近期碳酸鋰市場行情猶如坐過山車，主力 2605 合約的表現(xiàn)更是跌宕起伏。1月27日，碳酸鋰的走勢與26日截然相反。27日呈現(xiàn)先跌后漲態(tài)勢，而26日則是先漲后跌。今日（27日）早盤，碳酸鋰主力維持偏弱運行格局，午后跌幅逐漸收窄，臨近收盤時強勢反彈并最終收漲。截至15：00收盤，主力2605合約收漲1.5%，上漲2660元/噸，報179600元/噸。反觀1月26日，主力合約早盤強勢上攻，一度大漲6.84%，觸及189440元/噸高點，令市場瞬間沸騰。然而，午后風云突變，該合約大幅跳水，最終收跌6.56%，全天振幅超過13%，在這一天的行情中，空方明顯占據(jù)優(yōu)勢。
這種劇烈波動的背后，是資金與市場情緒的激烈交鋒。近期碳酸鋰價格加速上漲，積累了大量獲利盤。隨著交易所監(jiān)管力度不斷加強，資金開始止盈離場，甚至出現(xiàn)恐慌性拋售的踩踏現(xiàn)象，直接導致盤面價格高位回落。不過，值得關注的是，碳酸鋰基本面供需緊平衡的格局并未改變，下游補庫需求對價格形成了一定支撐，使得午后跌幅逐漸收窄，期價在臨近收盤時強勢翻紅。
現(xiàn)貨市場：價格波動與供需動態(tài)
現(xiàn)貨市場同樣波瀾起伏。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1 月 27 日，長江綜合電池級碳酸鋰 99.5%價格報 165000 - 175000 元/噸，均價報 170000 元/噸，單日大跌1 2000 元/噸；工業(yè)級碳酸鋰 99.2%價格報 163000 - 173000 元/噸，均價報 168000 元/噸，單日大跌 11000 元/噸。
從供需兩端來看，上游鋰鹽廠隨著價格上漲，惜售情緒逐漸增加，部分鋰鹽廠后期還有檢修計劃，這導致供應量預期有所減少。而下游材料廠則維持按需采購節(jié)奏，并開始為二月生產(chǎn)備庫。隨著價格快速下跌，部分廠家散單采購意愿有所上升，市場集中逢低采買，使得現(xiàn)貨成交量有所放大。
在具體應用領域，當前磷酸鐵鋰廠家多維持高開工率，暫未有大規(guī)模減產(chǎn)動作；三元材料頭部廠商的中高鎳材料需求依然較為旺盛，面向海外市場的廠商正在加快生產(chǎn)節(jié)奏。這表明下游對碳酸鋰的需求仍然存在一定支撐。
庫存情況：低位去庫與備貨釋放
庫存是反映市場供需關系的重要指標。上周碳酸鋰周度社會庫存環(huán)比減少 783 噸至 10.89 萬噸，整體庫存水平處于相對低位，同時去庫節(jié)奏有所加快。從結構上看，下游環(huán)比增加 1940 噸至 3.76 萬噸，其他環(huán)節(jié)減少 2830 噸至 5.15 萬噸，上游環(huán)比增加 107 噸至 1.98 萬噸。
下游小幅補庫，周轉(zhuǎn)天數(shù)仍維持偏低水平，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存向下游流轉(zhuǎn)，這反映出當前下游備貨需求正在釋放。隨著春節(jié)臨近，下游企業(yè)為保證生產(chǎn)連續(xù)性，提前進行備貨，這在一定程度上影響了庫存結構的變化。
宏觀與行業(yè)數(shù)據(jù)：經(jīng)濟背景與產(chǎn)業(yè)動態(tài)
宏觀層面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025 年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額 73982.0 億元，比上年增長 0.6%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)三年下降態(tài)勢。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤比上年增長 22.6%，這反映出有色金屬行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢向好，為碳酸鋰市場提供了一定的宏觀經(jīng)濟支撐。
匯率方面，日元周二在連續(xù)兩個交易日大幅上漲后持堅，交易員仍對美日當局可能協(xié)同進行匯市干預的前景保持警惕。日元升值對美元造成了影響，美元在四個月低點附近徘徊，此外美元還受到自身問題的拖累，包括即將到來的美國政府停擺以及特朗普總統(tǒng)反復無常的決策。美元走勢的波動也會對碳酸鋰等大宗商品的價格產(chǎn)生一定影響。
在行業(yè)動態(tài)方面，青海省作為我國鹽湖資源的重要產(chǎn)地，近年來鹽湖產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭強勁。2025 年，青海全年生產(chǎn)碳酸鋰 16.9 萬噸、增長 25.3%。圍繞鹽湖資源綜合開發(fā)利用，2026 年青海將實施一系列工程，市場化法治化推進資源整合和企業(yè)重組，大力發(fā)展“鹽湖 +”產(chǎn)業(yè)，推動多個項目建設，延伸發(fā)展鋰鎂、鋰鋁等高性能合金材料，做精做優(yōu)做長綠色產(chǎn)業(yè)鏈條。這將進一步提升青海在碳酸鋰產(chǎn)業(yè)中的地位，為市場提供更多的供應保障。
2026 年展望：供需改善與緊平衡預期
從長遠來看，2026 年碳酸鋰市場的供需關系有了實質(zhì)性改善。近期寧德時代枧下窩鋰礦、國軒高科水南礦已步入換證階段，新的采礦許可證下發(fā)或仍需較長周期。此外，鋰渣等固廢處理問題仍是鋰產(chǎn)能增長的制約因素。這些因素使得碳酸鋰的供應增長受到一定限制。
中長期看，2026 年碳酸鋰基本面或重回緊平衡狀態(tài)，大部分供應增量或集中在下半年釋放。頭部鋰企對儲能領域需求較為樂觀，儲能已成為碳酸鋰需求的新引擎。隨著全球?qū)η鍧嵞茉吹男枨蟛粩嘣黾�，儲能市場將迎來快速發(fā)展，這將為碳酸鋰市場帶來新的增長動力。
后市策略：謹慎樂觀與風險防范
對于后市，上周交易所開始加大監(jiān)管力度后，本周繼續(xù)擴大窗口指導范圍與力度，市場情緒受到明顯抑制。節(jié)前若投機資金撤離，后續(xù)趨勢與節(jié)奏或須等待節(jié)后現(xiàn)貨市場對碳酸鋰實際供需情況驗證決定。
短期由于前期鋰價預期交易過于充分，價格上漲過快，監(jiān)管不斷加強后，或有回調(diào)的風險。然而，由于供應端國內(nèi)供應面臨合規(guī)風險，海外供應仍舊面臨資源民族主義與地緣政治的風險，在鋰電需求高增長帶動碳酸鋰供需反轉(zhuǎn)的敘事證偽前，碳酸鋰價格中樞仍舊維持上升趨勢。
對于投資者和相關企業(yè)來說，需要保持謹慎樂觀的態(tài)度。一方面，要關注市場的短期波動和風險，合理控制倉位和庫存；另一方面，要看到碳酸鋰市場的長期發(fā)展?jié)摿�，抓住儲能等新興領域帶來的機遇。