一、技術突圍：從“銅材加工”到“AI散熱心臟”??
8月13日訊，據(jù)金田股份在互動平臺披露，其自主研發(fā)的??銅熱管、液冷銅管??等產(chǎn)品已成功導入??多家頭部企業(yè)算力服務器??，標志著國產(chǎn)銅基散熱材料正式切入全球AI算力供應鏈核心環(huán)節(jié)。
??技術突破點??：
??3DVC散熱結構量產(chǎn)??：高精密異型無氧銅排憑借??導熱率提升30%??、加工精度達微米級，成為英偉達H100/A100等頂級GPU散熱方案的關鍵組件，已實現(xiàn)??月供貨超50萬件??；
??銅熱管性能碾壓鋁材??：導熱效率較傳統(tǒng)鋁熱管提升??45%??，成功解決AI芯片功率密度突破1000W/cm²的散熱瓶頸；
??全鏈條技術自主??：從銅材熔鑄到微通道成型，打破海外在服務器散熱核心部件的壟斷。
??二、市場卡位：綁定全球TOP級客戶，搶跑千億賽道??
??客戶版圖??：
?? •國際巨頭??：與??英偉達供應鏈頭部企業(yè)??（未具名）達成戰(zhàn)略合作，產(chǎn)品應用于H200芯片散熱模組；
?? •國內龍頭??：華為昇騰910B、寒武紀MLU590等國產(chǎn)AI芯片散熱方案核心供應商。
??訂單驗證??：
•2025年上半年，液冷銅管業(yè)務收入同比激增??820%??，占總營收比重從1.2%躍升至15.7%；
•海外客戶訂單排產(chǎn)已至2026年Q1，產(chǎn)能利用率達??97%??。
??行業(yè)地位??：
•全球唯一同時量產(chǎn)??銅熱管+液冷銅管+3DVC銅排??的廠商，技術壁壘形成“護城河”；
•據(jù)GGII預測，2025年全球AI服務器散熱材料市場規(guī)模將達??180億元??，金田市占率已突破??12%??。
??三、產(chǎn)業(yè)變局：銅基材料重構散熱技術路線??
??技術替代邏輯??：
??風冷→液冷→銅基散熱??：AI芯片功率密度每提升100W，散熱成本增加30%，銅材料憑借??熱導率401W/m·K??（鋁僅237W/m·K）成為終極方案；
??成本優(yōu)勢??：銅熱管成本較傳統(tǒng)銅管降低??25%??，推動液冷方案滲透率從5%提升至30%。
??生態(tài)協(xié)同??：
與??中科曙光??聯(lián)合開發(fā)“浸沒式液冷+銅基散熱”一體化方案，PUE值降至??1.04??；
布局??銅箔-銅管-散熱模組??垂直產(chǎn)業(yè)鏈，單噸附加值提升??400%??。
??四、資本暗戰(zhàn)：誰在押注下一代散熱技術？??
??機構布局??：
?? 高瓴資本??：二季度增持金田股份??1.2億股??，持股比例達8.7%，押注銅基散熱技術迭代；
?? QFII動向??：摩根士丹利、瑞銀等外資機構密集調研，關注其海外客戶拓展進度。
??同業(yè)對標??：
?? 大元泵業(yè)??（液冷泵龍頭）：市值180億元，動態(tài)PE 25倍；
?? 金田股份??：當前市值150億元，若液冷業(yè)務持續(xù)放量，估值修復空間超??50%??。
??五、風險與挑戰(zhàn)??
?? •技術迭代風險??：若氮化硼等新型散熱材料突破，可能沖擊銅基方案；
?? •客戶依賴風險??：前五大客戶貢獻營收超60%，議價能力存疑；
?? •產(chǎn)能瓶頸??：現(xiàn)有產(chǎn)線滿負荷運轉，新產(chǎn)能建設需18個月周期。
綜上所述，金田股份的突圍，標志著中國企業(yè)在AI基礎設施領域從“跟隨”到“引領”的質變。當銅基散熱技術成為算力競賽的“新賽道”，這家低調的銅加工龍頭正以??材料創(chuàng)新+生態(tài)綁定??雙輪驅動，重塑全球產(chǎn)業(yè)鏈格局。