2025 年 11 月 12 日消息，自 11 月 1 日財(cái)政部、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的
黃金稅收新規(guī)正式實(shí)施以來，國內(nèi)黃金市場正經(jīng)歷顯著調(diào)整。新規(guī)引發(fā)金飾價格進(jìn)一步上漲，全國最大黃金批發(fā)市場深圳水貝人氣大跌、交易降至 “冰點(diǎn)”，品牌商同步上調(diào)售價，整個行業(yè)陷入政策適應(yīng)期的摸索調(diào)整階段。
新規(guī)核心調(diào)整：非投資性黃金稅負(fù)提升
此次黃金稅收新規(guī)的核心變化，在于對黃金交易實(shí)行 “投資性用途” 與 “非投資性用途” 的差異化稅收政策。其中，直接影響金飾市場的關(guān)鍵調(diào)整是：會員單位購入用于非投資性用途的標(biāo)準(zhǔn)黃金，進(jìn)項(xiàng)稅抵扣率從原來的 13% 降至 6%。這一 7 個百分點(diǎn)的稅負(fù)增加，直接推高了黃金珠寶企業(yè)的采購與生產(chǎn)成本，成為金飾價格上漲的核心推手。
新規(guī)同時明確，通過上海黃金交易所、上海期貨交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)黃金，賣出方可享受免征增值稅優(yōu)惠，但場外交易需按 13% 稅率繳稅，旨在引導(dǎo)交易向規(guī)范化場內(nèi)渠道集中，打擊場外非法套利行為。對于違規(guī)開票、未按規(guī)定申報用途的主體，將面臨 3 至 6 個月的開票限制，強(qiáng)化了市場合規(guī)監(jiān)管。
市場震蕩：水貝交易 “冰點(diǎn)” 與雙報價亂象
稅收成本的上升迅速傳導(dǎo)至終端市場，深圳水貝市場首當(dāng)其沖。作為占據(jù)全國黃金珠寶交易半壁江山的核心樞紐，目前市場人氣較新規(guī)前大幅下滑，商家普遍反映交易陷入 “冰點(diǎn)”。為應(yīng)對政策變化與成本壓力，市場內(nèi)出現(xiàn)了 “稅前價” 與 “稅后價” 并存的兩套報價體系 —— 部分商家為留住客戶仍維持原報價，合規(guī)經(jīng)營的商家則不得不轉(zhuǎn)嫁新增稅負(fù)，導(dǎo)致定價混亂。
上游供應(yīng)鏈同樣承壓，料商們面臨 “有貨難出” 的困境。由于金飾價格飆漲，下游零售商與加工企業(yè)觀望情緒濃厚，采購意愿大幅下降，部分小型工廠甚至因銷售不佳暫時停工，行業(yè)流通效率明顯降低。此前水貝金飾與品牌金飾的價差可達(dá) 230 元 / 克，新政后這一差距已驟縮至約 137 元 / 克，市場價格優(yōu)勢被快速侵蝕。
品牌調(diào)價潮：部分產(chǎn)品漲幅超 30%
面對成本壓力，周大福、潮宏基等頭部品牌已率先啟動調(diào)價。周大福明確表示，稅收新規(guī)帶來額外采購與生產(chǎn)成本，自 11 月 3 日起對部分黃金產(chǎn)品調(diào)價，其中傳承系列、故宮聯(lián)名款等高端鑲嵌飾品漲幅尤為顯著，部分產(chǎn)品價格上調(diào)幅度超 30%，單價最高的故宮系列產(chǎn)品折合克價已突破 3400 元。潮宏基則通過黃金租賃套保工具對沖部分波動，同時聚焦高附加值產(chǎn)品研發(fā)以應(yīng)對市場變化。
值得注意的是，此次漲價主要集中在非投資性金飾領(lǐng)域。普通消費(fèi)者通過交易所會員單位購買標(biāo)準(zhǔn)金條等投資性黃金，仍可享受增值稅即征即退政策，采購成本未受直接影響，這也導(dǎo)致市場出現(xiàn) “消費(fèi)金漲價、投資金穩(wěn)定” 的分化格局。
行業(yè)適應(yīng)期：短期陣痛與長期規(guī)范
分析人士指出，當(dāng)前市場的混亂與低迷，本質(zhì)上是行業(yè)對新規(guī)的適應(yīng)過程。新規(guī)首次明確區(qū)分黃金的投資與消費(fèi)屬性，細(xì)化了稅收征管流程，長期將推動行業(yè)向規(guī)范化、集中化方向發(fā)展，擠壓場外灰色交易空間，提升中國黃金市場的全球定價話語權(quán)。
對于企業(yè)而言，短期需通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化結(jié)算模式等方式突圍；長期則需從價格競爭轉(zhuǎn)向工藝與設(shè)計(jì)創(chuàng)新，通過提升產(chǎn)品附加值緩解成本壓力。世界黃金協(xié)會預(yù)測，硬足金飾品及 “足金 + 其他材質(zhì)” 的輕量化產(chǎn)品，將因總價優(yōu)勢成為市場新增長點(diǎn)。