券商2025年報(bào)凈利全線回暖
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| 日期�2026.04.02 資訊來源:經(jīng)�(jì)參考報(bào) 瀏覽人次�3517 |
日前,A股上市券�2025年年�(bào)迎來密集披露�。Wind�(shù)�(jù)顯示,截�3�31日記者發(fā)�,已�26家上市券商披�2025年業(yè)�,合�(jì)�(shí)�(xiàn)營業(yè)收入4400.55億元,同比增�11.26%;實(shí)�(xiàn)歸母凈利�1850.64億元,同比增�44.61%�
回顧2025�,資本市場交投顯著回�,帶�(dòng)�(jīng)紀(jì)、自營等多項(xiàng)�(yè)�(wù)同步�(fù)�,奠定了證券�(yè)�(yè)�?cè)鲩L的基�(chǔ)。頭部券商憑借全�(yè)�(wù)鏈布局�(yōu)�,整體維持了較為�(wěn)健的增長。而中小機(jī)�(gòu)則尋找自身差異化競爭賽道,業(yè)績高增的“黑馬”頻出�
8家歸母凈利潤破百�
截至3�31日記者發(fā)稿,中信證券、國泰海�、華泰證�、中金公�、廣�(fā)證券�26家上市券商已�(jīng)披露�2025年年�(bào)。在2025年資本市場活躍度顯著提升的背景下,各上市券商2025年業(yè)績普遍呈增長�(tài)��
Wind�(shù)�(jù)顯示�26家上市券�2025年合�(jì)�(shí)�(xiàn)營業(yè)收入4400.55億元,較2024年的3955.24億元同比增長11.26%;實(shí)�(xiàn)歸母凈利�1850.64億元,較2024年的1279.77億元同比大增44.61%。共�14家券商營�(yè)收入超百億元�2024年則�12家;�8家券商歸母凈利潤�(guī)模超百億�,同樣較2024年的5家有明顯增長�
�(duì)于業(yè)績高增的原因,中航證券分析認(rèn)��2025年國�(nèi)資本市場交投活躍度持�(xù)提升,權(quán)益市場行情逐步回暖,滬深兩市成交額較上年大幅增�,帶�(dòng)券商核心�(yè)�(wù)板塊�(shí)�(xiàn)全面改善。其中,�(jīng)紀(jì)�(yè)�(wù)得益于市場交易量的放大,傭金收入�(wěn)步增�;兩融業(yè)�(wù)隨著市場�(fēng)�(xiǎn)偏好回升,融資融券余額持�(xù)攀�,利息收入貢�(xiàn)顯著增加;自營業(yè)�(wù)則抓住權(quán)益市場行情回暖的�(jī)�,優(yōu)化投資組�,投資收益大幅提�,成為推�(dòng)券商�(yè)�?cè)鲩L的核心動(dòng)��
申萬宏源證券非銀首席分析師羅鉆輝�(rèn)為,券商�(yè)績高增主要來自兩方面:一是與市場交投高度相關(guān)的經(jīng)紀(jì)及兩融業(yè)�(wù);二是自營業(yè)�(wù)。市場通常將券商業(yè)績與成交�、股債資�(chǎn)漲幅掛鉤,因此能夠前瞻預(yù)判其�(yè)績表�(xiàn)�
不少�(jī)�(gòu)�(duì)證券行業(yè)2025��2026年業(yè)績表�(xiàn)�(yù)期樂觀。方正證券非銀首席分析師許旖珊�(yù)�(jì),上市券�2025年主營業(yè)�(wù)收入同比增長34%,歸母凈利潤同比增長49%。分�(yè)�(wù)來看,預(yù)�(jì)�(jīng)紀(jì)、投資業(yè)�(wù)為券商業(yè)�?cè)鲩L的主要驅(qū)�(dòng)因素�
“證券板塊迎三重邊際變化向��2026年業(yè)績超�(yù)期值得期待�”中信建投研究�(fā)展部非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然表示,一是上半年交投活躍度同比大增趨勢確�,全年增長或超預(yù)�。二是年初新開戶�(shù)�(jù)亮眼。新開戶集中放量�?yàn)槭袌銮榫w階段性高位信�(hào),但中長期則為A股慢牛行情筑牢增量資金基�(chǔ),持�(xù)注入長期�(dòng)能。三是券商發(fā)債融資規(guī)模邊際大幅擴(kuò)�,有望驅(qū)�(dòng)杠桿提升、突破行�(yè)ROE高點(diǎn)�
國金證券也表示,年初至今的成交額體量有望支撐2026年第一季度券商�(yè)績延�(xù)增長——2026�1月至2月全市場日均股基成交額達(dá)3.3萬億�,同比大幅增�89%,預(yù)�(jì)券商利潤有望保持較快增長�
差異化競爭格局漸成
在行�(yè)整體向好的背景下,頭部券商憑借全�(yè)�(wù)鏈布局與核心競爭優(yōu)�,�(jìn)一步鞏固了市場�(lǐng)軍地位�
中信證券2025年主要財(cái)�(wù)指標(biāo)�(chuàng)歷史新高,全年實(shí)�(xiàn)營業(yè)收入748.54億元,同比增�28.79%;歸母凈利潤300.76億元,同比增�38.58%。截�2025年末,中信證券資�(chǎn)總額突破2萬億�,托管客戶資�(chǎn)�(guī)模超15萬億�,資�(chǎn)管理�(guī)模約4.8萬億元,多項(xiàng)核心�(yè)�(wù)�(wěn)居行�(yè)第一�
完成�(yè)�(wù)整合的國泰海通也交出一份亮眼的�(yè)績答卷。年�(bào)顯示�2025�,公司實(shí)�(xiàn)營業(yè)收入631.07億元,同比增�87.4%;歸母凈利潤278.09億元,同比增�113.52%�
廣發(fā)證券2025年同樣實(shí)�(xiàn)了較為穩(wěn)健的�(yè)�?cè)鲩L。年�(bào)顯示,廣�(fā)證券全年�(shí)�(xiàn)營業(yè)收入354.93億元,同比增�34.33%;歸屬于上市公司股東的凈利潤137.02億元,同比增�42.18%�
頭部券商引領(lǐng)行業(yè)�(fā)展的同時(shí),一批中小券商深耕細(xì)分領(lǐng)�,形成了差異化優(yōu)�,業(yè)績彈性顯著釋放。從已披露年�(bào)的公司來�,不少中小券商去年凈利潤增速普遍高于行�(yè)平均水平,展�(xiàn)�“小而美”的錯(cuò)位發(fā)展優(yōu)勀�
西南證券2025年經(jīng)營業(yè)績實(shí)�(xiàn)跨越式增�,核心指�(biāo)全面飄紅。年�(bào)顯示,公司全年實(shí)�(xiàn)營業(yè)收入32.07億元,同比增�25.35%;歸母凈利潤10.62億元,同比增�51.90%。西南證券黨委書�、董事長姜棟林表示,公司正朝�“西部�(lǐng)�、全國�(jìn)位和重慶辨識(shí)�”的奮斗目�(biāo)�(wěn)步邁�(jìn)�2025年的�(yè)績彰顯了公司�(qiáng)勁的�(fā)展動(dòng)能�
兼并重組亦成�2025年證券行�(yè)提質(zhì)增效的重要抓�。除國泰海通外,國�(lián)民生在完成重組集成后的首�(gè)完整年度�(shí)�(xiàn)爆發(fā)式增��2025�,公司實(shí)�(xiàn)營業(yè)收入76.73億元,同比增�185.99%;歸母凈利潤20.09億元,同比增�405.49%,五大業(yè)�(wù)板塊�(xié)同發(fā)�,IPO保薦家數(shù)、新三板掛牌�(xiàng)目數(shù)量等指標(biāo)躋身行業(yè)前列,成功獲取多�(xiàng)�(guān)鍵業(yè)�(wù)資質(zhì),印證了兼并重組的戰(zhàn)略價(jià)��
行業(yè)�(fā)展動(dòng)能增�(qiáng)
�(dāng)�,證券公司行�(yè)凈利潤日漸增�,已來到2200億元�(guān)�。中國證券業(yè)�(xié)�(huì)最新發(fā)布的證券公司2025年度�(jīng)營數(shù)�(jù)(依�(jù)證券公司未經(jīng)審計(jì)�(cái)�(wù)�(bào)表)顯示�150家證券公�2025年度�(shí)�(xiàn)營業(yè)收入5411.71億元�2025年度�(shí)�(xiàn)凈利�2194.39億元�
從不同業(yè)�(wù)條線來看�2025年,證券公司代理買賣證券�(yè)�(wù)凈收入(含交易單元席位租賃)1637.96億元、證券承銷與保薦�(yè)�(wù)凈收�337.11億元、財(cái)�(wù)顧問�(yè)�(wù)凈收�57.84億元、投資咨詢業(yè)�(wù)凈收�76.94億元、資�(chǎn)管理�(yè)�(wù)凈收�238.87億元、利息凈收入646.87億元、證券投資收益(含公允價(jià)值變�(dòng)�1853.24億元�
�(shí)際上,證券投資收益已成為證券�(yè)�(yè)�(wù)收入的重要支柱。同樣據(jù)中證�(xié)�(tǒng)�(jì),截�2025�12�31日,150家證券公司受托管理資金本金總額達(dá)9.53萬億��
隨著資本市場改革的持�(xù)深化,機(jī)�(gòu)�(rèn)�,龍頭券商的引領(lǐng)作用將更加凸顯,兼并重組仍將是行�(yè)集成的重要路徑,而中小券商則需在差異化、特色化道路上持�(xù)�(fā)��
中信證券金融�(chǎn)�(yè)首席分析師田良表示,“十五�”期間,證券行�(yè)格局有望深度重塑,推�(dòng)行業(yè)�(shí)�(xiàn)�(cuò)位發(fā)�。券商有望通過�(nèi)生增長和兼并重組�(shí)�(xiàn)自身的長足發(fā)�,資�(chǎn)配置、綜合服�(wù)和國際化能力有望成為行業(yè)分化的決定因��
中航證券�(rèn)為,在政策推�(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢�,并購重組是券商�(shí)�(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段,券商并購重組對(duì)提升行業(yè)整體競爭�、優(yōu)化資源配置以及促�(jìn)市場健康�(fā)展具有積極作用,同時(shí)行業(yè)整合有助于提高行�(yè)集中�,形成規(guī)模效�(yīng)�
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