5月14日訊國際金價當(dāng)前持穩(wěn)于每盎司 4700 美元上方，但在最新美國通脹數(shù)據(jù)的沖擊下，市場對美聯(lián)儲 “高利率維持更久” 的預(yù)期持續(xù)升溫，黃金作為無息資產(chǎn)正面臨顯著壓力。
PPI 數(shù)據(jù)爆表，加息預(yù)期重燃壓制金價
美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，4 月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）同比飆升 6.0%，創(chuàng)下 2022 年以來最快增速，核心 PPI 同比亦大漲 5.2%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。批發(fā)端通脹全面加速，直接強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的悲觀預(yù)期 —— 降息預(yù)期大幅降溫，年底前加息概率已升至 30% 以上。
三菱日聯(lián)分析師 Soojin Kim 明確指出：“美國 4 月批發(fā)通脹加速后，金價進(jìn)一步承壓；同時美國國債收益率攀升至近 7 個月高位，對黃金這類無息資產(chǎn)形成直接打壓。” 高利率環(huán)境下，美債等生息資產(chǎn)吸引力驟增，黃金持有機(jī)會成本顯著抬升。
美債收益率上行，資金分流加劇市場承壓
伴隨通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美國 10 年期國債收益率大幅上行至 4.488%，逼近 7 月以來高點(diǎn)。債市收益率走高與美元指數(shù)走強(qiáng)形成共振，持續(xù)分流貴金屬市場資金。盡管地緣政治不確定性仍存，但在高利率與強(qiáng)美元雙重壓制下，黃金避險買盤明顯減弱，多頭動能持續(xù)消耗。
韌性仍存，央行購金托底支撐
值得注意的是，金價并未出現(xiàn)大幅跳水，仍在 4700 美元上方展現(xiàn)韌性。一方面，高通脹本身賦予黃金抗通脹配置價值；另一方面，全球央行持續(xù)購金形成強(qiáng)力支撐 —— 中國央行已連續(xù) 18 個月增持黃金，多國央行亦將黃金納入外匯儲備多元化配置，為金價提供底部支撐。
短期來看，黃金將維持高位震蕩格局，核心驅(qū)動仍在美聯(lián)儲政策預(yù)期與美債收益率走勢。若后續(xù)通脹持續(xù)高企、加息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，金價或面臨更深調(diào)整；但若通脹見頂信號出現(xiàn)、降息預(yù)期回暖，黃金有望重拾升勢。
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