1月20日，碳酸鋰期貨主力合約在尾盤觸及漲停，漲幅8.99%。在經(jīng)歷前期大幅震蕩后，供應(yīng)端擾動再度成為市場定價核心，推動盤面快速走強(qiáng)。
從基本面看，當(dāng)前碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)較此前明顯改善。多家機(jī)構(gòu)提示，在政策預(yù)期、供給擾動與資金情緒交織之下，碳酸鋰市場已進(jìn)入高波動階段，單邊追漲風(fēng)險亦在累積。
供應(yīng)擔(dān)憂再起，碳酸鋰尾盤漲停
1月20日，碳酸鋰盤中大幅拉升，市場交投活躍，其中主力合約尾盤三分鐘封死漲停，漲幅為8.99%，報160500元/噸，日增倉4020手，持倉量為 41.54萬手。
消息面上，枧下窩、國軒電子采礦證公示，顯示項目類型：枧下窩為變更申請和延續(xù)申請，國軒電子為變更申請。盡管新證辦理取得進(jìn)展，但在完成環(huán)評、安評等后續(xù)前置審批前，礦山仍可能面臨階段性停產(chǎn)壓力。
金瑞期貨硅鋰研究員劉鐘穎指出，由于枧下窩、國軒電子目前均已停止礦端開采，重新環(huán)評、安全許可證申請，后續(xù)宜春其余6家瓷土鋰礦均面臨停產(chǎn)換證風(fēng)險，引發(fā)市場對供應(yīng)擔(dān)憂。
國泰君安期貨表示，本次上漲的核心驅(qū)動在于市場對供給端收緊的憂慮，隨著《固體廢物綜合治理行動計劃》發(fā)布，尾礦處理成為鋰礦生產(chǎn)重點關(guān)注環(huán)節(jié)，江西地區(qū)大廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期持續(xù)延后，市場擔(dān)憂其他在產(chǎn)礦山同樣可能面臨類似約束。
國投期貨表示，碳酸鋰今日忽然拉升原因有兩個：一是昨日寧德時代枧下窩礦環(huán)評出現(xiàn)進(jìn)展，但目前還在礦種變更流程階段。從目前進(jìn)展看，寧德時代復(fù)產(chǎn)謹(jǐn)慎，可能至少還需要兩個月的時間，受此影響市場在持續(xù)回落后企穩(wěn)；二是今日傳江西部分礦山將要停產(chǎn)，原因是尾礦侵占河道。2024年曾經(jīng)炒過環(huán)保相關(guān)題材，從時間來看基本符合環(huán)保督察動作的節(jié)奏，我們對事件接下來的進(jìn)展保持關(guān)注。
基本面“淡季不淡”，高位震蕩或成常態(tài)
從基本面看，當(dāng)前碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)較此前明顯改善。
國泰君安期貨指出，受搶出口需求帶動，1月呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，上周庫存下降263噸；海外新能源汽車市場亦傳來積極信號，加拿大將給予中國電動汽車每年4.9萬輛的配額，稅率從100%降至6.1%，德國政府?dāng)M于本月正式重啟此前暫停的電動車補貼政策，總預(yù)算約30億歐元且涵蓋中國品牌。
在期貨劇烈波動的同時，現(xiàn)貨市場亦出現(xiàn)積極變化。隨著價格前期快速回調(diào)，下游采購意愿逐步釋放。資訊商數(shù)據(jù)顯示，上周五在價格大幅調(diào)整后，下游企業(yè)及貿(mào)易商成交明顯放量，單日成交量達(dá)到7480噸，對階段性底部價格形成有效支撐。
多位現(xiàn)貨貿(mào)易人士表示，在庫存整體偏低的情況下，價格回落反而促使部分下游提前鎖量，反映出當(dāng)前需求結(jié)構(gòu)相對健康。
國投期貨表示，總結(jié)來看，市場的核心矛盾一是庫存被鎖定，可流通現(xiàn)貨少，貿(mào)易商捂貨不出；二是空頭持倉仍顯僵化，現(xiàn)貨保值盤占比較大，在極端行情下稍顯被動，行情的結(jié)束依賴宏觀氛圍變化以解鎖庫存和高度集中的持倉。
展望后市，劉鐘穎認(rèn)為，碳酸鋰價格存在受消息刺激進(jìn)一步上漲的可能性，同時目前鋰價估值已處高位，價格波動劇烈，建議投資者謹(jǐn)慎操作。
多家機(jī)構(gòu)提示，在政策預(yù)期、供給擾動與資金情緒交織之下，碳酸鋰市場已進(jìn)入高波動階段，短期趨勢交易難度明顯提升。對產(chǎn)業(yè)客戶而言，應(yīng)更加重視套保節(jié)奏與倉位管理；對投機(jī)資金而言，則需警惕情緒快速反轉(zhuǎn)帶來的回撤風(fēng)險。
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