5月13日，國(guó)內(nèi)黃金零售市場(chǎng)迎來(lái)標(biāo)志性時(shí)刻——周大福、老廟等頭部品牌足金飾品價(jià)格跌破千元大關(guān)，最低報(bào)價(jià)達(dá)945元/克（含工費(fèi)），較兩周前高位回落超10%。這一價(jià)格調(diào)整恰逢“520”消費(fèi)旺季前夕，盡管金價(jià)仍處歷史高位，但消費(fèi)者購(gòu)買熱情不減，部分門店單日銷售額突破百萬(wàn)元。
??價(jià)格跳水：國(guó)際金價(jià)聯(lián)動(dòng)傳導(dǎo)??
本輪金價(jià)回調(diào)始于中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成關(guān)稅減免協(xié)議，市場(chǎng)對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)需求降溫。5月12日，倫敦金現(xiàn)價(jià)收于3233.55美元/盎司，較4月高點(diǎn)下跌12%，上海期貨交易所黃金主力合約同步下挫2.48%至761.02元/克。傳導(dǎo)至終端市場(chǎng)，周大福、周六福足金飾品價(jià)格兩日內(nèi)累計(jì)下跌30元/克，老廟黃金降幅達(dá)32元/克，創(chuàng)2023年3月以來(lái)新低。北京西單某金店負(fù)責(zé)人透露：“國(guó)際金價(jià)每跌1%，國(guó)內(nèi)零售價(jià)約下調(diào)5-8元/克，當(dāng)前降幅已充分反映市場(chǎng)預(yù)期。”
??消費(fèi)激增：低價(jià)刺激買金潮??
價(jià)格下行點(diǎn)燃消費(fèi)熱情。記者走訪發(fā)現(xiàn)，北京、上海等地金店客流量較上月增長(zhǎng)40%，單日最高成交超千單。老鳳祥銷售人員稱：“千元以下金價(jià)刺激了婚慶、投資客群，5克以上大克重飾品銷量占比升至65%。”為搶占市場(chǎng)，品牌方疊加“克減50元”“滿贈(zèng)工費(fèi)”等優(yōu)惠，實(shí)際成交價(jià)較掛牌價(jià)低10%-15%。數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)黃金零售板塊日均銷售額達(dá)8.7億元，較4月增長(zhǎng)58%，部分門店單月銷售額已超季度目標(biāo)。
??政策驅(qū)動(dòng)：關(guān)稅讓步與美元走強(qiáng)共振??
金價(jià)回調(diào)的核心推力來(lái)自中美經(jīng)貿(mào)政策調(diào)整。根據(jù)雙方協(xié)議，美國(guó)取消對(duì)中國(guó)商品91%的關(guān)稅，中國(guó)同步降低反制措施，貿(mào)易摩擦緩和削弱了黃金的避險(xiǎn)屬性。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息至9月的預(yù)期強(qiáng)化，美元指數(shù)升至102.3，壓制以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格。東方金誠(chéng)研究指出，關(guān)稅政策緩和使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，資金加速流向股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金ETF持倉(cāng)量?jī)芍軆?nèi)減少120噸。
??行業(yè)博弈：品牌方借勢(shì)去庫(kù)存??
低價(jià)策略背后是黃金零售商的去庫(kù)存壓力。2024年四季度至2025年一季度，國(guó)內(nèi)黃金進(jìn)口量同比增長(zhǎng)23%，但零售端消化速度放緩，導(dǎo)致庫(kù)存積壓。此次降價(jià)被視為“以價(jià)換量”的關(guān)鍵舉措，周大福管理層表示：“通過(guò)價(jià)格杠桿快速回籠資金，為下半年新品上市騰出空間。”行業(yè)監(jiān)測(cè)顯示，當(dāng)前金店庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)從45天縮短至32天，部分企業(yè)通過(guò)黃金租賃業(yè)務(wù)降低資金占用成本。
??未來(lái)展望：消費(fèi)韌性支撐價(jià)格中樞??
盡管短期金價(jià)承壓，但消費(fèi)端韌性為市場(chǎng)提供支撐。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2024年黃金消費(fèi)量達(dá)1180噸，創(chuàng)歷史新高，其中自戴型飾品占比提升至58%。分析認(rèn)為，年輕消費(fèi)者對(duì)“黃金時(shí)尚化”的接受度提高，疊加婚慶剛需，年消費(fèi)量有望維持千億規(guī)模。中泰證券預(yù)測(cè)，若國(guó)際金價(jià)企穩(wěn)于3200美元上方，國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格將維持在950-1000元/克區(qū)間，頭部品牌市場(chǎng)份額或進(jìn)一步擴(kuò)大。
??結(jié)語(yǔ)：低價(jià)紅利能否持續(xù)？??
金飾價(jià)格跌破千元既是市場(chǎng)調(diào)節(jié)的結(jié)果，也是消費(fèi)升級(jí)的縮影。對(duì)于消費(fèi)者而言，當(dāng)前或是階段性購(gòu)金窗口；對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，如何在價(jià)格波動(dòng)中平衡規(guī)模與利潤(rùn)，將成為長(zhǎng)期課題。隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向及地緣局勢(shì)演變，黃金市場(chǎng)或迎來(lái)新一輪變局。