高層頻提金融風(fēng)險(xiǎn)，明年將迎金改大年
“防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”位列“四個(gè)殲滅戰(zhàn)”之一，不僅會(huì)成為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的重要內(nèi)容，更將成為明年金融系統(tǒng)改革和政策布局的方向。
今夏一場(chǎng)突如其來(lái)的股市大震蕩，讓“金融風(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)曾經(jīng)只屬于特定圈子的詞匯，變成全民熱議的話(huà)題。隨著中國(guó)步入資本時(shí)代，金融監(jiān)管和安全防范將成為新挑戰(zhàn)，“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”也成為高層口中頻繁強(qiáng)調(diào)的政策底線(xiàn)。
多名接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)的人士認(rèn)為，習(xí)近平主席在“四個(gè)殲滅戰(zhàn)”中提出的“防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，形成功能完備的股票市場(chǎng)”不僅會(huì)成為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的重要內(nèi)容，更將成為明年金融系統(tǒng)改革和政策布局的方向。
在專(zhuān)家們看來(lái)，隨著資本市場(chǎng)和人民幣國(guó)際化發(fā)展到一定程度，中國(guó)金融領(lǐng)域的不少短板亟須改革補(bǔ)足。本報(bào)記者從不同界別受訪(fǎng)人士處獲悉，金融改革或?qū)⒊蔀槊髂陝?dòng)作最大、最受關(guān)注的改革領(lǐng)域。
有消息人士向本報(bào)透露，建立各種匹配的金融機(jī)制將是明年金融改革的重點(diǎn)，包括審查、處罰、溝通方面的機(jī)制都在考慮范圍內(nèi)。
高層頻頻預(yù)警金融風(fēng)險(xiǎn)
早在幾年前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始出現(xiàn)下滑跡象之時(shí)，多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家就曾提出要將防范金融風(fēng)險(xiǎn)作為宏觀(guān)調(diào)控的重要內(nèi)容。盡管近年來(lái)政府的金融管控水平在不斷提高，但中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的變化仍然讓這一領(lǐng)域的調(diào)控顯得十分艱巨。
今年6月以來(lái)，中國(guó)股市出現(xiàn)持續(xù)震蕩，暴露出不少長(zhǎng)期積累的矛盾和問(wèn)題，影響了股票市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展和融資功能的發(fā)揮，這也讓中國(guó)高層對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)和資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)注達(dá)到新的高度。
在對(duì)“十三五”規(guī)劃建議起草情況作說(shuō)明時(shí)，習(xí)近平指出，近來(lái)頻繁顯露的局部風(fēng)險(xiǎn)特別是近期資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)說(shuō)明，現(xiàn)行監(jiān)管框架存在著不適應(yīng)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的體制性矛盾，也再次提醒我們必須通過(guò)改革保障金融安全，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
作為經(jīng)濟(jì)中最敏感的領(lǐng)域之一，金融系統(tǒng)的穩(wěn)定往往對(duì)大局有著重要作用。中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)如果不能得到有效管控，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)帶來(lái)很大影響，“股市此前的劇烈波動(dòng)，就明顯拖延了中國(guó)去杠桿的進(jìn)度”。
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍也認(rèn)為，今年由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)推進(jìn)、居民財(cái)富保值增值都迫切需要一個(gè)穩(wěn)定健康的資本市場(chǎng)來(lái)提供金融支持，所以防范風(fēng)險(xiǎn)必須置于首位。
目前來(lái)看，有關(guān)部門(mén)的調(diào)研和部署工作已經(jīng)展開(kāi)。11月10日至11日，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室調(diào)研組到浙江調(diào)研，中財(cái)辦主任劉鶴在部分省市經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，高度重視防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。
在2015年中國(guó)人民銀行分支行行長(zhǎng)座談會(huì)上，央行提出要進(jìn)一步建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、識(shí)別和處置機(jī)制，注重穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。此前召開(kāi)的中央政治局年中經(jīng)濟(jì)分析會(huì)議也提出，高度重視防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
央行行長(zhǎng)周小川近日在《人民日?qǐng)?bào)》撰文稱(chēng)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)，原來(lái)被高速度所掩蓋的一些結(jié)構(gòu)性矛盾和體制性問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)。切實(shí)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)五年我們面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
金融改革是明年重頭戲
金融風(fēng)險(xiǎn)加大，同資本市場(chǎng)和人民幣國(guó)際化的發(fā)展一道，在某種程度上倒逼著中國(guó)加強(qiáng)金融制度建設(shè)。不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，明年將成為中國(guó)金融改革的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
周小川在前述文章中提出，要完善存款保險(xiǎn)制度職能，建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)警機(jī)制，以可控方式和節(jié)奏主動(dòng)釋放風(fēng)險(xiǎn)，全面提高財(cái)政和金融風(fēng)險(xiǎn)防控和危機(jī)應(yīng)對(duì)能力。完善反洗錢(qián)、反恐怖融資監(jiān)管措施，建立金融處罰限制制度，有效應(yīng)對(duì)極端情況下境外對(duì)我實(shí)施金融攻擊或制裁。有效運(yùn)用和發(fā)展金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具，降低杠桿率，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
在強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)系統(tǒng)改革之外，中國(guó)也面臨著國(guó)際金融挑戰(zhàn)。美國(guó)耶魯大學(xué)杰克遜全球事務(wù)學(xué)院資深研究員羅奇(StephenS.Roach)近日公開(kāi)表示，人民幣加入SDR(特別提款權(quán))并不意味著中國(guó)就能保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高競(jìng)爭(zhēng)力是中國(guó)的重要課題，金融改革是其中的一部分。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在人民幣加入SDR后，中國(guó)金融改革將在多個(gè)領(lǐng)域提速：在匯率形成機(jī)制上，央行有望減少干預(yù)，擴(kuò)大匯率波幅，引導(dǎo)人民幣匯率走上均衡可持續(xù)的水平；在資本項(xiàng)目開(kāi)放上，下一階段應(yīng)繼續(xù)在直接投資、證券投資、外債和外匯市場(chǎng)管理等方面進(jìn)一步擴(kuò)大雙向開(kāi)放的規(guī)模和力度。
一些國(guó)內(nèi)券商報(bào)告認(rèn)為，在央行完善人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制之后，外匯市場(chǎng)引入合格的境外投資者、放松交易限制、進(jìn)一步開(kāi)放資本賬戶(hù)等措施，都將根據(jù)市場(chǎng)的反應(yīng)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)適時(shí)推出。利率市場(chǎng)化在進(jìn)入收官階段之后，如何制定靈活的管制措施和調(diào)控手段，讓利率水平真實(shí)反映市場(chǎng)供求，是下一階段金融改革的重頭戲。
盡管不太可能對(duì)各項(xiàng)改革進(jìn)程公布細(xì)化的時(shí)間表，但不少業(yè)內(nèi)人士都將明年視為關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。“2016年，相信是中國(guó)金融改革的大改之年。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)魏建國(guó)如此表示。
建設(shè)功能完備股市提上日程
值得注意的是，在泛化的金改內(nèi)容中，習(xí)近平特別就股市機(jī)制建設(shè)提出了四點(diǎn)要求，即融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)。對(duì)此，多家券商報(bào)告認(rèn)為，明年也將是資本市場(chǎng)改革的重要年份。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議召開(kāi)前的兩個(gè)月內(nèi)，習(xí)近平至少5次談到中國(guó)資本市場(chǎng)。無(wú)論是出訪(fǎng)講話(huà)，還是在外媒上刊文表態(tài)，習(xí)近平都談到了政府的職責(zé)是維護(hù)公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)秩序，同時(shí)強(qiáng)調(diào)發(fā)展資本市場(chǎng)是中國(guó)的改革方向，不會(huì)因?yàn)楣墒胁▌?dòng)而改變。
有評(píng)論認(rèn)為，將“完備融資功能”放在四點(diǎn)要求的首位是尊重股市客觀(guān)規(guī)律的做法。在未來(lái)5年，股市發(fā)展對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略都具有重要支持作用，也是居民財(cái)富管理和社會(huì)資本有效運(yùn)行的重要平臺(tái)。
就在昨日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議通過(guò)《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定(草案)》。草案提出，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。
湘財(cái)證券副總裁李康接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，習(xí)近平提出的四點(diǎn)要求中，“融資功能完備”是資本市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力，“基礎(chǔ)制度扎實(shí)”是資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，“市場(chǎng)監(jiān)管有效”是資本市場(chǎng)發(fā)展的保障，“投資者權(quán)益得到充分保護(hù)”是資本市場(chǎng)發(fā)展的目的。
“習(xí)近平把保護(hù)投資者權(quán)益作為‘壓軸’工作提出，具有十分重要的意義。因?yàn)橥顿Y者權(quán)益得不到充分保護(hù)，資本市場(chǎng)將失去發(fā)展的后續(xù)力量。”李康說(shuō)。
本報(bào)記者梳理業(yè)內(nèi)觀(guān)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，未來(lái)包括有序推進(jìn)市場(chǎng)改革開(kāi)放，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化取向，加強(qiáng)各類(lèi)賬戶(hù)和信息系統(tǒng)管理，加大數(shù)據(jù)整合與共享，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系和跨市場(chǎng)實(shí)時(shí)監(jiān)控體系等制度建設(shè)預(yù)計(jì)將加快。此外，對(duì)包括違規(guī)場(chǎng)外配資、老鼠倉(cāng)、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為的查處力度也將加大，從而落實(shí)高層多次提到的投資者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題。