國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月10日發(fā)布的2022年7月份全國(guó)CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示，CPI同比上漲2.7%，環(huán)比上漲0.5%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%；PPI同比上漲4.2%，環(huán)比下降1.3%。
CPI同比漲幅連續(xù)三個(gè)月擴(kuò)大，這對(duì)下一階段的貨幣政策走勢(shì)有何影響？
同一天，人民銀行發(fā)布了2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告稱，全年物價(jià)仍可實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，但應(yīng)警惕結(jié)構(gòu)性通脹壓力。一方面，從基本面來(lái)看我國(guó)具備保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定的有利條件；另一方面，短期內(nèi)我國(guó)結(jié)構(gòu)性通脹壓力可能加大，輸入性通脹壓力依然存在，多重因素交織下物價(jià)漲幅可能階段性反彈，對(duì)此不能掉以輕心。
報(bào)告認(rèn)為，任何時(shí)刻，中央銀行都應(yīng)該對(duì)物價(jià)走勢(shì)的邊際變化保持高度關(guān)注，綜合考量多方面因素，客觀研判未來(lái)通脹形勢(shì)，未雨綢繆做好政策安排。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，雖然7月份整體CPI增速加快，漲幅正在向3.0%的控制目標(biāo)靠近，但并不會(huì)驅(qū)動(dòng)貨幣政策收緊。由于我國(guó)CPI受豬肉價(jià)格影響較大，因此觀察物價(jià)大勢(shì)，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI是一個(gè)重要指標(biāo)，也是貨幣政策的一個(gè)重要參考點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，7月份，核心CPI的同比漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)銀行研究院研究員梁斯分析，當(dāng)前物價(jià)水平尚不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成掣肘，預(yù)計(jì)不會(huì)影響貨幣政策的調(diào)控方向。
展望未來(lái)，貨幣政策執(zhí)行報(bào)告預(yù)計(jì)，今年下半年我國(guó)CPI運(yùn)行中樞較上半年1.7%的水平將有所抬升，一些月份漲幅可能階段性突破3%，結(jié)構(gòu)性通脹壓力加大。報(bào)告指出，下一階段，貨幣政策將堅(jiān)持穩(wěn)健取向，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”、不超發(fā)貨幣，兼顧把握好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)的平衡。一方面，不斷夯實(shí)國(guó)內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的有利條件，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外通脹形勢(shì)變化，做好妥善應(yīng)對(duì)；另一方面，繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，力爭(zhēng)全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬預(yù)計(jì)，未來(lái)CPI將溫和上升，全年平均水平仍控制在政策目標(biāo)以內(nèi)，PPI或?qū)⒈３诌B續(xù)回落態(tài)勢(shì)。結(jié)合CPI與PPI“一上一下”兩方面綜合考慮，通脹對(duì)貨幣政策不構(gòu)成較大壓力。
“下半年豬肉價(jià)格走高會(huì)在一定程度上推高CPI漲幅，但不會(huì)改變物價(jià)形勢(shì)整體溫和可控的局面，通脹依然將是國(guó)內(nèi)與境外經(jīng)濟(jì)基本面的最大差別。這也為接下來(lái)貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方向繼續(xù)發(fā)力提供空間。”王青表示。
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