今年發(fā)行特別國(guó)債3000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本——
新一輪注資更好“撬動(dòng)”實(shí)體經(jīng)濟(jì)
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近日，在位于江蘇省南京市江寧開(kāi)發(fā)區(qū)的匯川技術(shù)南京基地生產(chǎn)車(chē)間拍攝的機(jī)器人產(chǎn)品。新華社發(fā)
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繼2025年發(fā)行特別國(guó)債為中國(guó)銀行等國(guó)有大行補(bǔ)充資本之后，今年政府工作報(bào)告再次提出發(fā)行特別國(guó)債3000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。
支持國(guó)有大行補(bǔ)充資本有什么積極意義？為何繼續(xù)采用特別國(guó)債形式？記者進(jìn)行了采訪(fǎng)。
穩(wěn)進(jìn)兼顧注入“活水”
銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，與自身資本金實(shí)力密切相關(guān)。在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年發(fā)行特別國(guó)債3000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，有利于更好發(fā)揮資金的“撬動(dòng)”作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)增添源頭活水。
上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授吳文鋒對(duì)本報(bào)記者表示，銀行的核心一級(jí)資本是抵御風(fēng)險(xiǎn)的“安全墊”與經(jīng)營(yíng)基石，不僅決定著銀行的信貸投放能力，也是銀行自身滿(mǎn)足國(guó)際監(jiān)管硬約束的關(guān)鍵指標(biāo)。
“市場(chǎng)利率持續(xù)走低，銀行單純依靠利潤(rùn)留存進(jìn)行內(nèi)源性補(bǔ)充面臨的約束越來(lái)越大。在此背景下，國(guó)家連續(xù)兩年通過(guò)特別國(guó)債為國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，可謂意義重大。”吳文鋒說(shuō)。
全國(guó)政協(xié)委員、北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院教授秦榮生說(shuō)，為商業(yè)銀行補(bǔ)充核心資本，可以直接提升其資本充足率，確保滿(mǎn)足“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”（全球銀行業(yè)監(jiān)管的重要框架）及中國(guó)系統(tǒng)重要性銀行的附加監(jiān)管要求。秦榮生告訴記者，這可以讓幾家國(guó)有大型商業(yè)銀行帶頭釋放更多信貸額度，更有力地支持科技創(chuàng)新、綠色金融、普惠小微等領(lǐng)域，發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)作用。“從審計(jì)與監(jiān)管視角看，此舉穩(wěn)進(jìn)兼顧，有利于筑牢風(fēng)險(xiǎn)抵御防線(xiàn)、增強(qiáng)信貸投放能力、提升審計(jì)穩(wěn)健性評(píng)價(jià)、提振市場(chǎng)預(yù)期與信心。”他說(shuō)。
據(jù)有關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，資本補(bǔ)充將顯著增強(qiáng)國(guó)有大型商業(yè)銀行的信貸投放能力，3000億元注資有望撬動(dòng)約4萬(wàn)億元的資產(chǎn)擴(kuò)張，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域提供更強(qiáng)有力的金融支撐。同時(shí)，此舉有望助力銀行提升服務(wù)水平，使其在面對(duì)重大基建、科技創(chuàng)新等高資金需求領(lǐng)域時(shí)愿貸、能貸。
如何看待3000億元這個(gè)資金體量？
全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)劉尚希在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，今年中國(guó)發(fā)行3000億元特別國(guó)債專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，延續(xù)了2025年的政策布局，3000億元的體量總體也較為適中。
“連續(xù)兩年千億元級(jí)的接力注資，將顯著提升國(guó)有大型商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，展現(xiàn)了中國(guó)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、深化改革開(kāi)放的堅(jiān)定決心。”吳文鋒說(shuō)，短期內(nèi)，發(fā)行特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本不會(huì)增加銀行的利息負(fù)擔(dān)，特別國(guó)債發(fā)行將利息成本平滑至未來(lái)較長(zhǎng)一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，財(cái)政壓力相對(duì)可控；長(zhǎng)期看，相關(guān)銀行資本充足率提升將直接增厚金融安全墊，有利于撬動(dòng)信貸投放，從而實(shí)現(xiàn)“以較低短期成本支撐長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展”的目標(biāo)。
財(cái)政金融協(xié)同發(fā)力
發(fā)行特別國(guó)債屬于財(cái)政政策范疇，國(guó)有大型商業(yè)銀行又主要在金融領(lǐng)域發(fā)揮作用。業(yè)內(nèi)人士表示，今年政府工作報(bào)告的這項(xiàng)部署，充分體現(xiàn)了財(cái)政與金融協(xié)同發(fā)力，用好宏觀政策工具統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)。
為何再次使用“特別國(guó)債”這一工具呢？據(jù)了解，與一般國(guó)債用于補(bǔ)充國(guó)家日常財(cái)政資金、彌補(bǔ)赤字不同，特別國(guó)債往往服務(wù)于特定政策和特定項(xiàng)目。特別國(guó)債不納入一般公共預(yù)算，而是納入政府性基金預(yù)算管理，不計(jì)入赤字。盡管其仍屬于政府債務(wù)，納入國(guó)債余額限額，但其多采用超長(zhǎng)期限發(fā)行，可以有效平滑償債壓力。
劉尚希認(rèn)為，3000億元特別國(guó)債專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，這一精準(zhǔn)施策，緊扣財(cái)政金融協(xié)同發(fā)力、統(tǒng)籌發(fā)展和安全的邏輯，既是筑牢金融安全防線(xiàn)的關(guān)鍵舉措，也是賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的務(wù)實(shí)抓手，充分彰顯了宏觀調(diào)控兼顧力度、效度與安全度的治理智慧。
“資本金是商業(yè)銀行信貸投放的‘硬門(mén)檻’。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、重大基建等重點(diǎn)領(lǐng)域需要充足且穩(wěn)定的金融支撐。國(guó)有大型商業(yè)銀行作為金融體系的主力軍，通過(guò)特別國(guó)債補(bǔ)充核心資本后，能夠更好撬動(dòng)數(shù)倍規(guī)模的信貸資金，精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)。”劉尚希說(shuō)，相比于財(cái)政資金直接撥付到項(xiàng)目，給銀行注資雖然較為間接，但卻更好發(fā)揮了財(cái)政政策的導(dǎo)向作用和金融政策的杠桿效應(yīng)，有利于打通“財(cái)政注資補(bǔ)資本—銀行擴(kuò)表增投放—實(shí)體融資降成本”的高效傳導(dǎo)鏈條，切實(shí)把政策效能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的財(cái)稅增量，將形成“財(cái)政金融協(xié)同穩(wěn)增長(zhǎng)—經(jīng)濟(jì)發(fā)展增財(cái)力—債務(wù)償還有保障”的正向循環(huán)，使中國(guó)完全有能力覆蓋債務(wù)成本。
秦榮生說(shuō)，工、農(nóng)、中、建等銀行資產(chǎn)規(guī)模和影響力都很大。財(cái)政部通過(guò)特別國(guó)債進(jìn)行注資是兼顧資本充足、市場(chǎng)穩(wěn)定與政策導(dǎo)向的最優(yōu)路徑，能最大化釋放國(guó)有大型商業(yè)銀行的金融服務(wù)效能。未來(lái)，相關(guān)銀行應(yīng)以獲得注資為契機(jī)深化內(nèi)部改革，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，切實(shí)增強(qiáng)內(nèi)生資本積累能力。同時(shí)，完善資本約束下的績(jī)效考核，將資本回報(bào)率作為關(guān)鍵指標(biāo)，推動(dòng)業(yè)務(wù)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“價(jià)值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)資本使用的良性循環(huán)。
更好滿(mǎn)足融資需求
從2025年注資后相關(guān)銀行的表現(xiàn)，可以看出這項(xiàng)積極財(cái)政政策的效果。
——資金支持與企業(yè)發(fā)展節(jié)奏更加匹配。
上海颯智智能科技有限公司是一家將機(jī)器人與人工智能相結(jié)合的高新技術(shù)企業(yè)。自2017年成立以來(lái)，該公司年均產(chǎn)值增速保持在50%以上。不過(guò)，企業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，也面臨資金流上的束縛。
“我們研發(fā)的產(chǎn)品在通過(guò)中試后，往往需要按照客戶(hù)要求在1至2個(gè)月內(nèi)快速規(guī)模化量產(chǎn)。此時(shí)，我們雖有收獲訂單的喜悅，但自身資金流及供應(yīng)鏈的短期壓力也大幅升高。不僅如此，公司研發(fā)投入占比長(zhǎng)期超過(guò)60%，也需要足夠的資金支撐。”颯智智能市場(chǎng)經(jīng)理鐘潤(rùn)洲對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，交通銀行上海鶴慶支行在此前給予企業(yè)500萬(wàn)元科技貸授信額度基礎(chǔ)上，于2025年6月進(jìn)一步擴(kuò)額給予企業(yè)近千萬(wàn)元授信額度的支持，有效助力了企業(yè)快速發(fā)展。
據(jù)了解，針對(duì)科技型企業(yè)高技術(shù)、高成長(zhǎng)的特性，交通銀行精準(zhǔn)推送科技金融專(zhuān)屬線(xiàn)上授信產(chǎn)品，為企業(yè)量身定制融資解決方案。“2025年底，交行上海市分行科技貸款余額較年初增加超255億元。”交通銀行上海市分行科技金融部負(fù)責(zé)人周天宇說(shuō)。
——金融服務(wù)與企業(yè)實(shí)際情況更加貼合。
江蘇三元輪胎有限公司是生產(chǎn)全鋼子午線(xiàn)輪胎的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)海內(nèi)外。最近三年，企業(yè)營(yíng)收年均增長(zhǎng)都在25%左右，2025年直接出口量增長(zhǎng)超300%。產(chǎn)品品質(zhì)好、市場(chǎng)需求旺盛，資金方面的壓力也隨之而來(lái)。公司財(cái)務(wù)總監(jiān)劉敬黨告訴本報(bào)記者，訂單增加時(shí)，企業(yè)無(wú)論是購(gòu)買(mǎi)上游原材料還是進(jìn)行技術(shù)改造、人工支出，都需要強(qiáng)大資金流支撐。傳統(tǒng)上，銀行對(duì)于企業(yè)的貸款審批主要看抵押物情況，而工業(yè)企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)的增加又不可能那么快。
去年7月，中國(guó)建設(shè)銀行江蘇宿遷分行在深入了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況后，為企業(yè)批復(fù)7000萬(wàn)元授信。“建行不僅根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際增加了無(wú)抵押的信用貸款3000萬(wàn)元，同時(shí)根據(jù)我們實(shí)際結(jié)算需要，在較短時(shí)間內(nèi)為企業(yè)開(kāi)立銀行承兌匯票4000萬(wàn)元，并減免了大部分開(kāi)票手續(xù)費(fèi)，緩解企業(yè)短期支付壓力的同時(shí)降低了融資成本。”劉敬黨說(shuō)，作為國(guó)有大型商業(yè)銀行，建行給企業(yè)的支持還對(duì)更多金融機(jī)構(gòu)形成了示范效應(yīng)。“這得益于咱們國(guó)家的好政策！”
專(zhuān)家普遍預(yù)計(jì)，隨著新一輪注資的落地，金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生動(dòng)故事會(huì)越來(lái)越多。