自銀行理財產品凈值化監(jiān)管趨嚴后，在當前資產收益水平波動加劇的背景下，今年5月份以來，已有超過100只銀行理財產品發(fā)布了提前終止公告，其中信銀理財的產品數量最多，超過50只，其次是民生理財，提前終止的產品數量也超過20只。
這些產品提前終止的原因主要有兩類：一是達到止盈條件，能提前兌付收益、落袋為安；另一種是因投資者大量贖回后，產品規(guī)模長期處于低位，理財子公司在綜合考慮運營、成本和收益后，主動提前終止產品。
分析人士認為，近期理財產品提前終止數量急劇上升，反映出行業(yè)競爭加劇態(tài)勢，無論止盈兌付還是低收益產品清退，均可規(guī)避后續(xù)運作風險，同時為新品發(fā)行騰出空間。從長期來看，這種調整有利于優(yōu)質產品提升市場占比，提升機構的投研風控能力，最終更好保護投資者權益。
超百只理財產品提前終止
記者觀察發(fā)現(xiàn)，5月份以來，包括招銀理財、信銀理財、光大理財、民生理財、交銀理財和中銀理財等頭部理財子公司近期均發(fā)布了多只理財產品提前終止的公告。在這些理財子公司中，信銀理財終止的產品最多，目前已超過50只，其次是民生理財，達到27只，其他如招銀理財、交銀理財、上銀理財和中銀理財提前終止的產品數量則在個位數。
5月22日，信銀理財發(fā)布了三只產品的提前終止公告。其中“安盈象固收穩(wěn)利一月持有期8號”理財產品提前終止的原因是為保護投資者利益，產品管理人有權按照該理財產品資金運作的實際情況，主動終止該理財產品，提前終止日期為今年6月3日，在提前終止日后5個工作日內，信銀理財將支付投資者應得資金。另外兩只產品的提前終止公告中，原因也是“為保護投資者利益”。
信銀理財發(fā)布的“安盈象固收穩(wěn)利一個月持有期8號”產品，成立于2024年3月28日，產品募集規(guī)模約426.11萬元。據該產品發(fā)布的運行公告顯示，截至2025年末，產品資產凈值為2.46億元，其中B類份額成立以來年化收益率3.09%，G類份額成立以來年化收益率2.87%；截至今年一季度末，產品資產凈值1.03億元，較上一年末下滑約58%，B類份額成立以來年化收益率小幅下滑至2.92%，G類份額成立以來年化收益率也微降至2.42%。
從投資組合來看，截至今年一季度末，該產品穿透后95.09%的資產投向現(xiàn)金及銀行存款，另外4.91%的資產投向債券；穿透后持有的前十項資產中，主要以興業(yè)銀行、江蘇銀行、浙商銀行和北京銀行的同存為主。
在今年5月中旬，招銀理財也發(fā)布了相關產品的提前終止公告，分析相關產品終止的具體原因，既有總份額持續(xù)低于一定比例，產品管理人為控制投研與運營成本、保護投資者權益而選擇終止，也有產品收益率持續(xù)達標觸發(fā)止盈機制后，選擇提前終止將收益兌現(xiàn)。
某股份制銀行理財子公司內部人士向記者透露，4至5月市場回暖后，即便是小規(guī)模產品收益也有所回升，但產品體量偏小極易受大額申贖影響，凈值波動風險偏高，機構權衡后選擇提前終止。
理財行業(yè)優(yōu)勝劣汰加劇
觀察近日以來銀行理財產品的市場表現(xiàn)，在股市與債券市場回暖的背景下，整體規(guī)模和收益率呈現(xiàn)回升，之所以有大量產品提前終止，蘇商銀行特約研究員薛洪言認為，反映出理財產品監(jiān)管標準向凈值化轉型后，行業(yè)從粗放擴張轉向高質量發(fā)展會經歷調整，各大理財公司也會主動優(yōu)化負債結構，提升經營效率。
目前的銀行理財市場也呈現(xiàn)出明顯的分化趨勢，頭部理財子公司憑借較強的產品創(chuàng)新和投研能力，能持續(xù)吸引投資者，一些投研能力較弱的理財子公司則會因產品收益率下滑，導致產品規(guī)模持續(xù)縮水，收益無法覆蓋運營成本，不得不提前終止相關產品。
薛洪言告訴記者，在當前市場低利率環(huán)境下，銀行理財發(fā)行的大量固收類產品，配置資產主要以現(xiàn)金及銀行存款、債券為主，早前為吸引投資者，發(fā)行產品時業(yè)績比較基準偏高，如繼續(xù)運作不僅業(yè)績基準難以達標，收益也無法覆蓋運營成本，因此部分理財公司選擇主動清盤這類規(guī)模小、收益率下滑的產品。
南開大學金融學教授田利輝認為，綜合目前市場環(huán)境，銀行理財產品提前終止接下來將成為常態(tài)化，這也是市場機制成熟的一種表現(xiàn)，銀行理財行業(yè)將從規(guī)模擴張轉向產品質量驅動。
招銀理財一位客戶經理對記者表示，在當前利率環(huán)境下，銀行理財以固收類產品為基本盤的格局也會迎來變化，這類產品的收益率低，對投資者的吸引力下降，產品集中清退后，新發(fā)產品競爭進一步升溫，行業(yè)優(yōu)勝劣汰節(jié)奏將持續(xù)加快。
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