6�30日國際金價延�(xù)"暴跌—探底—微彈"三段式走�,現(xiàn)貨黃金亞市早盤短時跳水失�3950美元/盎司,盤中最低觸�3943.65美元/盎司�2025�11月以來首次跌破該�(guān)口),歐盤前技�(shù)性買盤介入推動金價反彈至4063美元附近,但紐約尾盤回吐全部漲幅,收�4006.68美元/盎司。COMEX黃金8月主力合約同步收�4021.8美元/盎司附近,與倫敦金現(xiàn)保持價差收斂。COMEX黃金庫存最新報�860噸(6�26日數(shù)�(jù)�6月以來累計去化近30噸),延�(xù)溫和去化�(tài)��
國內(nèi)端,滬金主力AU2608合約6�30日日盤收�881.24�/克(�6/29�(jié)算價891.16元跌1.11%�,日�(nèi)早盤下探�877�/克、午盤回升至888.56�/�,夜盤(7�1日凌�2:30收盤)受國際金價企穩(wěn)及多哈談判預(yù)期反�(fù)帶動反彈0.80%收報882.00�/��7�1日亞市早盤滬金主力最新報874�/克附�,倫敦金現(xiàn)交投3984美元附近,COMEX�3998美元/盎司,整體處于超賣修�(fù)與加息敘事主�(dǎo)的拉鋸格局�6月以來國際金價累計跌11%�2008年來最大單月跌�,二季度累跌14.14%�(chuàng)2013年二季度以來最大季度跌幅�
宏觀面:ADP意外�(qiáng)� 美元指數(shù)101�(guān)口震�
美元指數(shù)6�30日圍�101�(guān)口震��7�1日早盤報101.16�+0.02%�,人民幣對美元中間價6.8109(調(diào)�66�(diǎn)�,在岸人民幣6.7852(調(diào)�77�(diǎn)�,離岸人民幣6.7911(調(diào)�40�(diǎn)��10年期美債收益率維�4.46-4.50%區(qū)間,2年期美債4.13%附近,美債收益率曲線"短端�、長端穩(wěn)"形態(tài)延續(xù)�10月前加息概率仍維持在70%以上�
6�30日公布的美國6月ADP就業(yè)人數(shù)意外走強(qiáng)(前值上修疊加就�(yè)韌性強(qiáng)化),市場對沃什主席鷹派立場的押注再度加碼�6月FOMC�(diǎn)陣圖顯示9名委員支持年�(nèi)加息(其�1�+75bp�5�+50bp�3�+25bp��2026年P(guān)CE通脹�(yù)測大幅上修至3.6%,核心PCE上修�3.3%——"通脹粘�+就業(yè)韌�"組合下沃什廢除前瞻指引采取"�(shù)�(jù)�(qū)�、隨時出�"立場,使全年加息1-2次預(yù)期被市場充分定價�7�1�22:00美國6月ISM制造業(yè)PMI�7�2�20:30美國6月非�(nóng)就業(yè)報告(市場預(yù)計新�16-18�,失�(yè)�4.3%)將成為本周終極變量。中�6月官方制造業(yè)PMI 6�30日公�50.3%(環(huán)�+0.3pct重返�(kuò)張區(qū)間),產(chǎn)需兩端同步�(kuò)�、新訂單指數(shù)升至51.2%,對滬金形成邊際支撐�
地緣面:多哈"談而不�" 美伊信號矛盾延續(xù)
地緣溢價再次成為雙刃��6�28日美國阿克西奧斯新聞�(wǎng)站披露美伊已同意停止互相襲擊,原�6�30日瑞士談判改在卡塔爾首都多哈舉行�6�29日伊朗外交部明確表態(tài)"未來�(shù)日內(nèi)暫無與美國舉行會談的計劃",伊朗副外長火速否�(rèn)——"美方稱今日談、伊方稱沒談"信號矛盾推升避險溢價。但6�30日多哈談判僅�"技�(shù)性磋�"形式�(jìn)�,卡塔爾斡旋下雙方未�(dá)成聯(lián)合聲�,美方堅稱取�"令人鼓舞的�(jìn)�",伊朗僅派技�(shù)專家代表�(tuán)跟�(jìn)伊美諒解備忘錄執(zhí)行情�,霍爾木茲海峽通行�(biāo)�(zhǔn)、伊朗導(dǎo)彈能力、IAEA核查三大核心議題依然懸而未�。美�6�26-27日對伊朗南部錫里克軍事區(qū)�(shí)施精�(zhǔn)打擊后,伊朗革命�(wèi)隊宣�"未來30天霍爾木茲海峽由伊朗全面控制",并對位于巴林和科威特的美國軍事�(shè)施發(fā)射導(dǎo)彈和無人�(jī)作為對等回應(yīng)�
供應(yīng)端:高產(chǎn)�+成本松動 難撐金價
全球金礦Q1�(chǎn)量維持歷史高��2026年綜合維持成本(AISC)預(yù)計同比降5%,主流區(qū)�1390-1715美元/盎司。幾�(nèi)亞禁止黃金原礦出口、印尼礦�(yè)特許�(quán)使用�(fèi)翻倍至14%等政策擾動持�(xù),但�(dāng)�4000-4100美元/盎司金價仍較1�5596美元高點(diǎn)累計回撤�30%,距AISC區(qū)間上沿仍有充足緩�,礦企并未出�(xiàn)2013年式"恐慌性減�(chǎn)"。COMEX金庫庫存6�26日最新報27677372.81金衡盎司(約860噸),近一周累計去�1.15%延續(xù)6月以來溫和去化態(tài)�,但�(yuǎn)未到2013年式�"擠�"水平;上周SHFE黃金庫存�111.65噸(�(huán)�+0.02噸),上海交易所庫存因國�(nèi)消費(fèi)疲弱反而累��
成本端:油價崩跌 能源渠道通脹壓力驟降
6�30日WTI暴跌1.77%收報69.50美元/�,布倫特�0.31%收報72.92美元/�,二季度WTI累跌�15%�2020年Q2以來最差季度表�(xiàn)——油價�6月初110美元高位斷崖式下�,EIA�(shù)�(jù)顯示美國原油日產(chǎn)量升�1393萬桶�(chuàng)歷史新高,阿�(lián)�6月原油與凝析油出口量大幅增加,全球供�(yīng)寬松�(yù)期疊加霍爾木茲危�(jī)降溫,使能源成本項對5月PCE 60%以上貢獻(xiàn)度難以延�(xù)。能源價格回落既通過通脹�(yù)期渠道對金價形成"成本利空"(緩解通脹壓力→加息�(yù)期延�(xù)�,又通過開采成本渠道形成"成本利多"(緩解礦企成本壓力)。全口徑AISC 1645-1710美元區(qū)間距4200美元金價支撐仍較遙遠(yuǎn)�
�(jī)�(gòu)觀�(diǎn):多空分歧創(chuàng)近年峰� 高盛下調(diào)但仍中期看多
高盛�2026年底金價目標(biāo)大幅下調(diào)500美元�4900美元/盎司(從5400美元),明確"�(jié)�(gòu)建設(shè)�、戰(zhàn)�(shù)�(jǐn)�",悲觀情景若秋季加息兩次金價或�(jìn)一步跌�4440美元�2027年目�(biāo)5200美元��6月已是第六家下調(diào)黃金展望的國際大行。德意志銀行將Q3目標(biāo)大幅下調(diào)22%�4300美元、Q4目標(biāo)4800美元?;ㄆ炀S�3個月目標(biāo)4000美元,極端情�3500美元。摩根大通將2026年均價預(yù)測從5708美元下修�5243美元但維持年�6000美元上行目標(biāo)。摩根士丹利5200美元、澳新銀�5800美元、瑞銀5600美元、渣�5500美元。技�(shù)派觀�(diǎn):日線RSI-14�26附近、周線RSI-14�22,KDJ周線K�5.8�(chuàng)2015年來新低,超賣共振下賣盤衰竭概率累積,但二季度累�14.14%�2013年Q2以來最大季度跌幅)+6月單月跌11%�2008年來最大)的趨勢壓制未改前不建議單邊抄底�
今日走勢�(yù)�
短期金價多空拉鋸�(jìn)�"超賣修復(fù)+加息敘事"雙線博弈狀�(tài)。下�3943-3950美元/870-875元為6�30日盤中低�(diǎn)和年�(nèi)累計回撤�30%�(guān)鍵技�(shù)�,半年末�(jī)�(gòu)�(diào)倉結(jié)束后賣壓邊際釋放;上�4050-4080美元/885-895元為6月以來密集成交壓力區(qū)�7�1�22:00美國6月ISM制造業(yè)PMI�7�2�20:30美國6月非�(nóng)就業(yè)�(shù)�(jù)�7�3日ISM非制造業(yè)PMI將依次驗證宏觀主線。滬金主�6�30日夜盤已反彈0.80%�882�/��7�1日早�880元附近震�,半年收官后�(jī)�(gòu)�(diào)倉壓力釋�,但7�2日非�(nóng)決戰(zhàn)前多空均偏謹(jǐn)慎。技�(shù)面看,倫敦金周線RSI已跌�22極端超賣區(qū),歷史上2008��2013年�2015年三次類似信號出�(xiàn)后均出現(xiàn)技�(shù)性反�,但本輪"通脹粘�+沃什鷹派"組合下反彈高度受限�
今日情景推演�
基準(zhǔn)情景(概�45%�,金價在4000-4060美元區(qū)間弱勢震�,滬金主力在880-895�/克區(qū)間拉鋸,多空圍繞半年線及20日均線反�(fù)爭奪等待非農(nóng)指引�
樂觀情景(概�30%�,若ISM制造業(yè)PMI低于52+ADP�(shù)�(jù)被非�(nóng)證偽+SPDR重啟凈流入,金價反彈�4080-4150美元,滬金回升至895-910�/��
悲觀情景(概�25%),若非�(nóng)新增20�+失業(yè)率降�4.2%+時薪�(huán)�+0.4%超預(yù)�,金價再度下�3950-4000美元,滬金回落至870-880�/��
今日核心�(guān)注:7�1�22:00美國6月ISM制造業(yè)PMI�7�1日美伊多哈談判后�(xù)�(jìn)�、SPDR持倉變��7�2日美�6月非�(nóng)就業(yè)�(shù)�(jù)前瞻指標(biāo)�7�1日小非農(nóng))、央行購金最新動�(tài)�