根據(jù)
長江有色金屬網(wǎng)2026年4月29日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，當日硫酸鈷均價報94,750元/噸，價格區(qū)間為93,700-95,800元/噸，較前一交易日下跌50元，日跌幅約0.05%。
從供給端看，全球鈷供應鏈正被一道“硬約束”牢牢鎖住。
自2025年10月起，全球最大的鈷生產(chǎn)國剛果（金）開始實施鈷出口配額管理制度，2026年全年出口配額設定為96,600噸。這一配額較2024年實際供應量大幅縮減，預計將導致2026年全球鈷元素出現(xiàn)超過兩成的結構性缺口，為鈷價構筑了堅實的成本底部。然而，短期國內(nèi)市場卻呈現(xiàn)分化局面：一方面，原料緊缺持續(xù)制約生產(chǎn)，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示近期中國硫酸鈷產(chǎn)量環(huán)比減少，同比降幅明顯；另一方面，部分回收企業(yè)及貿(mào)易商受資金周轉壓力影響，為快速回籠資金而讓利出貨，導致市場出現(xiàn)折扣成交現(xiàn)象，形成了主流價格中樞下方的“散貨”壓力。
在需求端，寒流正在蔓延。硫酸鈷的需求高度依賴三元動力電池和消費電子用的鈷酸鋰。
當前，三元前驅(qū)體及數(shù)碼電池廠對后續(xù)訂單預期普遍保守，僅開展謹慎的剛需補庫。盡管儲能電池需求迅猛增長，一季度銷量同比激增111.8%，成為拉動金屬需求的“第二增長曲線”，但其對硫酸鈷的直接消耗量相較于龐大的動力電池存量市場而言，短期內(nèi)仍難以扭轉整體需求的頹勢。鈷酸鋰方面，雖然消費電子“以舊換新”政策帶來一定提振，但傳統(tǒng)3C領域的總需求預計將呈現(xiàn)溫和下降。終端需求的乏力已傳導至中游，使得即便硫酸鈷打折銷售，也難以有效刺激采購放量。
政策層面呈現(xiàn)出國內(nèi)外“雙軌”驅(qū)動的復雜圖景。
剛果（金）的配額制度不僅是數(shù)量管理，還配套了嚴格的執(zhí)行細則，例如要求出口商預付一定比例的特許權使用費，這直接增加了原料的出口成本和價格底線。國內(nèi)政策則致力于產(chǎn)業(yè)的長遠健康與資源安全。工業(yè)和信息化部等八部門聯(lián)合印發(fā)的《有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》明確提出，要加強鈷等資源的調(diào)查與勘探，并引導要素資源向優(yōu)勢企業(yè)集聚。同時，工信部等四部門近期召開座談會，部署規(guī)范動力電池產(chǎn)業(yè)競爭、推動低效產(chǎn)能出清。這些政策長期看有利于行業(yè)優(yōu)化競爭格局，但中短期也可能加劇下游企業(yè)對原料成本控制的極致追求，從而壓制其采購備貨的積極性，延長市場的僵持時間。
宏觀環(huán)境為這場拉鋸戰(zhàn)增添了更多不確定性。
4月以來，國內(nèi)大宗商品整體呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢，地緣政治風險及海外主要央行貨幣政策預期的波動，對工業(yè)金屬的估值形成了普遍壓制。在這種偏謹慎的宏觀情緒下，持貨商及生產(chǎn)商為保障現(xiàn)金流、規(guī)避價格下跌風險，其“落袋為安”的出貨意愿增強，進一步加劇了現(xiàn)貨市場的供給壓力，并使得實際成交價往往低于報價。值得注意的是，由于剛果（金）鈷出口貨物運抵中國存在約3個月的船期，行業(yè)分析指出，近期國內(nèi)庫存可能觸及階段性低點，屆時剛需可能對價格形成脈沖式支撐。
綜上所述，當前硫酸鈷市場的橫盤陰跌，是全球供應“制度性短缺”的長期托底與國內(nèi)下游“主動性去庫”的短期壓制共同作用的結果。
價格上方是脆弱的需求和謹慎的宏觀情緒構筑的“天花板”，下方則是剛果（金）配額成本和高位原料價格形成的“鐵底”。這種僵局預計仍將持續(xù)，市場正在等待一個明確的信號來打破平衡——要么是下游庫存完成有效去化、新增訂單出現(xiàn)實質(zhì)性回暖，要么是全球原料到港節(jié)奏出現(xiàn)超預期的集中或延遲。在此之前，硫酸鈷價格或?qū)⒗^續(xù)在狹窄區(qū)間內(nèi)維持弱勢震蕩。