關(guān)稅減免框架初定：配額制替代全面豁免??
在特朗普政府宣布對進口鋼鋁加征50%關(guān)稅兩周后，美墨談判取得突破性進展。知情人士透露，雙方正就“動態(tài)配額制”達(dá)成共識：允許美國買家在特定歷史貿(mào)易量范圍內(nèi)免稅進口墨西哥鋼材，新配額上限將高于2019年協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2024年墨西哥對美鋼材出口320萬噸（占美國總進口量12%），而2019年協(xié)議限制的基準(zhǔn)期為2015-2017年均值，實際執(zhí)行中通過“防止激增”條款動態(tài)調(diào)整。此次修訂將允許墨西哥在維持北美供應(yīng)鏈穩(wěn)定的前提下，適度擴大對美出口份額。
??政策博弈焦點：反制措施與產(chǎn)業(yè)利益沖突??
墨西哥經(jīng)濟部長Marcelo Ebrard多次強調(diào)，美國對墨鋼鋁加稅缺乏合理性——2024年墨西哥對美鋼出口量僅為美國對墨鋼出口量的62%，且墨西哥汽車產(chǎn)業(yè)80%的鋼材依賴美國供應(yīng)。盡管特朗普政府以“國家安全”為由推進關(guān)稅，但美國汽車制造商聯(lián)盟已聯(lián)合致函商務(wù)部，警告加稅將導(dǎo)致北美汽車產(chǎn)能下降15%，單車成本增加2300美元。談判主導(dǎo)者、商務(wù)部長霍華德·盧特尼克提出的配額制，試圖平衡保護本土鋼企與維持產(chǎn)業(yè)鏈完整的需求。
??市場連鎖反應(yīng)：鋼鐵股承壓與比索波動??
消息傳出后，美國鋼鐵股應(yīng)聲下跌：Cleveland-Cliffs盤后一度跌超7%，紐柯鋼鐵跌幅達(dá)6%，反映市場對進口競爭加劇的擔(dān)憂。墨西哥比索匯率則呈現(xiàn)“利空出盡”特征，從19.06比索低點反彈至19.04上方，但分析師指出，若協(xié)議最終落地，比索可能因貿(mào)易條件改善進一步升值3%-5%。期貨市場顯示，美國熱軋卷板期貨價格較協(xié)議消息前下跌4.2%，墨西哥粗鋼期貨則上漲2.8%，價差收窄預(yù)示短期套利窗口開啟。
??產(chǎn)業(yè)影響評估：供應(yīng)鏈重構(gòu)與成本傳導(dǎo)??
新協(xié)議將重塑北美鋼材貿(mào)易流向：
??美國鋼廠??：配額制下，墨西哥方坯進口量或增加50萬噸/年，但美國本土鋼廠可通過提高汽車板等高附加值產(chǎn)品占比（當(dāng)前占比38%）維持利潤；
??墨西哥出口商??：若配額上限設(shè)定為400萬噸（高于2019年基準(zhǔn)期的300萬噸），頭部企業(yè)如Altos Hornos de México年出口收入可增長18%；
??下游制造業(yè)??：福特、通用等車企將受益于更穩(wěn)定的鋼材供應(yīng)，但中小型零部件企業(yè)可能面臨成本波動風(fēng)險。
??地緣政治變量：G7峰會或成關(guān)鍵節(jié)點??
墨西哥總統(tǒng)Claudia Sheinbaum計劃出席6月15日加拿大G7峰會，外界猜測其與特朗普可能就關(guān)稅問題進行雙邊磋商。若協(xié)議在本周內(nèi)敲定，將為美墨加協(xié)定（USMCA）修訂談判注入新動能。但潛在風(fēng)險依然存在：美國鋼鐵工人聯(lián)合會已收集10萬份反對簽名，國會兩黨對“豁免特定國家”條款存在分歧，協(xié)議最終落地可能需附加勞工標(biāo)準(zhǔn)審查條款。
??行業(yè)展望：從關(guān)稅戰(zhàn)到規(guī)則重構(gòu)??
此次談判標(biāo)志著全球鋼鐵貿(mào)易治理進入“精準(zhǔn)調(diào)控”新階段。配額制與碳足跡掛鉤的可能性正在上升——若美國要求進口鋼材需滿足《通脹削減法案》清潔能源標(biāo)準(zhǔn)，墨西哥鋼廠可能加速淘汰落后產(chǎn)能。對于中國鋼企而言，需警惕美墨供應(yīng)鏈深度綁定帶來的間接影響：2024年中國對墨西哥鋼材出口量同比已下降27%，未來或進一步承壓。