05�12日訊受中東局勢持�(xù)擾動及國�(nèi)供需�(jié)�(gòu)性缺口影�,今年以來國�(nèi)硫磺價格迎來爆發(fā)式上漲,持續(xù)刷新歷史紀(jì)�,成為大宗商品市場的“熱門品種”。截�5�11�,國�(nèi)硫磺基準(zhǔn)價報每噸7250元,維持高位震蕩�(tài)�,距�5�6日創(chuàng)下的每噸7300元歷史新高僅一步之遙,年初至今累計漲幅已達�80%,行�(yè)高景氣度持續(xù)凸顯�
硫磺作為重要的工�(yè)原材料,廣泛�(yīng)用于磷肥生產(chǎn)、化工制�、新能源材料等多個領(lǐng)�,其價格波動直接�(guān)�(lián)上下游產(chǎn)�(yè)鏈盈利格局。此次價格持�(xù)飆升,核心是中東局勢擾動帶來的進口供給收縮,疊加國�(nèi)供需�(jié)�(gòu)性失衡的雙重作用,短期高位格局難以逆轉(zhuǎn)�
中東局勢成�(dǎo)火索,進口供給持續(xù)收緊
我國硫磺供應(yīng)高度依賴進口,超過一半的硫磺需求依靠海外進口補充,而中東地區(qū)作為全球硫磺生產(chǎn)的核心區(qū)�,貢獻了全球約四分之一的產(chǎn)量,同時占據(jù)全球海運硫磺�(mào)易量的近一�,其供應(yīng)�(wěn)定性直接決定國�(nèi)硫磺市場走勢�
近期中東局勢持�(xù)緊張,脆弱的局勢不僅影響當(dāng)?shù)亓蚧巧a(chǎn)進度,還擾亂了全球硫磺海運通道,導(dǎo)致我國硫磺進口到港量持�(xù)下降。據(jù)�,目前國�(nèi)南京�、防城港、鎮(zhèn)江港等主要硫磺進口港口,庫存均處于低位水平,部分港口甚至出�(xiàn)�(xiàn)貨緊�、一車難求的局面,進一步加劇了市場供應(yīng)緊張情緒,為硫磺價格高位運行提供了強力支��
�(yè)�(nèi)人士分析,若中東局勢未能得到有效緩解,全球硫磺供應(yīng)擾動將持�(xù),進口到港量不足的問題難以改善,國�(nèi)硫磺市場供給緊平衡格局將進一步強�,價格仍有上行空��
供應(yīng)端:能源�(zhuǎn)型致�(chǎn)能收縮,增量有限
硫磺主要是石油煉�、天然氣凈化過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)�,其�(chǎn)量與油氣消費�(guī)模高度綁定。隨著我國能源結(jié)�(gòu)�(zhuǎn)型推�,油氣消費逐步邁向峰值,煉化�(chǎn)�(yè)新增�(chǎn)能受�,作為副�(chǎn)品的硫磺�(chǎn)量也隨之呈現(xiàn)下降趨勢,供�(yīng)端呈�(xiàn)剛性收縮態(tài)��
從國�(nèi)�(chǎn)能格局來看,中石化、中石油、榮盛石化穩(wěn)居國�(nèi)硫磺�(chǎn)能前三甲,合計產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能�70%,行�(yè)集中度高�,但受原油加工能力管控政策約�,煉化新增產(chǎn)能有�,硫磺產(chǎn)能擴張空間嚴(yán)重受限,難以滿足持續(xù)增長的市場需�。疊加近期進口供給收緊,國�(nèi)硫磺市場供應(yīng)缺口進一步擴大�
需求端:新能源+傳統(tǒng)�(lǐng)域雙輪驅(qū)�,需求激�
需求端的持�(xù)擴張的是推動硫磺價格上漲的另一核心動力,呈�(xiàn)“傳統(tǒng)剛需托底、新能源增量爆發(fā)”的雙輪驅(qū)動格局。傳�(tǒng)�(lǐng)域中,磷肥生�(chǎn)作為硫磺第一大下游需�,為市場提供堅實基本�;而新能源�(lǐng)域的爆發(fā)式增長,成為拉動硫磺需求增量的核心引擎�
隨著新能源汽車產(chǎn)�(yè)持續(xù)擴張,磷酸鐵鋰電池憑借安全性高、成本優(yōu)勢顯著的特點,成為新能源汽車和大�(guī)模儲能領(lǐng)域的首選正極材料,其�(chǎn)能持�(xù)擴張直接帶動硫磺需求大幅增�——每噸磷酸鐵生�(chǎn)過程中對硫磺的綜合單耗約0.7�,隨著磷酸鐵鋰產(chǎn)能釋�,硫磺需求持�(xù)攀�。同�,印尼鎳濕法冶煉項目加速落�,新增產(chǎn)能將帶來百萬噸級硫磺新增需�,進一步加劇全球硫磺供需緊張格局,推動國�(nèi)硫磺價格走強�
行情展望:短期高位震蕩,長期仍有支撐
綜合來看,當(dāng)前國�(nèi)硫磺市場受中東局勢擾動、進口供給收緊、國�(nèi)供需�(jié)�(gòu)性缺口擴大等多重因素疊加影響,價格維持高位震蕩態(tài)�。短期來看,港口庫存低位、現(xiàn)貨緊俏的局面難以快速改善,硫磺價格將繼�(xù)在高位運�,不排除再次沖擊歷史新高的可��
長期來看,能源結(jié)�(gòu)�(zhuǎn)型導(dǎo)致硫磺供�(yīng)端持�(xù)收縮,而新能源汽車、儲能等�(lǐng)域的需求將持續(xù)擴張,供需缺口有望進一步拉大,硫磺價格長期上行趨勢明確。但需警惕中東局勢緩�、新能源需求不及預(yù)期等潛在�(fēng)�,后�(xù)需重點跟蹤中東局勢變�、進口到港情況及下游需求釋放節(jié)奏�