2026年4月27日，國(guó)內(nèi)
硫酸鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)迎來(lái)普漲行情。根據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，電池級(jí)硫酸鎳市場(chǎng)均價(jià)報(bào)33,200元/噸，較前一日上漲600元/噸，日漲幅約1.84%；電鍍級(jí)硫酸鎳均價(jià)報(bào)34,100元/噸，上漲500元/噸，日漲幅約1.49%；工業(yè)級(jí)硫酸鎳均價(jià)報(bào)33,200元/噸，上漲300元/噸，日漲幅約0.91%。
從供給端審視，一場(chǎng)由全球最大鎳生產(chǎn)國(guó)印尼主導(dǎo)的“資源民族主義”政策風(fēng)暴，正從源頭重塑硫酸鎳的成本曲線。
2026年，印尼政府將鎳礦開采配額（RKAB）從2025年的3.79億噸大幅削減至約2.6-2.7億噸，降幅超過(guò)30%，其中全球最大單體鎳礦韋達(dá)灣的配額更是被削減超過(guò)70%。這一“腰斬式”縮減并非短期調(diào)控，而是印尼新政府為掌控產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略性舉措。
配額收緊直接鎖死了全球鎳礦供應(yīng)天花板，導(dǎo)致以MHP（氫氧化鎳鈷）為代表的中間品原料供給持續(xù)偏緊，其折扣系數(shù)已上調(diào)至90%以上，顯著推高了硫酸鎳生產(chǎn)企業(yè)的原料成本。更為嚴(yán)峻的是，中東地緣沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻，嚴(yán)重影響了印尼濕法冶煉項(xiàng)目所依賴的硫磺供應(yīng)。據(jù)行業(yè)調(diào)研，目前印尼硫磺庫(kù)存最長(zhǎng)僅可支撐至5月底，若航運(yùn)通道未能如期恢復(fù)，印尼MHP項(xiàng)目將面臨預(yù)防式減產(chǎn)，這無(wú)疑將進(jìn)一步加劇硫酸鎳原料端的緊張局勢(shì)。
需求側(cè)則呈現(xiàn)出“長(zhǎng)期增長(zhǎng)引擎明確”與“短期采購(gòu)情緒疲軟”的典型背離。
長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車的高鎳化趨勢(shì)是硫酸鎳需求的確定性引擎。數(shù)據(jù)顯示，近期中國(guó)三元前驅(qū)體產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)，直接拉動(dòng)了對(duì)電池級(jí)硫酸鎳的剛性采購(gòu)。然而，短期現(xiàn)實(shí)卻略顯骨感。正值采購(gòu)節(jié)點(diǎn)，下游三元前驅(qū)體及正極材料企業(yè)因?qū)K端需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，外采硫酸鎳的量明顯減少，且采購(gòu)方壓價(jià)態(tài)度強(qiáng)硬，導(dǎo)致市場(chǎng)實(shí)際成交重心承壓。這種“強(qiáng)生產(chǎn)、弱采購(gòu)”的局面，使得硫酸鎳市場(chǎng)景氣度顯得不足，整體維持以銷定產(chǎn)的格局，成本上漲向下游傳導(dǎo)的通道并不順暢。
政策環(huán)境正從資源國(guó)管控和消費(fèi)國(guó)綠色壁壘兩端，深刻重塑全球硫酸鎳供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)格局。
印尼方面，已于2026年4月15日正式執(zhí)行修訂后的鎳礦基準(zhǔn)價(jià)（HPM）計(jì)算公式。新規(guī)不僅將1.6%品位鎳礦的修正系數(shù)從17%大幅上調(diào)至30%，還新增了對(duì)鈷、鐵、鉻等伴生元素的計(jì)價(jià)，此舉將顯著抬升鎳礦的計(jì)稅基數(shù)和實(shí)際成本。
同時(shí)，印尼政府計(jì)劃上調(diào)鎳出口關(guān)稅，并全面提升鎳產(chǎn)業(yè)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，這些舉措都將轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性成本壓力。在國(guó)內(nèi)，隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)，對(duì)電池產(chǎn)業(yè)鏈的綠色、低碳要求也日益嚴(yán)格，這進(jìn)一步凸顯了具備一體化布局和綠色工藝的頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
宏觀與產(chǎn)業(yè)周期層面，全球鎳市場(chǎng)正面臨從“過(guò)剩”到“緊平衡”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。
國(guó)際鎳業(yè)研究組織最新預(yù)測(cè)顯示，2026年全球鎳市將從供應(yīng)過(guò)剩轉(zhuǎn)為一定規(guī)模的供應(yīng)缺口。盡管下游不銹鋼等領(lǐng)域需求偏弱，但新能源電池領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，特別是儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)，為鎳需求提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。行業(yè)分析指出，當(dāng)前市場(chǎng)正從博弈預(yù)期轉(zhuǎn)向交易現(xiàn)實(shí)，印尼配額縮減的影響已逐步傳導(dǎo)至中間品減產(chǎn)，預(yù)計(jì)近期MHP的減產(chǎn)將最先沖擊硫酸鎳環(huán)節(jié)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)硫酸鎳社會(huì)庫(kù)存處于相對(duì)低位，也為價(jià)格提供了支撐。
綜合來(lái)看， 當(dāng)前硫酸鎳市場(chǎng)的上漲邏輯已從需求驅(qū)動(dòng)徹底轉(zhuǎn)向成本驅(qū)動(dòng)。
印尼配額收緊與HPM新規(guī)構(gòu)成了堅(jiān)實(shí)的“政策成本底”，而地緣沖突引發(fā)的硫磺短缺則帶來(lái)了額外的“事件沖擊”。盡管短期下游采購(gòu)的畏高情緒可能抑制價(jià)格的過(guò)快上漲，但在全球鎳資源供應(yīng)系統(tǒng)性收緊的大背景下，硫酸鎳價(jià)格中樞的抬升已成為不可逆的趨勢(shì)。
對(duì)于下游電池企業(yè)而言，如何通過(guò)長(zhǎng)協(xié)鎖價(jià)、產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合或技術(shù)路線優(yōu)化來(lái)應(yīng)對(duì)持續(xù)上升的原料成本，將是決定其未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。硫酸鎳，這一新能源電池的核心原料，正成為觀察全球資源政治與產(chǎn)業(yè)博弈的絕佳窗口。