當(dāng)?shù)貢r間2月28日晚，霍爾木茲海峽的航運(yùn)戛然而止。
多艘駛向波斯灣的超級油輪航跡圖定格在了海峽入口處，成為中東地緣局勢驟然升級的直觀注解，提醒著原油這一“工業(yè)血液”從未遠(yuǎn)離政治的核心。
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2月28日，KHK Empress號油輪在霍爾木茲海峽掉頭，而其他船只則在水道外等待。
“國際油價的定價邏輯已從供需驅(qū)動轉(zhuǎn)為地緣政治驅(qū)動。”北京師范大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)專家萬喆對三里河表示，地緣溢價是短期油價脈沖式上行的核心推手。
今年以來，國際油價一直在兩種力量之間搖擺：一方面，市場普遍預(yù)期全球?qū)⒊霈F(xiàn)供應(yīng)過剩，令看空情緒升溫；另一方面，圍繞伊朗的地緣政治緊張局勢又推高風(fēng)險溢價。
此次中東局勢升級前，全球原油市場本處于供應(yīng)過剩的基本面。國際能源署(IEA)預(yù)測2026年將出現(xiàn)373萬桶/日的供應(yīng)過剩，約占全球需求的4%。
沖突的爆發(fā)打破了原有定價邏輯。國際油價從2月中旬起已開啟快速上漲通道，WTI原油期貨當(dāng)月連續(xù)合約單日上漲超3%，創(chuàng)近半年新高；布倫特原油價格也逼近75美元/桶關(guān)口，地緣風(fēng)險溢價持續(xù)攀升。
生產(chǎn)端的資源掌控與航道端的流通掌控形成了全球能源“雙核心”博弈體系。
霍爾木茲海峽每天承載全球約五分之一的海運(yùn)石油和液化天然氣運(yùn)輸，堪稱全球能源命脈。一旦沖突導(dǎo)致航運(yùn)中斷，全球石油供應(yīng)每天可能面臨1800萬桶的缺口。
分析認(rèn)為，如果伊朗切斷霍爾木茲海峽的航運(yùn)，后續(xù)疊加需求旺季的支撐，國際油價將有望沖擊100美元/桶。
然而，鑒于霍爾木茲海峽牽涉的復(fù)雜地緣政治經(jīng)濟(jì)成本，這一最壞情景的觸發(fā)概率不大。
中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員王雷表示，從能力與代價看，“徹底、持續(xù)封死”霍爾木茲海峽對伊朗是高杠桿也是高自損行為。它會同時沖擊依賴海峽能源的主要買家與周邊國家，并可能觸發(fā)更強(qiáng)烈的軍事護(hù)航與反封鎖行動。
萬喆也認(rèn)為，從中長期看，沖突對全球原油的供需格局影響仍然有限，較快就會緩和。
伊朗雖為歐佩克(石油輸出國組織)第三大產(chǎn)油國，但其原油產(chǎn)量約占全球原油供應(yīng)量的3%，在全球原油供應(yīng)過剩的壓力之下，對國際油價的影響相對有限。
“歐佩克+”也為油價波動提供了一定的緩和機(jī)制。目前“歐佩克+”仍執(zhí)行減產(chǎn)保價策略，在今年前三個月持續(xù)暫停增產(chǎn)步伐。若油價持續(xù)沖高、供應(yīng)缺口擴(kuò)大，“歐佩克+”可啟動增產(chǎn)預(yù)案。
據(jù)此前市場消息，部分“歐佩克+”代表表示，他們預(yù)計(jì)在近日召開會議審議4月份政策時將同意適度恢復(fù)增產(chǎn)。這或與近期美伊緊張局勢推高油價有關(guān)，近期價格水平已經(jīng)高于“歐佩克+”主要成員國的心理底線。
更長遠(yuǎn)來看，此次事態(tài)對全球能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏或?qū)a(chǎn)生復(fù)雜影響。
萬喆分析，中東地區(qū)變亂交織的局面若延續(xù)，部分國家可能暫緩激進(jìn)的退煤退油政策，甚至加大本土傳統(tǒng)能源勘探開發(fā)。同時，高油價客觀上也將提升光伏、風(fēng)電、儲能及新能源汽車的經(jīng)濟(jì)性。
“長期而言，近年來的沖突持續(xù)凸顯全球能源供應(yīng)鏈的脆弱性。”萬喆表示，各國或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化能源自主戰(zhàn)略，加速電網(wǎng)獨(dú)立、分布式能源、氫能等領(lǐng)域布局，從而推動全球能源轉(zhuǎn)型整體進(jìn)程。