據(jù)央視新聞消息，美國(guó)商務(wù)部日前宣布，擬對(duì)相關(guān)國(guó)家光伏產(chǎn)品征收最高約271%反傾銷稅。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部經(jīng)調(diào)查作出的初步裁定，擬征收的反傾銷稅涉及從柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南進(jìn)口的晶體硅光伏電池及其模塊，具體稅率取決于不同公司。美國(guó)商務(wù)部預(yù)計(jì)將于2025年4月18日對(duì)進(jìn)口自柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南的涉案產(chǎn)品作出反傾銷終裁。
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，因距離較近、人文環(huán)境相近、投資成本低、供應(yīng)鏈便利性較高等因素，眾多中國(guó)光伏企業(yè)在東南亞地區(qū)布局海外產(chǎn)能。此次事件亦涉及晶科能源、天合光能、晶澳科技等多家中國(guó)光伏龍頭企業(yè)位于相應(yīng)國(guó)家的子公司。
作為光伏產(chǎn)業(yè)的重要環(huán)節(jié)，此次反傾銷稅率初裁結(jié)果對(duì)我國(guó)多晶硅出口影響如何？
據(jù)了解，我國(guó)多晶硅的直接出口量較少。數(shù)據(jù)顯示，2024年1—10月多晶硅出口量合計(jì)3萬(wàn)噸，僅占多晶硅總產(chǎn)量的2%左右。“多晶硅主要在國(guó)內(nèi)加工成硅片后再出口到東南亞，供中國(guó)企業(yè)在東南亞的電池片生產(chǎn)基地使用。”東證期貨有色金屬首席分析師孫偉東表示，受“雙反”調(diào)查影響，今年5月起東南亞電池片生產(chǎn)基地的開工率逐步下降，導(dǎo)致我國(guó)出口到東南亞的硅片數(shù)量驟減。數(shù)據(jù)顯示，5月硅片總出口量為3.7億片，環(huán)比下降28%，其中出口到東南亞四國(guó)2億片，環(huán)比下降43%。10月中國(guó)硅片總出口量3.3億片，其中出口到東南亞四國(guó)0.87億片，較5月下降57%。
“顯然，‘雙反’政策導(dǎo)致對(duì)中國(guó)光伏電池和組件的需求減少，進(jìn)而通過(guò)硅片向上傳導(dǎo)，導(dǎo)致多晶硅和工業(yè)硅的需求減少。”孫偉東解釋稱，盡管從基本面來(lái)看，反傾銷稅率初裁結(jié)果利空多晶硅和工業(yè)硅價(jià)格，但考慮到從今年5月起，市場(chǎng)就已經(jīng)開始逐步消化“雙反”調(diào)查造成的負(fù)面影響，而11月底美國(guó)公布的反傾銷稅率也基本符合市場(chǎng)預(yù)期。因此，“雙反”調(diào)查產(chǎn)生的邊際影響較小。中信建投期貨分析師王彥青也表示，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量大多被國(guó)內(nèi)需求消化，出口占需求比例約2%，即便短期內(nèi)東南亞光伏需求降低，對(duì)需求總量的影響也十分有限。
據(jù)了解，美國(guó)對(duì)于東南亞四國(guó)光伏電池/組件的“雙反”調(diào)查（反傾銷、反補(bǔ)貼）始于2022年。2022年3月，拜登政府對(duì)柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、越南四國(guó)進(jìn)口的光伏電池/組件提起反規(guī)避調(diào)查。2023年8月，反規(guī)避調(diào)查終裁出爐，東南亞四國(guó)出口的電池/組件面臨最高254.19%的“雙反”稅。但由于美國(guó)本土和其他國(guó)家產(chǎn)能不足，因此美國(guó)政府提供2022年6月至2024年6月的兩年豁免期。2024年4月美國(guó)太陽(yáng)能制造貿(mào)易聯(lián)盟委員會(huì)向美國(guó)商務(wù)部提交“雙反”調(diào)查申請(qǐng)。次月，美國(guó)針對(duì)東南亞四國(guó)開啟新一輪“雙反”調(diào)查。
廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲也認(rèn)為，從目前的稅率設(shè)定上可以看出，本次反傾銷稅主要對(duì)中國(guó)光伏龍頭企業(yè)在相應(yīng)國(guó)家的子公司加收較高的關(guān)稅，未來(lái)馬來(lái)西亞和泰國(guó)出口組件沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)出口量將減少，但美國(guó)本土高效電池產(chǎn)能仍有一定缺口，在建產(chǎn)能未投產(chǎn)，因此電池片出口仍有一定空間，整體影響或較為有限。
不過(guò)，王彥青表示，未來(lái)多晶硅出口結(jié)構(gòu)或?qū)⑥D(zhuǎn)變。受“雙反”調(diào)查影響，東南亞當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能或不同程度下降，從而拖累當(dāng)?shù)貙?duì)多晶硅的需求；另一方面，歐洲市場(chǎng)維持需求韌性，同時(shí)中東、印度等新興市場(chǎng)光伏產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，或?qū)⒇暙I(xiàn)增量出口需求。兩方面因素共同作用下，多晶硅出口結(jié)構(gòu)或?qū)⒂梢詵|南亞為主轉(zhuǎn)為以歐洲及新興市場(chǎng)為主。紀(jì)元菲也認(rèn)為，此次事件后，東南亞四國(guó)部分產(chǎn)能或向除柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南外的東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移。比如天合光能將印度尼西亞視作其建設(shè)海外產(chǎn)能的新陣地。
價(jià)格方面，國(guó)信期貨分析師李祥英認(rèn)為，“雙反”調(diào)查落地后，對(duì)多晶硅來(lái)說(shuō)，短期下游需求將進(jìn)一步被壓縮，或利空多晶硅價(jià)格。但考慮到當(dāng)前多晶硅企業(yè)已經(jīng)虧損嚴(yán)重，市場(chǎng)需求低迷疊加庫(kù)存高企，現(xiàn)貨價(jià)格被迫下調(diào)，企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大，產(chǎn)量已經(jīng)低于去年同期水平，整體影響或較為有限。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，截至上周，n型復(fù)投料成交均價(jià)為4.07萬(wàn)元/噸；n型顆粒硅成交均價(jià)為3.7萬(wàn)元/噸。硅業(yè)分會(huì)表示，11月大廠各基地開始集中減產(chǎn)，由于包裝入庫(kù)環(huán)節(jié)與實(shí)際產(chǎn)線存在一定的時(shí)間差，因此預(yù)計(jì)12月減產(chǎn)幅度更大。隨著龍頭企業(yè)逐步減產(chǎn)，供應(yīng)量預(yù)計(jì)將下滑10%以上，現(xiàn)貨價(jià)格仍有下探可能。
對(duì)于上游原材料工業(yè)硅來(lái)說(shuō)，雖然“雙反”調(diào)查對(duì)其影響不大，但多晶硅整體需求下降同樣利空工業(yè)硅價(jià)格。從盤面上來(lái)看，當(dāng)前工業(yè)硅期貨處于震蕩下行態(tài)勢(shì)。12月4日，工業(yè)硅期貨主力合約下跌3.13%至11930元/噸。
展望后市，李祥英認(rèn)為，雖然近期有北方工業(yè)硅大廠減產(chǎn)，但難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前供過(guò)于求的市場(chǎng)格局，后期工業(yè)硅期貨價(jià)格或維持低位震蕩態(tài)勢(shì)。“雖然12月工業(yè)硅龍頭企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃仍有較高的不確定性，但可以確定的是，工業(yè)硅庫(kù)存高企，顯性社庫(kù)和廠庫(kù)接近80萬(wàn)噸。”孫偉東認(rèn)為，當(dāng)前工業(yè)硅潛在供給較為充裕，加之下游多晶硅企業(yè)仍處于虧損和減產(chǎn)狀態(tài)，在市場(chǎng)供過(guò)于求格局不變的情況下，預(yù)計(jì)工業(yè)硅價(jià)格上漲幅度有限。
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