貴金屬市場(chǎng)，正在經(jīng)歷一場(chǎng)罕見的“集體狂歡”。
12月23日，黃金、白銀等貴金屬價(jià)格再度全線暴漲，多個(gè)品種刷新歷史紀(jì)錄，市場(chǎng)資金情緒被徹底點(diǎn)燃。盤中，現(xiàn)貨黃金最高觸及4497美元/盎司，距離4500美元/盎司大關(guān)僅一步之遙；COMEX黃金期貨則率先突破4500美元/盎司大關(guān)。今年以來(lái)，金價(jià)已50次改寫歷史新高。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣火熱。上期所滬金期貨盤中最高觸及1018元/克，再度站上“千元關(guān)口”；金飾方面，今日有多家品牌足金飾品報(bào)價(jià)首次站上每克1400元上方。其中，周大福、周生生報(bào)1403元/克，老廟黃金報(bào)1402元/克。
與此同時(shí)，滬銀期貨主力合約突破16500元/千克，創(chuàng)歷史新高；廣期所鉑、鈀期貨主力合約直線拉升，雙雙觸及漲停板，成為盤面最亮眼的“明星品種”。
今年以來(lái)，貴金屬已成為全球資本市場(chǎng)中最具爆發(fā)力的資產(chǎn)之一。截至目前，黃金年內(nèi)累計(jì)漲幅約65%，白銀漲幅更是高達(dá)120%，顯著跑贏黃金；鉑、鈀近期加速補(bǔ)漲，本月累計(jì)漲幅分別達(dá)到42%、46%。
在期貨市場(chǎng)持續(xù)狂飆的帶動(dòng)下，A股貴金屬板塊也掀起期股聯(lián)動(dòng)行情。23日，貴金屬概念股再度走強(qiáng)，山東黃金大漲近7%，赤峰黃金、中金黃金等紛紛跟漲，板塊整體人氣高漲。
值得注意的是，貴金屬狂飆的同時(shí)，上海黃金交易所、上期所紛紛出手降溫、警示風(fēng)險(xiǎn)，多家機(jī)構(gòu)也提示追高風(fēng)險(xiǎn)。
金價(jià)再創(chuàng)歷史新高
在本輪貴金屬行情中，黃金無(wú)疑是“壓艙石”。
在地緣政治沖突反復(fù)、貿(mào)易摩擦升溫、全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大的背景下，黃金的避險(xiǎn)屬性再度被放大。同時(shí)，全球央行持續(xù)購(gòu)金以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，為金價(jià)中長(zhǎng)期上行提供了堅(jiān)實(shí)支撐。
地緣風(fēng)險(xiǎn)的再度升溫，則成為點(diǎn)燃短期行情的重要導(dǎo)火索。近期，委內(nèi)瑞拉局勢(shì)明顯緊張，美國(guó)試圖扣押更多運(yùn)載委內(nèi)瑞拉石油的油輪，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)能源供應(yīng)和地區(qū)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。在此背景下，避險(xiǎn)資金迅速流向黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，推動(dòng)金價(jià)再創(chuàng)新高。
12月23日，黃金升至歷史新高，其中COMEX黃金期貨突破4500美元/盎司大關(guān)，現(xiàn)貨黃金最高觸及4497美元/盎司，距離4500美元/盎司大關(guān)僅一步之遙，這是今年以來(lái)金價(jià)第50次打破紀(jì)錄；上期所滬金期貨盤中最高觸及1018元/克，再度站上“千元關(guān)口”，截至收盤大漲2.73%，報(bào)1014.24 元/克。
金瑞期貨研究員吳梓杰指出，貴金屬的上漲，首先來(lái)自宏觀環(huán)境的利好。12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議“偏鴿”，一是超預(yù)期開啟擴(kuò)表構(gòu)成流動(dòng)性利好；二是鮑威爾的表態(tài)整體“偏鴿”。
“而上周公布的美國(guó)非農(nóng)和CPI數(shù)據(jù)也偏弱，支持美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息。因而構(gòu)成了一個(gè)積極的驅(qū)動(dòng)。此外，黃金配置需求持續(xù)走強(qiáng)，央行購(gòu)金以及私人部門ETF需求構(gòu)成長(zhǎng)期上漲的驅(qū)動(dòng)。”吳梓杰說(shuō)。
摩根大通在2026年展望報(bào)告中提出，由于核心驅(qū)動(dòng)因素依然強(qiáng)勁，黃金牛市行情將延續(xù)。各國(guó)官方儲(chǔ)備與投資者加大黃金配置以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化的長(zhǎng)期趨勢(shì)，仍有進(jìn)一步延續(xù)的空間。該行預(yù)計(jì)，旺盛的黃金需求將推動(dòng)金價(jià)在2026年底逼近每盎司5000美元。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，全球央行的黃金儲(chǔ)備總量接近3.62萬(wàn)噸，占官方外匯儲(chǔ)備的比重從2023年底的15%升至近20%。
摩根大通預(yù)計(jì)，2026年全球央行購(gòu)金量將達(dá)755噸，雖低于過(guò)去三年超1000噸的峰值水平，但仍遠(yuǎn)高于2022年之前約400噸—500噸的季度均值。
白銀和鉑、鈀狂飆
與黃金相比，白銀、鉑、鈀疊加供需矛盾以及大量資金的推動(dòng)，漲勢(shì)更為凌厲。
12月23日，現(xiàn)貨白銀最高觸及69.98美元/盎司，距離70美元大關(guān)僅咫尺之遙；上期所白銀期貨主力合約也大漲，截至收盤漲4.30%，報(bào)16441元/千克，再度創(chuàng)下歷史新高。
廣期所鉑、鈀期貨主力合約則在早盤開盤直線拉升，雙雙觸及漲停。截至收盤，鉑主力合約封住漲停，漲幅為10%，報(bào)619.95元/克；鈀主力合約漲 5.52%，報(bào)532.55元/克。
“白銀、鉑、鈀受益于供需矛盾帶來(lái)的低庫(kù)存結(jié)構(gòu)，以及貴金屬整體上漲帶來(lái)的溢出價(jià)值。”吳梓杰說(shuō)。
新湖期貨表示，白銀市場(chǎng)投資熱情高漲，全球白銀ETF持續(xù)流入。同時(shí)，COMEX白銀交割壓力持續(xù)攀升。自感恩節(jié)以來(lái)，COMEX白銀交割通知單數(shù)量激增7330手，年末交割需求顯著上升。
數(shù)據(jù)顯示，目前COMEX白銀交割通知單數(shù)量已累計(jì)增至12000手以上，占庫(kù)存比例約13%，處于歷史較高水平，且短期內(nèi)仍未出現(xiàn)明顯緩解跡象。這一供需錯(cuò)配，也成為白銀價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)的重要推手。
后市怎么走？
展望后市，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，貴金屬中長(zhǎng)期仍具備較強(qiáng)支撐，但短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也在同步放大。
上海黃金交易所12月23日發(fā)布通知，近期影響市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素較多，貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈。請(qǐng)各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。
12月22日晚間，上期所發(fā)布公告，針對(duì)白銀期貨相關(guān)合約出臺(tái)多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，內(nèi)容涵蓋調(diào)整交易限額、調(diào)整平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)等。分析人士認(rèn)為，此舉旨在為市場(chǎng)降溫，引導(dǎo)理性交易，投資者在交易時(shí)應(yīng)注意控制風(fēng)險(xiǎn)。
吳梓杰指出，當(dāng)前貴金屬的行情是宏觀以及品種各自基本面共振的結(jié)果，未來(lái)預(yù)計(jì)仍有進(jìn)一步上漲的驅(qū)動(dòng)。不過(guò)，在價(jià)格快速拉升后，短線追高的風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，操作上不宜盲目追高，建議等待回調(diào)后再擇機(jī)布局。
新湖期貨也提醒，白銀在12月底交割前或仍存在一定上行空間，但價(jià)格已處于高位，追漲風(fēng)險(xiǎn)較大。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球央行持續(xù)購(gòu)金、貨幣寬松環(huán)境延續(xù)，以及去美元化趨勢(shì)加速，仍將支撐貴金屬價(jià)格中樞上移。
綜合來(lái)看，在宏觀不確定性加劇、流動(dòng)性環(huán)境改善的背景下，貴金屬牛市基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。但在“漲瘋了”的市場(chǎng)情緒之下，理性與風(fēng)控更加重要。
|