2026年2月10日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)氧化鋅現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)22,810元/噸，單日下跌50元，跌幅0.22%，價(jià)格區(qū)間收窄至22,660-22,960元/噸。
近期，國內(nèi)氧化鋅現(xiàn)貨均價(jià)出現(xiàn)小幅回調(diào)。值得注意的是，市場走勢出現(xiàn)明顯分化，盡管主流價(jià)格微跌，但高純度等高端牌號產(chǎn)品價(jià)格卻逆勢上漲。這凸顯出在春節(jié)前的關(guān)鍵時(shí)期，市場因下游需求結(jié)構(gòu)變化、供應(yīng)端持續(xù)收緊以及成本支撐等因素，正進(jìn)入一個以產(chǎn)品分級為核心特征的結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段。
供給端：環(huán)保壓力加劇，行業(yè)集中度提升
當(dāng)前氧化鋅行業(yè)供給呈現(xiàn)總量收縮與結(jié)構(gòu)分化的格局。行業(yè)整體開工率處于較低水平，主要產(chǎn)區(qū)的中小企業(yè)產(chǎn)能因日益嚴(yán)格的環(huán)保要求而受到顯著壓制。新的排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，大量無法承擔(dān)高昂技術(shù)改造成本的落后產(chǎn)能被迫減產(chǎn)或退出市場。然而，頭部企業(yè)生產(chǎn)相對穩(wěn)定，其產(chǎn)成品庫存已降至極低水平，部分高端產(chǎn)品甚至出現(xiàn)訂單排期、現(xiàn)貨緊缺的情況，這為其維持價(jià)格提供了有力支撐。
需求端：傳統(tǒng)領(lǐng)域承壓，新興應(yīng)用崛起
伏玻璃涂層）和電子信息產(chǎn)業(yè)（如MLCC元件）的快速發(fā)展，拉動了對納米級、電子級等高附加值氧化鋅產(chǎn)品的需求，推動其價(jià)格強(qiáng)勢上漲。這種需求結(jié)構(gòu)的變化，直接導(dǎo)致了市場交易重心和議價(jià)能力的轉(zhuǎn)移。
政策端：綠色壁壘與成本構(gòu)成雙重約束
政策環(huán)境從內(nèi)外兩方面驅(qū)動行業(yè)變革。國際上，碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制等綠色貿(mào)易壁壘增加了相關(guān)產(chǎn)品的出口成本，促使企業(yè)向低碳生產(chǎn)工藝升級。成本方面，主要原料鋅金屬價(jià)格維持高位，對氧化鋅生產(chǎn)成本構(gòu)成剛性支撐。同時(shí)，國內(nèi)更為嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)推高了企業(yè)的合規(guī)運(yùn)營成本，進(jìn)一步壓縮了低端產(chǎn)品的利潤空間，客觀上也加速了行業(yè)向高純度、高價(jià)值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的步伐。
宏觀與資金面：板塊情緒分化，產(chǎn)業(yè)資本布局未來
宏觀層面，投資者對與傳統(tǒng)需求緊密相關(guān)的板塊表現(xiàn)謹(jǐn)慎，資金有所流出。然而，市場資金流向出現(xiàn)明顯分化，受益于新能源等長期主題的高端氧化鋅領(lǐng)域仍受到關(guān)注。產(chǎn)業(yè)資本層面，面對行業(yè)洗牌，一些企業(yè)正通過并購整合等方式優(yōu)化產(chǎn)能布局，為后續(xù)發(fā)展謀篇。
后市展望
展望后市，預(yù)計(jì)氧化鋅市場將延續(xù)“緊平衡”狀態(tài)，且內(nèi)部分化可能加劇。春節(jié)后，隨著光伏、電子等新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中啟動，高端牌號產(chǎn)品的供需矛盾可能更加突出，價(jià)格有望保持強(qiáng)勢。中長期看，行業(yè)將維持“供應(yīng)整體偏緊、需求結(jié)構(gòu)分化”的格局，高端產(chǎn)品與普通工業(yè)級產(chǎn)品的價(jià)差和走勢將進(jìn)一步分離。需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包括：主要出口市場的貿(mào)易政策最終裁決可能進(jìn)一步影響傳統(tǒng)需求；以及環(huán)保政策的持續(xù)收緊可能引發(fā)新一輪的產(chǎn)能出清。