馬來西亞�(lián)昌銀行香港分部的分析師上周發(fā)布的一份報告估�,去�,包括所屬投資公司在�,中國地方政府的債務總額�15萬億�,約合中國GDP�29%�
償還這些債務或僅僅是償付利息,都將十分困�。聯(lián)昌分析師在對809家地方政府投資公司進行分析后發(fā)�(xiàn),其中只�31%能產生足夠現(xiàn)金流以履行債務償還義務�
該行分析師表�,盡管其投資公司狀況糟糕,但地方政府自身財政狀況相對健�。去�,中國地方政府的預算盈余足夠支付幾倍的利息�,因此在那些投資公司陷入困境時,有足夠財力出手救��
�(lián)昌分析師援引云南省公路開�(fā)投資有限責任公司的例�,該公司曾在2011年警告貸方或將無法償付千億元債務。最�,云南省政府向該公司借貸20億元并注入資金,拖欠債務的局面得以避��
未來,類似辦法可能被繼續(xù)采用。盡管如�,潛在問題并不會因此得到解決。麻煩在�,受到地方政府所屬公司支持的許多項目都是不贏利的,可能永遠無法產生足夠現(xiàn)金來償付債務。注入更多資�、繼�(xù)滾動債務或發(fā)行債券以償還債務都非長久之計�
因此,真正的危險并不在于債務危機,而在于中國的借貸方將繼續(xù)�“僵尸”地方債務留在賬面�,從而阻礙金融體系發(fā)�,并最終危害整個國家的未來增長前景�
更多文章�