4 月13日訊，地緣政治風(fēng)險驟然升級，LME
鋁價今日飆升至四年來最高點(diǎn)，盤中漲幅一度擴(kuò)大至 2%，重燃此前由中東戰(zhàn)爭引發(fā)的供應(yīng)短缺看漲行情。核心導(dǎo)火索來自美國總統(tǒng)唐納德?特朗普的最新威脅：美國中央司令部明確表示，將于美國東部時間 4 月 13 日上午 10 時起，對所有進(jìn)出伊朗港口及沿海地區(qū)的船舶實(shí)施全面封鎖。這一舉措直接切斷中東鋁資源出口的關(guān)鍵海運(yùn)通道，引發(fā)市場對全球鋁供應(yīng)鏈斷裂的強(qiáng)烈擔(dān)憂。
封鎖直擊海運(yùn)命脈，中東鋁出口通道告急
霍爾木茲海峽是全球能源與大宗商品運(yùn)輸?shù)?“咽喉要道”，中東地區(qū)鋁產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的 9%。此次封鎖意味著該區(qū)域鋁錠、鋁錠等核心產(chǎn)品的海運(yùn)出口將面臨直接中斷風(fēng)險，而全球鋁市場本就處于庫存低位、供給彈性有限的格局，航運(yùn)受阻將進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊缺預(yù)期。
海事分析公司溫沃德的最新報告顯示，封鎖消息公布后，霍爾木茲海峽所有通行已基本停止，至少兩艘原本試圖駛出海峽的船只已選擇掉頭。此前停火后通航量雖略有恢復(fù)，但仍處于嚴(yán)格管控狀態(tài)，每日過航船舶數(shù)量遠(yuǎn)低于沖突前水平。此次美國軍方的強(qiáng)硬封鎖，無疑將徹底掐斷中東鋁資源的出海通道，對全球鋁供應(yīng)鏈形成致命一擊。
產(chǎn)能損失雪上加霜，龍頭企業(yè)援引不可抗力
事實(shí)上，中東鋁市的供應(yīng)危機(jī)早已發(fā)酵。本月早些時候，阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)—— 作為中東地區(qū)最大的鋁生產(chǎn)商及全球重要供應(yīng)商，已針對部分訂單援引不可抗力條款。該公司位于阿布扎比的阿爾塔維拉冶煉廠因伊朗襲擊導(dǎo)致停產(chǎn)，其 2025 年原鋁產(chǎn)量達(dá) 160 萬噸，占全球產(chǎn)能約 4%。
最新評估顯示，該工廠修復(fù)工作艱巨，全面復(fù)產(chǎn)或需長達(dá) 12 個月。要恢復(fù)冶煉運(yùn)營，需修復(fù)受損基礎(chǔ)設(shè)施并逐步重啟電解槽，短期內(nèi)全球鋁市場將失去這一重要產(chǎn)能供給。與此同時，巴林鋁業(yè)等其他中東鋁企也面臨類似風(fēng)險，多家企業(yè)宣布減產(chǎn)或暫停發(fā)貨，進(jìn)一步放大全球供應(yīng)缺口。
機(jī)構(gòu)預(yù)警缺口擴(kuò)大，鋁價高位震蕩或成常態(tài)
面對局勢升級，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)出供應(yīng)危機(jī)預(yù)警。高盛此前研報指出，在極端情境下，若巴林、阿聯(lián)酋和卡塔爾鋁廠完全停產(chǎn)，2026 年二季度全球鋁供應(yīng)缺口將擴(kuò)大至 200 萬噸，全年 LME 鋁均價或達(dá) 3400 美元 / 噸。當(dāng)前市場已出現(xiàn)明顯的 “現(xiàn)貨升水” 現(xiàn)象，即現(xiàn)貨價格高于期貨價格，反映出短期供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實(shí)。
LME 鋁價今日強(qiáng)勢突破，創(chuàng)下四年多來新高，資本市場對鋁行業(yè)的短期預(yù)期顯著轉(zhuǎn)強(qiáng)。A 股鋁板塊龍頭股今日集體走強(qiáng)，市場資金對地緣政治驅(qū)動的鋁價上漲行情高度關(guān)注。分析師表示，中東地緣局勢已成為當(dāng)前鋁市場最重要的變量，其演變將直接決定短期價格走勢。
后市展望：風(fēng)險溢價主導(dǎo)，警惕高位波動
短期來看，在海峽封鎖持續(xù)、中東鋁企復(fù)產(chǎn)受阻、全球庫存低位的三重壓力下，LME 鋁價或維持高位強(qiáng)勢震蕩，需密切關(guān)注局勢是否進(jìn)一步升級及海運(yùn)通道的恢復(fù)情況。中長期而言，若地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，全球鋁市場供需格局將徹底重塑，鋁價中樞或持續(xù)上移。但同時需警惕后續(xù)局勢緩和帶來的回調(diào)風(fēng)險，市場情緒波動可能加劇價格波動。