5�13日,�(guó)�(nèi)黃金零售市場(chǎng)迎來(lái)�(biāo)志性時(shí)�——周大福、老廟等頭部品牌足金飾品價(jià)格跌破千元大�(guān),最低報(bào)�(jià)�(dá)945�/克(含工�(fèi)�,較兩周前高位回落超10%。這一�(jià)格調(diào)整恰�“520”消費(fèi)旺季前夕,盡管金�(jià)仍處歷史高位,但消費(fèi)者購(gòu)�(mǎi)熱情不減,部分門(mén)店單日銷售額突破百萬(wàn)��
??�(jià)格跳水:�(guó)際金�(jià)�(lián)�(dòng)傳導(dǎo)??
本輪金價(jià)回調(diào)始于中美日內(nèi)瓦經(jīng)�(mào)�(huì)談達(dá)成關(guān)稅減免協(xié)�,市�(chǎng)�(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)需求降��5�12�,倫敦金現(xiàn)�(jià)收于3233.55美元/盎司,較4月高�(diǎn)下跌12%,上海期貨交易所黃金主力合約同步下挫2.48%�761.02�/�。傳�(dǎo)至終端市�(chǎng),周大福、周六福足金飾品�(jià)格兩日內(nèi)累計(jì)下跌30�/克,老廟黃金降幅�(dá)32�/�,創(chuàng)2023�3月以�(lái)新低。北京西單某金店�(fù)�(zé)人透露�“�(guó)際金�(jià)每跌1%,國(guó)�(nèi)零售�(jià)約下�(diào)5-8�/�,當(dāng)前降幅已充分反映市場(chǎng)�(yù)期�”
??消費(fèi)激增:低價(jià)刺激�(mǎi)金潮??
�(jià)格下行點(diǎn)燃消�(fèi)熱情。記者走訪發(fā)�(xiàn),北�、上海等地金店客流量較上月增�(zhǎng)40%,單日最高成交超千單。老鳳祥銷售人員稱�“千元以下金價(jià)刺激了婚慶、投資客��5克以上大克重飾品銷量占比升至65%�”為搶占市�(chǎng),品牌方疊加“克減50�”“滿贈(zèng)工費(fèi)”等優(yōu)�,實(shí)際成交價(jià)較掛牌價(jià)�10%-15%。數(shù)�(jù)顯示�5月以�(lái)黃金零售板塊日均銷售額達(dá)8.7億元,較4月增�(zhǎng)58%,部分門(mén)店單月銷售額已超季度目標(biāo)�
??政策�(qū)�(dòng):關(guān)稅讓步與美元走強(qiáng)共振??
金價(jià)回調(diào)的核心推力來(lái)自中美經(jīng)�(mào)政策�(diào)�。根�(jù)雙方�(xié)議,美國(guó)取消�(duì)中國(guó)商品91%的關(guān)�,中�(guó)同步降低反制措施,貿(mào)易摩擦緩和削弱了黃金的避�(xiǎn)屬�。與此同�(shí),美�(lián)�(chǔ)推遲降息�9月的�(yù)期強(qiáng)�,美元指�(shù)升至102.3,壓制以美元�(jì)�(jià)的黃金價(jià)�。東方金�(chéng)研究指出,關(guān)稅政策緩和使市場(chǎng)�(fēng)�(xiǎn)偏好回升,資金加速流向股市等�(fēng)�(xiǎn)資產(chǎn),黃金ETF持�(cāng)�?jī)芍軆?nèi)減少120��
??行業(yè)博弈:品牌方借勢(shì)去庫(kù)�??
低價(jià)策略背后是黃金零售商的去�(kù)存壓力�2024年四季度�2025年一季度,國(guó)�(nèi)黃金�(jìn)口量同比增長(zhǎng)23%,但零售端消化速度放緩,導(dǎo)致庫(kù)存積�。此次降�(jià)被視�“以價(jià)換量”的關(guān)鍵舉�,周大福管理層表示:“通過(guò)�(jià)格杠桿快速回籠資金,為下半年新品上市騰出空間�”行業(yè)�(jiān)�(cè)顯示,當(dāng)前金店庫(kù)存周�(zhuǎn)天數(shù)�45天縮短至32天,部分企業(yè)通過(guò)黃金租賃�(yè)�(wù)降低資金占用成本�
??未來(lái)展望:消�(fèi)韌性支撐價(jià)格中�??
盡管短期金價(jià)承壓,但消費(fèi)端韌性為市場(chǎng)提供支撐。世界黃金協(xié)�(huì)�(shù)�(jù)顯示,中�(guó)2024年黃金消�(fèi)量達(dá)1180�,創(chuàng)歷史新高,其中自戴型飾品占比提升�58%。分析認(rèn)�,年輕消�(fèi)者對(duì)“黃金�(shí)尚化”的接受度提高,疊加婚慶剛需,年消費(fèi)量有望維持千億規(guī)�。中泰證券預(yù)�(cè),若�(guó)際金�(jià)企穩(wěn)�3200美元上方,國(guó)�(nèi)金飾�(jià)格將維持�950-1000�/克區(qū)�,頭部品牌市�(chǎng)份額或�(jìn)一步擴(kuò)��
??�(jié)�(yǔ):低�(jià)紅利能否持續(xù)�??
金飾�(jià)格跌破千元既是市�(chǎng)�(diào)節(jié)的結(jié)�,也是消�(fèi)升級(jí)的縮�。對(duì)于消�(fèi)者而言,當(dāng)前或是階段性購(gòu)金窗口;�(duì)于行�(yè)�(lái)�(shuō),如何在�(jià)格波�(dòng)中平衡規(guī)模與利潤(rùn),將成為�(zhǎng)期課�。隨著美�(lián)�(chǔ)政策�(zhuǎn)向及地緣局�(shì)演變,黃金市�(chǎng)或迎�(lái)新一輪變局�