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　金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈。根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，初步統(tǒng)計(jì)，2025年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為22.83萬億元，比上年同期多4.74萬億元，金融支持實(shí)體力度穩(wěn)固。而分領(lǐng)域來看，從賦能科技創(chuàng)新、到提振內(nèi)需消費(fèi)，再到潤(rùn)澤民營(yíng)企業(yè)，當(dāng)下資金流的動(dòng)向和變化，可作為觀察金融對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換效能的窗口，更可折射出我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的活力圖景。

　　“股債貸”聯(lián)動(dòng)賦能科技創(chuàng)新

觀察當(dāng)下的資金流向，正有源源不斷的“錢”流入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

福建永榮錦江股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“永榮錦江”）的智能生產(chǎn)車間內(nèi)，舊衣服、舊襪子經(jīng)過脫色、融化、拉絲等10多個(gè)環(huán)節(jié)，“搖身一變”為全新的尼龍紗線。“我們擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的超臨界技術(shù)路線，但新材料的規(guī)?；a(chǎn)需要新建全新生產(chǎn)線，多虧有建行的貸款支持。”公司總經(jīng)理汪建根表示。今年以來，中國(guó)建設(shè)銀行給永榮錦江發(fā)放的供應(yīng)鏈融資額已達(dá)1.7億元。

銀行貸款是支持科技創(chuàng)新的重要渠道。人民銀行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月末，科技貸款余額43.3萬億元，同比增長(zhǎng)12%。多家銀行上半年也從組織架構(gòu)、產(chǎn)品體系、專屬政策等多方面加力支持科技創(chuàng)新。比如，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行推動(dòng)全行科技金融組織體系優(yōu)化方案落地，目前科技金融服務(wù)中心已經(jīng)擴(kuò)容至11家分行和14家二級(jí)分行。浙商銀行根據(jù)科技型企業(yè)不同成長(zhǎng)階段需求，迭代推出科技金融15大場(chǎng)景30大產(chǎn)品體系，以“善科陪伴計(jì)劃”提供科技金融全生命周期精準(zhǔn)化服務(wù)。

值得注意的是，今年5月，中國(guó)人民銀行進(jìn)一步增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款總額度達(dá)8000億元，更好發(fā)揮了政策牽引帶動(dòng)作用。截至2025年5月末，銀行和企業(yè)簽訂的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款金額達(dá)到1.7萬億元，是2024年末的1.9倍。

債券市場(chǎng)是支持科技創(chuàng)新的重要力量。今年5月，債券市場(chǎng)“科技板”正式“啟航”。據(jù)中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)曹媛媛日前在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上介紹，從5月推出債券市場(chǎng)科技板以來，截至6月30日，債券市場(chǎng)已經(jīng)有288家主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券約6000億元，其中銀行間市場(chǎng)發(fā)行超過4000億元科技創(chuàng)新債券。

股權(quán)融資方面，根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，國(guó)標(biāo)行業(yè)為信息傳輸、軟件和信息服務(wù)業(yè)以及科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)的企業(yè)，2025年上半年共發(fā)生融資事件2500多起。資本市場(chǎng)也已成為科創(chuàng)企業(yè)重要的資金來源之一。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至7月17日，今年以來共有26家企業(yè)借助科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了股權(quán)融資（含IPO與再融資），合計(jì)募資金額312.06億元；47家企業(yè)借助創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)了股權(quán)融資，合計(jì)募資金額480.18億元；6家企業(yè)借助北交所實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，合計(jì)募資金額共22.11億元。

　　供需兩端齊發(fā)力提振消費(fèi)

提振消費(fèi)是2025年經(jīng)濟(jì)工作首要的重點(diǎn)任務(wù)，也是金融支持實(shí)體的主線之一。多個(gè)數(shù)據(jù)顯示，銀行、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)從消費(fèi)供給和需求兩端強(qiáng)化金融服務(wù)，推動(dòng)形成“供給創(chuàng)造需求、需求牽引供給”的良性循環(huán)。

在需求端，消費(fèi)貸款、信用卡等領(lǐng)域成為發(fā)力的重中之重。截至2025年5月末，中國(guó)建設(shè)銀行個(gè)人消費(fèi)貸款規(guī)模比去年同期增長(zhǎng)27%，較年初新增625億元；截至2025年6月末，浙商銀行消費(fèi)貸款余額較年初增幅達(dá)20%。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行深耕縣域消費(fèi)市場(chǎng)，截至2025年5月末，農(nóng)行縣域信用卡貸款余額較年初新增39.95億元。

尤其是結(jié)合今年以來持續(xù)加碼的“以舊換新”政策，金融機(jī)構(gòu)助推消費(fèi)動(dòng)能進(jìn)一步釋放。浙商銀行信用卡在支付寶及銀聯(lián)渠道推出“以舊換新”專屬優(yōu)惠券活動(dòng)，擴(kuò)大政策效應(yīng)。在“以舊換新”政策下，海爾消費(fèi)金融有限公司推出智家分期產(chǎn)品，目前已接入1800家海爾專賣店，平均提升門店的銷售額約35%。

在供給端，金融機(jī)構(gòu)立足賦能經(jīng)營(yíng)主體和消費(fèi)場(chǎng)景創(chuàng)新加碼支持力度。如中國(guó)銀行強(qiáng)化住宿、餐飲、文旅以及新場(chǎng)景新業(yè)態(tài)消費(fèi)領(lǐng)域小微經(jīng)營(yíng)主體金融支持，截至2025年6月末，為88萬戶個(gè)體工商戶提供經(jīng)營(yíng)性貸款超3900億元。興業(yè)銀行信用卡聚焦咖啡、茶飲等八大高頻場(chǎng)景，根據(jù)各地區(qū)特色，制定特色優(yōu)惠活動(dòng)，截至6月末，場(chǎng)景合作品牌近70個(gè)。光大銀行打造鄉(xiāng)村振興消費(fèi)幫扶平臺(tái)，截至2025年6月末，該平臺(tái)共幫扶鄉(xiāng)村企業(yè)310家，累計(jì)銷售助農(nóng)商品287.33萬件，銷售額1.88億元。

值得注意的是，5月，中國(guó)人民銀行專門設(shè)立了5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)支持住宿餐飲、文旅體娛、教育養(yǎng)老等服務(wù)領(lǐng)域加大高質(zhì)量供給。當(dāng)前，服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款正在各地加速落地。

“通過再貸款的方式激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的融資，有助于降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本，也有助于豐富服務(wù)消費(fèi)和養(yǎng)老領(lǐng)域主體的資金來源，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示。

　　“活水”潤(rùn)澤民營(yíng)小微

今年以來，從中央層面的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，到金融管理部門第一時(shí)間落實(shí)決策部署、召開金融支持民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，政策引導(dǎo)金融“活水”潤(rùn)澤民營(yíng)小微企業(yè)發(fā)展“沃土”。

政策有力度，金融有活力。截至6月末，中國(guó)建設(shè)銀行民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貸款余額6.59萬億元，較年初新增超5943億元；上半年，中國(guó)銀行普惠型小微企業(yè)貸款余額2.65萬億元，較年初新增3737億元，同比增速26.86%。此前，中國(guó)工商銀行提出“未來3年為民企提供投融資不低于6萬億元”的目標(biāo)；中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行副行長(zhǎng)劉洪在2024年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上預(yù)計(jì)，2025年末該行民營(yíng)企業(yè)貸款余額將超過7.5萬億元。

不止是信貸，支持民企上市融資、并購(gòu)重組，優(yōu)化民企債務(wù)融資工具注冊(cè)機(jī)制……一系列舉措出臺(tái)落地，助力暢通民企多元化融資渠道。

政策效果逐漸在各個(gè)融資渠道顯現(xiàn)。中債資信企業(yè)與機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人孫靜媛表示，受益于政策推動(dòng)和低利率環(huán)境，2025年上半年民企債券發(fā)行持續(xù)復(fù)蘇，2025年1月1日至6月30日，民企（非金融企業(yè)）發(fā)行債券370只，發(fā)行規(guī)模3159.40億元，民企債券凈融資額為近三年同期首次轉(zhuǎn)正，民企發(fā)行家數(shù)繼續(xù)擴(kuò)容。

“從發(fā)行成本看，加權(quán)平均利率為2.11%，較上年同期中樞進(jìn)一步下移。從發(fā)行期限看，上半年民企平均發(fā)行期限為1.83年，較上年同期增加0.16年，3年及以上的中長(zhǎng)期債券占比同比增長(zhǎng)3.54個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)民企信用資質(zhì)的認(rèn)可持續(xù)提升。”孫靜媛說。

“北交所上市公司和新三板掛牌公司合計(jì)超6300家，其中民營(yíng)企業(yè)占絕大多數(shù)。”東吳證券副總裁方蘇說，北交所相比其他板塊降低了上市門檻，北交所和新三板融資規(guī)?；菁懊嬉哺鼜V，讓有限資源惠及更多中小民營(yíng)企業(yè)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝說，多方發(fā)力下，民企融資將呈現(xiàn)“量增、價(jià)降、面擴(kuò)”的良性態(tài)勢(shì)，民企科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型將獲得更多支持。金融活水暢通血脈，將持續(xù)助力民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。