制于沉重的供應(yīng)壓力和疲軟的需求，下行空間則受到高成本產(chǎn)能的支撐。后市需密切關(guān)注新疆大廠復(fù)產(chǎn)的實(shí)際進(jìn)度、多晶硅企業(yè)的去庫(kù)節(jié)奏以及西南地區(qū)豐水期來(lái)臨后的電價(jià)與開(kāi)工變化。
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