�(fēng)�(xiǎn)情緒降溫
一方面,雙控對(duì)銅價(jià)的整體影響較?。涣硪环�?,目前庫存處于歷史低�,對(duì)�(jià)格的支撐作用較強(qiáng)。綜合來看,在釋放大部分�(fēng)�(xiǎn)之后,銅�(jià)持續(xù)走低的概率較小,但也不具備大幅上漲的條件�
國慶長假�(jié)束后,能源危�(jī)主導(dǎo)市場(chǎng)情緒,市�(chǎng)也越�(fā)確定11�4日美�(lián)�(chǔ)將公布縮��“買預(yù)期賣�(shí)�”反令美元承壓下跌,給有色金屬上漲�(chuàng)造條�,疊加銅庫存目前處于歷史�(jí)別的低位,銅�(jià)一度大幅飆�。而近日在國家�(fā)改委�(qiáng)力調(diào)控煤炭價(jià)格的帶動(dòng)�,所有板塊都在快速回�(diào),有色板塊也出現(xiàn)了猛烈下�,期銅也從高位迅速回落,多頭紛紛離場(chǎng)。銅�(jià)后市將如何演繹呢�
雙控整體影響有限
美聯(lián)�(chǔ)公布的最新利率決議顯�,市�(chǎng)�(duì)�11月美�(lián)�(chǔ)啟動(dòng)Taper的預(yù)期已�(jīng)越來越強(qiáng)。但在我們看�,Taper啟動(dòng)并不意味著財(cái)政政策和貨幣政策全面�(diào)�??s債和加息需要分開看�,且上半年市�(chǎng)已經(jīng)部分消化了美�(lián)�(chǔ)貨幣政策�(zhuǎn)向預(yù)期對(duì)商品市場(chǎng)所帶來的利空影�,因此,即使四季度美�(lián)�(chǔ)如市�(chǎng)所料采取行�(dòng),其所帶來的宏觀利空影響很可能不及市�(chǎng)�(yù)期強(qiáng)烈�
目前國內(nèi)�(guān)注的焦點(diǎn)主要集中在能耗雙控上。據(jù)筆者了解,國內(nèi)最大的銅企江銅,地處江西,能耗不超標(biāo),生�(chǎn)不受影響。廣西已�(jīng)開始逐步恢復(fù)限產(chǎn),且�(yōu)先恢�(fù)電解銅企�(yè)。云南雖未整體開始恢�(fù),但是也明確電能�(yōu)先供�(yīng)云銅等銅�。市�(chǎng)傳言山東安徽開始限電限產(chǎn),而事�(shí)上山東最大的兩家銅企表示,產(chǎn)能開工率較低,不受限電限�(chǎn)影響。安徽銅陵有色等企業(yè)表示尚未收到限電限產(chǎn)通知,但已開�(huì)研究�,會(huì)�(yōu)先保證粗銅、陽極板�(chǎn)�,適�(dāng)限產(chǎn)電解�(chǎn)能和銅材加工�(chǎn)能,�(yù)�(jì)�(huì)影響10%電銅�(chǎn)量和用量,而電銅產(chǎn)能調(diào)節(jié)靈活,下月隨�(shí)可以�(bǔ)回來。由此可�,雙控對(duì)期銅的影響較小,并不是影響后期銅�(jià)格走�(shì)的主��
庫存處于歷史低位
全球能源市場(chǎng)的混亂局面似乎已逐漸蔓延至金屬市�(chǎng)上,�(shù)�(jù)顯示,LME有倉單銅庫存已從一�(gè)月前的�15萬噸,大幅下降至�1.4150萬噸,降幅高�(dá)�90%。與此同�(shí),我國市�(chǎng)銅庫存數(shù)量也在迅速下降。截至上周五,上海期貨交易所銅庫存為39839萬噸,創(chuàng)2009年以來的最低水��
綜上所述,美聯(lián)�(chǔ)是否�(huì)�11月例�(huì)上實(shí)行Taper將成為市�(chǎng)�(guān)注焦�(diǎn)。Taper的邊際影響正在逐步減弱,所以未來走�(shì)將重歸供需邏輯。一方面,雙控對(duì)銅價(jià)整體影響�?。涣硪环�?,目前銅市場(chǎng)供需雙弱,而庫存已�(jīng)處于歷史低位,對(duì)于價(jià)格的支撐作用較強(qiáng)。在釋放大部分風(fēng)�(xiǎn)之后,銅�(jià)持續(xù)走低的概率較�,但也不具備大幅上漲的條�,近期銅�(jià)或重回振蕩區(qū)間運(yùn)��
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