根據(jù)長江有色金屬網(wǎng)2026年3月12日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情，國內(nèi)氧化鋅市場呈現(xiàn)出罕見的“靜止”狀態(tài)。當日，氧化鋅現(xiàn)貨均價報22,630元/噸，價格區(qū)間為22,480-22,780元/噸，僅較前一日微漲10元。
供給端呈現(xiàn)出“開工回升”與“成本高企”并存的局面，生產(chǎn)端挺價意愿強烈但增量有限
春節(jié)假期結(jié)束后，國內(nèi)氧化鋅企業(yè)開工率正逐步回暖，行業(yè)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，近期氧化鋅行業(yè)開工率已回升至一定水平，并預(yù)計將繼續(xù)走高。然而，供應(yīng)端的恢復并非暢通無阻。環(huán)保管控政策持續(xù)，疊加原料成本壓力，使得中小企業(yè)的生產(chǎn)積極性受到抑制，行業(yè)整體產(chǎn)能釋放有限。更為關(guān)鍵的是，作為氧化鋅最主要的生產(chǎn)原料，鋅錠價格持續(xù)高位震蕩，為氧化鋅提供了堅實的成本基礎(chǔ)。在成本高企和利潤空間被壓縮的背景下，氧化鋅生產(chǎn)廠家，尤其是頭部企業(yè)，控量保價、主動降價的意愿極低，這構(gòu)成了市場價格難以回落的核心支撐。
需求側(cè)則遭遇“傳統(tǒng)淡季”與“高端分化”的結(jié)構(gòu)性矛盾，成為壓制價格上行的主要阻力
當前，氧化鋅的下游需求呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征。占比較大的傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，正處于淡季收尾階段，整體開工恢復速度偏緩。終端企業(yè)采購多以剛需小單、按需補貨為主，大規(guī)模集中備貨的現(xiàn)象稀少，對高價原料的接受度有限，市場散單成交冷清。這種“旺季不旺”的現(xiàn)實，直接限制了氧化鋅價格的上漲空間。然而，在光伏、電子等高端應(yīng)用領(lǐng)域，對高純度、功能性氧化鋅產(chǎn)品的需求則保持穩(wěn)步提升，訂單表現(xiàn)相對較好，形成了“普通產(chǎn)品走穩(wěn)、高端產(chǎn)品偏強”的市場分化格局。這種需求端的結(jié)構(gòu)性矛盾，使得市場缺乏統(tǒng)一的上漲或下跌驅(qū)動，價格只能在狹窄區(qū)間內(nèi)震蕩。
政策環(huán)境與宏觀層面則通過影響上游原料和整體市場情緒，間接作用于氧化鋅市場
在宏觀層面，海外地緣局勢的波動，特別是相關(guān)地區(qū)沖突對關(guān)鍵航運通道的潛在影響，持續(xù)推升市場對包括鋅在內(nèi)的全球大宗商品供應(yīng)鏈的擔憂，為上游鋅價提供了風險溢價支撐。同時，國內(nèi)“穩(wěn)增長”的政策基調(diào)，特別是對基建、新能源汽車等領(lǐng)域的支持，為鋅的長期終端需求提供了托底預(yù)期。在產(chǎn)業(yè)政策方面，持續(xù)的環(huán)保要求不僅限制了部分氧化鋅企業(yè)的生產(chǎn)，也推高了合規(guī)成本。此外，國家對高端制造業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)的支持政策，長遠來看有利于刺激高端氧化鋅產(chǎn)品的需求增長，但短期對整體市場的提振效果有限。
綜合來看
當前氧化鋅市場正被夾在“高成本”與“弱需求”的夾板之中。供給端的剛性成本支撐與需求端的疲軟現(xiàn)實，共同導演了當前價格“漲不動、跌不深”的橫盤局面。市場參與者普遍持觀望態(tài)度，等待更明確的信號打破僵局。短期而言，氧化鋅價格預(yù)計將繼續(xù)在相對價位上下維持窄幅震蕩。未來市場的走向，將高度依賴于兩大關(guān)鍵變量的演變：一是上游鋅價能否因海外供應(yīng)擾動或國內(nèi)庫存去化而實現(xiàn)突破，從而打開氧化鋅的成本上行空間；二是下游傳統(tǒng)領(lǐng)域能否在傳統(tǒng)旺季中迎來訂單的實質(zhì)性回暖，從而消化當前的高價原料。在需求端出現(xiàn)明確好轉(zhuǎn)信號之前，氧化鋅市場恐難擺脫當前的震蕩泥潭。