銀行理財市場整體規(guī)模在今年2月份重回增長通道。據國泰海通證券近日發(fā)布的研報顯示，截至2026年2月末，銀行理財產品存續(xù)規(guī)模達31.66萬億元，同比增長5.6%，環(huán)比微增0.3%。不過這一規(guī)模相比2025年末33.29萬億元，仍有小幅下滑，興銀理財、浦銀理財等部分理財子公司存續(xù)規(guī)模也較去年底出現回落。
在經歷前兩個月凈流出后，今年2月份理財規(guī)模首次實現資金回流，單月凈流入約948億元。從產品類型看，2月份現金管理類和固收類產品規(guī)模均實現止跌回升，這兩類產品分別凈增77億元和770億元；混合類產品繼續(xù)保持正增長，但增速有所放緩，單月增量僅為1月的一半，約108億元。
業(yè)內人士認為，今年2月理財產品規(guī)模重回增長通道，雖增幅相對有限，但反映出在存款利率下行、低風險資產收益收窄的背景下，部分資金正逐步回流理財市場，另外各家理財公司也在拓展多元資產配置策略，新發(fā)含權類理財產品數量增加，產品吸引力有所提升。
權益類產品收益率提升
受春節(jié)長假影響，2月份銀行理財產品的發(fā)行量和規(guī)模均不足1月份的一半。2月新發(fā)理財產品共計2015只，初始募集規(guī)模為2995億元，其中現金管理類、固收類、混合類及權益類產品分別新發(fā)32只、1941只、36只和6只。固收類產品仍然占據絕對主導地位，占新發(fā)產品的比例高達96.33%。
從這些新發(fā)含權類產品的發(fā)行機構來看，農銀理財、光大理財是混合類產品的發(fā)行主力，這兩家機構的部分產品采用區(qū)間收益設定業(yè)績基準，并引入止盈目標收益率機制。在6只純權益類產品發(fā)行方面，內資機構僅杭銀理財發(fā)行了一只相關產品，其余均由外資機構發(fā)行。
在收益率方面，據國泰海通證券統(tǒng)計，今年2月銀行理財產品的加權平均收益率為2.8%，較1月下降6個基點。其中，現金管理類和純固收類產品的收益率進一步下降至1.76%和2.69%。
收益率表現較好的是權益類產品，今年2月份，這類產品的收益率上升了2.98個百分點，達到11.84%。業(yè)內人士認為，權益類理財產品收益率提升，主要是年初以來權益市場表現不錯，一些理財產品的部分重倉方向有較好漲幅，從而帶動產品凈值回升。此外，隨著監(jiān)管對理財產品業(yè)績比較基準的關注度提升，年初以來不少產品將業(yè)績基準調整為指數型或市場利率型，以更貼近實際表現。
招銀理財一位客戶經理告訴記者，接下來權益類產品的收益率能否長期保持高位，除了考驗部分理財公司的投研能力，更主要是看資本市場走勢，不能將階段性的漲幅看作長期收益的保障，從實際行情考慮，這類高收益很難長期保持，理財投資者在選擇這類產品時需要更審慎。
這位客戶經理還提醒，投資者對一些有較高收益率的新發(fā)固收類理財產品也要提高辨別，謹防“打榜營銷”類產品。近期有理財公司選擇新發(fā)、小規(guī)模的產品作為載體，通過“收益調節(jié)+估值修飾”等操作方式，階段性抬升短期收益率，以此來吸引投資者買入。目前監(jiān)管部門已開始對這類營銷亂象加強監(jiān)管。
從各家理財子公司固收類產品的收益表現來看，據Wind數據顯示，截至3月2日，農銀理財產品的平均年化收益率較高，達到4.68%，股份行理財子公司中的浙銀理財以2.34%的收益率排在前列，收益率較低的則是恒豐理財，最近一個月加權平均收益率不到1%。
興銀、浦銀等理財子公司規(guī)模下降
在理財市場重回增長通道之際，部分理財公司的產品存續(xù)規(guī)模仍保持高位。據Wind數據，截至3月4日，招銀理財、興銀理財、信銀理財這三家理財公司的產品存續(xù)規(guī)模均超過兩萬億元，分別約為2.59萬億元、2.16萬億元、2.08萬億元。
對比部分已發(fā)布2025年業(yè)績的理財公司，其最新產品存續(xù)規(guī)模與2025年底相比，存在小幅下滑的情況。上述三家頭部理財公司中，興銀理財已發(fā)布2025年業(yè)績，截至當年底的規(guī)模約2.43萬億元，其最新規(guī)模相比2025年末，減少約2700億元。另外，浦銀理財截至2025年底的存續(xù)規(guī)模約為1.47萬億元，截至3月4日的最新規(guī)模約為1.43萬億元，下降約400億元。
一位東部城商行人士告訴記者，今年開年后銀行理財規(guī)模下滑的情況并不常見，往年1、2月份隨著銀行存款考核壓力減輕，資金回流理財的現象比較明顯，但今年這一回流情況并不顯著，2月份雖有少部分增加，但目前看理財產品相比公募基金的吸引力有所減弱。
“這一情況也可能是暫時的，銀行理財公司有依托母行的優(yōu)勢，與存款客戶更具親近性，目前一些理財公司正逐步推出中長期限理財產品，在投資類型和新發(fā)產品上也更豐富，希望以此穩(wěn)定產品存續(xù)規(guī)模，鎖定更多長期資金。”這位人士稱。
理財公司調整產品和投資策略，也符合當前投資者偏好的改變。華創(chuàng)證券認為，在資產端方面，由于長期利率下行預期和優(yōu)質非標資產稀缺，新發(fā)理財產品拉長久期，可能是獲取更高票息收益、對抗利率下行的重要策略。對投資者來說，能鎖定當前收益率相對較高的中長期理財產品，接受度也會更高。
|