滬鋁成本端支撐較�(qiáng)
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| 日期�2023.03.28 資訊來源:期貨日?qǐng)?bào) 瀏覽人次�121856 |
3�28日消��3月份以來,國�(nèi)滬鋁主力2305合約�(jià)格最低跌�17900�/噸一線后逐步止跌回升,該位置或存在較�(qiáng)的支撐�
SMM�(shù)�(jù)顯示,截�3�24日,國內(nèi)電解鋁即�(shí)完全成本持穩(wěn)�17218�/噸一�,整�(gè)3月份,電解鋁成本較為�(wěn)�。從生產(chǎn)原料�(jià)格來看:一是電力成�。煤�?jī)r(jià)格自2月份以來出現(xiàn)了一定的回落,但煤價(jià)傳導(dǎo)至電�(jià)下滑需較長(zhǎng)�(shí)間周�,因此現(xiàn)階段電價(jià)變化不大,對(duì)電解鋁成本波�(dòng)影響也不明顯。二是氧化鋁成本。截�3�24日,按照SMM氧化鋁加�(quán)指數(shù)�(jià)格來��3月份氧化鋁價(jià)格累�(jì)下跌6�/�,對(duì)電解鋁生�(chǎn)成本影響不明顯。目�,國�(nèi)氧化鋁企�(yè)開工率整體相�(duì)�(wěn)�,在供應(yīng)沒有大幅增加的情況下,氧化鋁�(jià)格或?qū)⒀永m(xù)平穩(wěn)�(yùn)�。三是預(yù)焙陽極成��2月份累計(jì)下跌�600�/噸,3月份整體變化不大。目�,預(yù)焙陽極自身生�(chǎn)原料成本�、瀝青�(jià)格呈�(xiàn)下跌趨勢(shì)。因�,預(yù)�(jì)4月份�(yù)焙陽極招�(biāo)基準(zhǔn)�(jià)或存在繼�(xù)下調(diào)的空間�
整體來看,在電力成本和氧化鋁成本持穩(wěn)的情況下,電解鋁成本下行的主要風(fēng)�(xiǎn)在于�(yù)焙陽�。在供給端變化不大的情況�,一方面,一旦價(jià)格接近電解鋁生產(chǎn)成本�,下方就�(huì)存在一定的支撐。另一方面�17000�/噸一線也是鋁�(jià)自去�7月份以來�(yùn)行區(qū)間的下沿位置,該位置的買盤支撐也較強(qiáng)�
鋁價(jià)近期走弱的一�(gè)�(guān)鍵因素為美聯(lián)�(chǔ)3月加息預(yù)期的博弈。隨著美�(lián)�(chǔ)3月份議息�(huì)議如期宣布加�25�(gè)基點(diǎn),加息的短期利空已經(jīng)被市�(chǎng)逐步消化。展望后�,雖然美�(lián)�(chǔ)加息周期已經(jīng)�(jìn)入尾�,但海外市場(chǎng)的不確定性風(fēng)�(xiǎn)仍在。美�(lián)�(chǔ)既要考慮控通脹的第一目標(biāo),又需要在市場(chǎng)利率抬升到較高水平后保持金融市場(chǎng)的穩(wěn)�。因�,美�(lián)�(chǔ)未來操作將更趨謹(jǐn)慎,或更多地根據(jù)�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)和形�(shì)變化相機(jī)抉擇操作,在控通脹和防�(fēng)�(xiǎn)之間尋求平衡�
需要注意的�,美�(lián)�(chǔ)3月份�(huì)議超�(yù)期下�(diào)今明兩年GDP增�。今年海外宏觀市場(chǎng)的一條主線即為美國經(jīng)�(jì)的衰退情況,如果加息的�(fù)面作用集中爆�(fā),或者美國經(jīng)�(jì)陷入深度衰退,這對(duì)整�(gè)市場(chǎng)將會(huì)造成較大的沖�,避�(xiǎn)情緒攀升將壓制投資者風(fēng)�(xiǎn)偏好,并�(jìn)一�?jīng)_擊市�(chǎng)流動(dòng)性,引發(fā)恐慌性拋��
從社�(huì)庫存角度來看� SMM�(shù)�(jù)顯示,截�3�27�,國�(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存110.8萬噸,較上周四下�1.8萬噸,較3月初累計(jì)下降16.1萬噸,但較去年同期高5.5萬噸。目前電解鋁錠去庫幅度雖較上周放�,但仍維持去庫趨�(shì)�
從下游鋁加工開工率角度來看, SMM�(shù)�(jù)顯示,截�3�23日,國內(nèi)鋁下游加工龍頭企�(yè)開工率上漲至64.4%,但仍低于去年同�4.2�(gè)百分�(diǎn)。分板塊來看,鋁線纜及型材板塊開工維持漲�(shì),其中線纜行�(yè)整體訂單繼續(xù)回暖,電�(wǎng)方面提貨量增加也帶動(dòng)行業(yè)生產(chǎn)提量。另�,周�(nèi)鋁價(jià)下行,線纜企�(yè)原料�(bǔ)庫意愿較�,鋁桿等原材料成交活�。型材方�,汽車型材企�(yè)在手訂單有所下滑,而光伏板塊則維持高景氣局�,大廠均為滿�(chǎn)狀�(tài)。原生及再生合金板塊繼續(xù)受制于汽車需求不�,短期開工水平難有上�。鋁板帶及鋁箔企�(yè)周內(nèi)開工維系�(wěn)�,但需求繼�(xù)緩慢�(fù)蘇,后續(xù)開工率有一定上升空��
整體來看,隨著美�(lián)�(chǔ)3月份加息落地,海外風(fēng)�(xiǎn)暫告一�(gè)段落,鋁�(jià)跌至18000�/噸一線后獲得支撐,價(jià)格開始企�(wěn)反彈。后�(xù)市場(chǎng)重心將轉(zhuǎn)回至國內(nèi)需求端情況,隨著鋁加工企業(yè)開工率的不斷回升和電解鋁社會(huì)庫存的持�(xù)下降,鋁�(jià)�?qū)⒀永m(xù)反彈。但仍需警惕的是,美國因加息而出�(xiàn)的風(fēng)�(xiǎn)事件�(duì)全球市場(chǎng)可能造成的突然沖��
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免責(zé)聲明:本文僅代表作者本人觀�(diǎn),與全球礦產(chǎn)資源�(wǎng)無關(guān)� 文章�(nèi)容僅供參�,不�(gòu)成投資建�。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部�(zé)�� |
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