一、今日行情數(shù)據(jù)概覽
上海期貨交易所夜盤時段，滬金主力合約AU2606收于1003.52元/克，較前一交易日下跌11.44元，跌幅1.13%，盤中最低觸及993元/克一線，整體延續(xù)弱勢格局。國際市場方面，倫敦現(xiàn)貨黃金（倫敦金）周五收盤報4539.39美元/盎司，單日跌幅2.37%，連續(xù)四個交易日收跌，周度跌幅達3.70%，年內(nèi)漲幅已收窄至約5.12%。COMEX黃金期貨主力合約同步承壓，收盤報約4550美元/盎司附近，整體跟隨現(xiàn)貨走弱。庫存方面，COMEX黃金注冊倉單與非注冊倉單合計約28777998盎司（截至5月15日），較前期小幅回落，注冊倉單占比約55%，可供交割資源仍處于近年偏低水平。
二、近24小時宏觀與基本面消息梳理
宏觀端，美國4月CPI同比漲幅高達3.8%，明顯超出市場預(yù)期，疊加4月PPI同比增幅達6.0%，為近四年來最高水平，通脹粘性遠超預(yù)期，令美聯(lián)儲降息預(yù)期急劇降溫。美聯(lián)儲官員博斯蒂克公開表示，由于經(jīng)濟前景存在高度不確定性，預(yù)計2026年全年僅降息一次，鷹派立場進一步強化。美元指數(shù)受此提振持續(xù)偏強運行，對黃金構(gòu)成直接壓制。此外，中美貿(mào)易摩擦近期出現(xiàn)階段性緩和信號，市場避險情緒有所消退，黃金的避險溢價隨之壓縮。
供應(yīng)端，國內(nèi)方面，招金礦業(yè)山東礦區(qū)此前發(fā)生安全事故，已停產(chǎn)檢查，對區(qū)域礦產(chǎn)金供應(yīng)產(chǎn)生階段性擾動，但該事件對市場整體供應(yīng)的影響相對有限。全球成本曲線方面，2025年非洲地區(qū)金礦平均全維持成本（AISC）已升至約1532美元/盎司，同比增長14%，高成本產(chǎn)能對金價的底部支撐邏輯依然存在。中國礦產(chǎn)金產(chǎn)量整體保持穩(wěn)定，2024年全年約298.41噸，占全球比重維持在8%左右。
需求端，中國央行已連續(xù)第十八個月增持黃金儲備，4月單月增持26萬盎司（約8.1噸），累計增持規(guī)模約57噸，央行購金趨勢未改，為黃金提供中長期需求支撐。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度全國黃金消費量達303.292噸，同比增長4.41%，終端消費韌性較強。但利空因素同樣存在，印度政府此前將黃金進口關(guān)稅從6%大幅上調(diào)至15%，將顯著抑制全球第二大黃金消費國的實物需求。全球央行儲備資產(chǎn)方面，黃金持倉總價值已在2026年初首次超過美國國債，央行"囤金潮"仍在擴散，構(gòu)成戰(zhàn)略層面的底部支撐。
成本端，當(dāng)前全球金礦平均AISC約在1300-1500美元/盎司區(qū)間，高成本礦山成本已突破1500美元/盎司，在金價跌破4500美元/盎司后，部分高成本產(chǎn)能將面臨利潤壓縮壓力，成本支撐邏輯逐步凸顯。能源價格和勞動力成本維持高位，也對礦山運營成本構(gòu)成持續(xù)壓力。
行業(yè)協(xié)會消息，世界黃金協(xié)會（WGC）最新報告指出，全球央行購金趨勢仍在延續(xù)，2026年央行凈購金量預(yù)計維持高位。中國黃金協(xié)會發(fā)布的一季度數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)黃金消費在高金價背景下依然實現(xiàn)正增長，顯示實體黃金的投資與消費需求具有較強韌性。此外，多家國際投行近期下調(diào)年內(nèi)黃金目標(biāo)價，部分機構(gòu)將短期目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4200-4500美元/盎司，市場情緒趨于謹慎。
三、今日（5月18日）黃金價格走勢預(yù)測
綜合以上基本面與技術(shù)面信息，今日黃金價格預(yù)計將呈現(xiàn)"低位震蕩、反復(fù)探底"的走勢格局。
滬金主力合約關(guān)鍵支撐位在990-1000元/克區(qū)間，若夜盤失守1000元/克整數(shù)關(guān)口，可能觸發(fā)階段性止損盤，進一步下探至980元/克附近尋找支撐。壓力位方面，上方1020元/克仍是短期較強阻力，反彈若無量能配合，難以有效突破。
倫敦金方面，4500-4550美元/盎司已成為新的多空爭奪區(qū)間。考慮到美聯(lián)儲鷹派預(yù)期已被較大程度計價，短期進一步大幅下行的空間相對有限，但反彈同樣缺乏強勁催化劑，預(yù)計日內(nèi)以弱勢震蕩為主，波動區(qū)間約在4480-4580美元/盎司。
操作上建議以謹慎觀望為主，中線多頭可關(guān)注4500美元/盎司（滬金990元/克）附近的支撐有效性，若獲得有效支撐可逢低輕倉布局，止損需嚴格設(shè)置。短線資金以區(qū)間內(nèi)高拋低吸思路對待，避免追漲殺跌。