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鎢價(jià)沖高抬升行業(yè)盈利中樞

� 名:鎢價(jià)沖高抬升行業(yè)盈利中樞
 2026年上半年,國�(nèi)鎢市�(chǎng)走出一輪過山車行情:年初鎢精礦、仲鎢酸銨(APT)等核心原料�(jià)格一路沖高,突破歷史高位;年中受市場(chǎng)獲利盤了�(jié)、下游按需�(jǐn)慎采購影�,價(jià)格出�(xiàn)顯著回落。整體來�,上半年鎢市�(chǎng)均價(jià)同比大幅抬升,行�(yè)景氣度顯著上行�

基本介紹�

 2026年上半年,國�(nèi)鎢市�(chǎng)走出一輪過山車行情:年初鎢精礦、仲鎢酸銨(APT)等核心原料�(jià)格一路沖�,突破歷史高位;年中受市�(chǎng)獲利盤了�(jié)、下游按需�(jǐn)慎采購影�,價(jià)格出�(xiàn)顯著回落。整體來�,上半年鎢市�(chǎng)均價(jià)同比大幅抬升,行�(yè)景氣度顯著上��

截至7�15�,A股鎢�(chǎn)�(yè)鏈核心上市公司密集披�2026年半年度�(yè)�(jī)�(yù)告,行業(yè)龍頭、資源型企業(yè)�(yè)�(jī)大幅�(yù)增�

�(yè)�(jī)?cè)龇�?/strong>

近日,中鎢高新材料股份有限公司(以下�(jiǎn)�“中鎢高新”�、廣東翔鷺鎢�(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)�“翔鷺鎢業(yè)”)、崇義章源鎢�(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)�“章源鎢業(yè)”�、廈門鎢業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)�“廈門鎢業(yè)”)等鎢產(chǎn)�(yè)鏈核心上市公�,已全部完成半年度業(yè)�(jī)�(yù)告披�。各家公司均�(yù)�(jì)凈利�(rùn)同比大幅增長(zhǎng),部分企�(yè)增幅�(dá)�(shù)十��

其中,翔鷺鎢�(yè)�(yù)�(jì)�(shí)�(xiàn)爆發(fā)式增�(zhǎng)。該公司公告顯示,預(yù)�(jì)2026年上半年�(shí)�(xiàn)歸母凈利�(rùn)4.5億元�6.5億元,同比增幅達(dá)2347.83%�3435.76%�

�(duì)于業(yè)�(jī)大幅�(yù)增,翔鷺鎢業(yè)表示,報(bào)告期�(nèi)公司作為國內(nèi)主要鎢制品及鎢材制造商,產(chǎn)品銷量平�(wěn),主營產(chǎn)品受益于鎢價(jià)上漲帶來營收增長(zhǎng),原材料�(jià)格上漲到下游�(chǎn)品的傳導(dǎo)較為順暢,為�(yè)�(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了重要支��

行業(yè)龍頭中鎢高新憑借全�(chǎn)�(yè)鏈一體化�(yōu)�(shì),穩(wěn)居行�(yè)盈利榜首。數(shù)�(jù)顯示,該公司�(yù)�(jì)上半年實(shí)�(xiàn)歸母凈利�(rùn)19.7億元�21.7億元,同比增�(zhǎng)261%�298%;扣非凈利潤(rùn)19.55億元�21.55億元,同比增�(zhǎng)304%�345%�

�(jù)�,作為國�(nèi)�(chǎn)�(yè)鏈最完整的鎢行業(yè)央企平臺(tái),中鎢高新業(yè)�(wù)覆蓋鎢精礦開�、APT冶煉、鎢粉碳�、硬�(zhì)合金刀�、PCB微鉆等全�(chǎn)�(yè)鏈環(huán)節(jié)。即便二季度鎢價(jià)快速回�,但前期鎖定的長(zhǎng)單收益與庫存增�,仍有力支撐了該公司整體盈利。同�(shí),公司通過精益化管�、產(chǎn)能技�(shù)改�、拓展海外市�(chǎng)等多重舉措提�(zhì)增效,充分釋放全�(chǎn)�(yè)鏈協(xié)同價(jià)�,龍頭企�(yè)抗周期優(yōu)�(shì)凸顯�

擁有高自給率鎢礦資源的章源鎢�(yè),同樣迎來業(yè)�(jī)放量增長(zhǎng)。該公司�(yù)�(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)6.3億元�7.5億元,同比增�(zhǎng)447.32%�551.57%,扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)480.29%�592.60%。公司核心優(yōu)�(shì)在于自產(chǎn)鎢礦自給率高,在原料漲價(jià)周期中能夠完整留存資源端利潤(rùn)。另�,公司持�(xù)�(yōu)化產(chǎn)品結(jié)�(gòu),旗下刀具板塊同步提�(jià),實(shí)�(xiàn)�?jī)r(jià)齊升,�(jìn)一步增厚盈利空��

區(qū)域龍頭廈門鎢業(yè)�(jīng)營業(yè)�(jī)�(wěn)步攀�。公司預(yù)�(jì)上半年凈利潤(rùn)�22.16億元,同比增�(zhǎng)128.62%,扣非凈利潤(rùn)同比上漲135.87%。該公司鎢冶�、硬�(zhì)合金板塊充分受益于上半年鎢品均價(jià)上行,同�(shí)新能源材�、稀土等多元�(yè)�(wù)�(xié)同發(fā)�,平滑了單一品類的周期波�(dòng),保障了�(yè)�(jī)�(wěn)健增�(zhǎng)�

供需格局重塑

“上述4家頭部鎢企業(yè)�(jī)�(yù)�,核心源于行�(yè)供需格局重塑,供給剛性收緊疊加上半年均價(jià)大幅抬升。上半年,鎢礦供給端呈現(xiàn)持續(xù)緊約束格局,國�(nèi)鎢礦�(zhǎng)期實(shí)行開采總量管控,2026年鎢精礦開采額度�(jìn)一步收�,國�(nèi)鎢精礦實(shí)際產(chǎn)量同比顯著下滑。同�(shí),行�(yè)�(duì)非法盜采、超指標(biāo)開采的查處常�(tài)�,原生鎢礦供給持�(xù)收縮。海外市�(chǎng)新增鎢礦�(xiàng)目稀�,全球鎢資源高度依賴中國供給,行�(yè)整體�(chǎn)能難以快速擴(kuò)張,資源稀缺屬性持�(xù)�(qiáng)�,為行業(yè)高景氣奠定供給基�(chǔ)�”一家鎢礦企�(yè)的相�(guān)�(fù)�(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示�

�(jià)格層面,2026年上半年鎢市�(chǎng)走出大起大落行情,但均價(jià)同比抬升。上海有色網(wǎng)(SMM)、贛州鎢�(yè)�(xié)�(huì)�(shù)�(jù)顯示�2025年末65%黑鎢精礦市場(chǎng)主流�(bào)�(jià)�45.45萬元/噸;2026�3月中��65%黑鎢精礦�(jià)格突�102萬元/噸,刷新歷史�(xiàn)貨價(jià)格紀(jì)�,仲鎢酸銨(APT)同�?jīng)_高至150萬元/噸高�。年中受�(mào)易商集中止盈出貨、下游終端按需�(jǐn)慎補(bǔ)庫影�,鎢�(jià)持續(xù)回調(diào),截�6月末�65%黑鎢精礦市場(chǎng)主流�(xiàn)貨報(bào)�(jià)回落�50萬元/噸關(guān)口附�。即便二季度�(xiàn)貨價(jià)格大幅回落,但依托一季度高價(jià)行情支撐�2026年上半年鎢品均價(jià)仍遠(yuǎn)高于2025年同��

此外,需求端多點(diǎn)開花,打開行�(yè)�(zhǎng)期增�(zhǎng)空間�“傳統(tǒng)�(lǐng)域中,機(jī)械加工、工程機(jī)�、礦山采�?qū)τ操|(zhì)合金刀具的剛性需求穩(wěn)�;新興賽道成為核心增��2026年光伏硅片切割用鎢絲滲透率有望繼續(xù)提升,成為鎢金屬最大增量下�。同�(shí),半�(dǎo)體先�(jìn)制程帶動(dòng)高純鎢靶材、鎢布線材料需求快速放量�”國研新經(jīng)�(jì)研究院創(chuàng)始院�(zhǎng)朱克力向《證券日?qǐng)?bào)》記者表��

�(chǎn)�(yè)鏈利�(rùn)傳導(dǎo)�(jī)制優(yōu)�,是本輪行業(yè)頭部企業(yè)盈利改善的關(guān)鍵亮�(diǎn)。過往鎢價(jià)上行周期�,利�(rùn)多集中于上游礦山,冶煉、深加工企業(yè)因下游壓�(jià)難以�(zhuǎn)嫁成�,盈利改善有��2026年下游制造業(yè)�(duì)鎢原料價(jià)格波�(dòng)接受度顯著提�,頭部企�(yè)�(diào)�(jià)落地順暢,礦�、冶煉、深加工全產(chǎn)�(yè)鏈均可共享周期紅�,各�(huán)節(jié)盈利水平同步提升,不同業(yè)�(wù)布局的鎢企均�(shí)�(xiàn)�(yè)�(jī)修復(fù)增長(zhǎng)�

企業(yè)自身�(jié)�(gòu)化升�(jí)與精�(xì)化運(yùn)營,�(jìn)一步放大盈利收�。當(dāng)前行�(yè)企業(yè)普遍加速產(chǎn)品結(jié)�(gòu)迭代,縮減低附加值初�(jí)原料外銷,向硬質(zhì)合金、精密刀�、光伏鎢�、高純鎢新材料等高附加值領(lǐng)域延�,完善產(chǎn)�(yè)鏈布局。其�,中鎢高新加碼半�(dǎo)體微鉆產(chǎn)�,章源鎢�(yè)�(kuò)張高端工�(yè)刀具產(chǎn)�,廈門鎢業(yè)重點(diǎn)布局光伏鎢絲�(xiàng)�,深加工�(yè)�(wù)抗價(jià)格波�(dòng)能力更強(qiáng),可有效�(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格回�(diào)�(fēng)�(xiǎn),穩(wěn)定毛利率水平�

�(duì)于行�(yè)下半年走�(shì),有�(yè)�(nèi)人士分析�(rèn)�,短期國�(nèi)鎢市�(chǎng)仍處于庫存消化階�,現(xiàn)貨價(jià)格或維持低位震蕩,短期再度大幅沖高的�(dòng)能不�,但行業(yè)核心基本面并未逆轉(zhuǎn)。隨著下半年光伏、儲(chǔ)�、高端制造等下游行業(yè)�(jìn)入傳�(tǒng)旺季,終端企�(yè)�(bǔ)庫需求將逐步釋放,為鎢價(jià)提供�(jiān)�(shí)底部支撐�

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