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Wind數(shù)據(jù)顯示，北京時間9月3日，倫敦現(xiàn)貨黃金和COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨盤中最高價均刷新紀錄，一度分別超過3561美元/盎司和3627美元/盎司，相較年初均上漲超30%。國內(nèi)金價亦水漲船高，截至當日收盤，上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金（Au99.99）和滬金主力合約盤中最高價均超810元/克。

專家認為，近期金價波動主要受美聯(lián)儲降息預期、市場對美聯(lián)儲獨立性擔憂等因素影響，黃金價格短期或有震蕩，但長期趨勢仍向好。

縱覽A股黃金礦企發(fā)布的2025年半年報，多家公司上半年營收利潤同比大幅增長，金價上漲為重要驅(qū)動因素之一。展望下半年，多家黃金礦業(yè)上市公司透露了對強化生產(chǎn)管理、加大項目基建和技術(shù)改造投入等“內(nèi)功”的重視，以期繼續(xù)“擦亮”業(yè)績。

金價大漲驅(qū)動黃金礦企半年度業(yè)績

事實上，金價在今年上半年的漲幅便已接近2024年全年。數(shù)據(jù)顯示，上半年，倫敦現(xiàn)貨黃金漲幅近26%，上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金（Au99.99）上漲超24%。

同期，10家A股黃金礦企營收、凈利潤大幅增長。其中，紫金礦業(yè)在報告期內(nèi)憑借1677.11億元的營收和232.92億元的歸母凈利潤穩(wěn)居龍頭位置，且其歸母凈利潤增速（54.41%）顯著高于營收增速（11.50%）。營收規(guī)模緊隨其后的是山東黃金、中金黃金。其中，山東黃金上半年實現(xiàn)營業(yè)收入567.66億元，同比增長24.01%；歸母凈利潤28.08億元，同比增長102.98%。中金黃金實現(xiàn)主營收入350.67億元，同比增長22.9%；歸母凈利潤26.95億元，同比增長54.64%。

關(guān)于業(yè)績亮眼的原因，多家黃金礦業(yè)上市公司均提及金價上行。

例如，赤峰黃金表示，業(yè)績增長主要得益于黃金產(chǎn)品價格同比上升。同時，面對全行業(yè)生產(chǎn)成本不斷上升的趨勢，公司繼續(xù)深度推進降本控費，嚴格控制非生產(chǎn)性支出，有效控制生產(chǎn)成本。

湖南黃金上半年黃金銷售收入占營業(yè)收入的94.68%，較去年同期的91.78%增加2.9個百分點。對此，公司表示，主要原因是產(chǎn)品價格上漲及外購非標金業(yè)務收入同比增加。

進一步筑牢“護城河”

中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，國內(nèi)原料產(chǎn)金179.083噸，同比減少0.551噸、下降0.31%。其中，黃金礦產(chǎn)金完成139.413噸，有色副產(chǎn)金完成39.67噸。此外，上半年進口原料產(chǎn)金76.678噸，同比增長2.29%。若加上這部分進口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金255.761噸，同比增長0.44%。與此同時，大型黃金集團境外礦山實現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量39.608噸，同比增長16.17%。

為筑牢“護城河”，黃金礦企在上半年積極推進探礦增儲、資源整合和國際化資本布局。

紫金礦業(yè)表示，公司堅持礦產(chǎn)資源勘查、并購雙輪驅(qū)動。上半年，公司權(quán)益口徑資源量較年初新增銅資源量204.9萬噸，儲量132.2萬噸；新增金資源量88.8噸，金儲量34.5噸；新增當量碳酸鋰資源量83.4萬噸，儲量35.8萬噸。

中金黃金表示，上半年，公司地質(zhì)探礦累計投入資金13338萬元，完成坑探工程3.22萬米、鉆探工程14.77萬米，累計完成增儲金金屬量13.82噸。資源拓展持續(xù)推進，上半年變更延續(xù)礦業(yè)權(quán)10宗，面積27.21平方千米；整合采礦權(quán)1宗，面積6.71平方千米；競拍取得探礦權(quán)4宗，新增面積21.9平方千米。

在國際化資本布局方面，赤峰黃金、山金國際、紫金礦業(yè)等也是動作頻頻。

今年3月，赤峰黃金在香港聯(lián)交所上市。赤峰黃金表示，在香港上市是公司上半年最重要的戰(zhàn)略任務，不僅拓展了國際資本市場融資渠道，也優(yōu)化了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，為后續(xù)境內(nèi)外礦山勘探及擴能，注入了強勁勢能，使公司發(fā)展邁入全新戰(zhàn)略階段。

山金國際在6月正式宣布啟動H股發(fā)行的前期籌備工作。公司表示，此舉旨在進一步深化全球化戰(zhàn)略布局，加快海外業(yè)務發(fā)展，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，同時優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、拓展多元化融資渠道，提升公司治理水平和核心競爭力。

紫金礦業(yè)將8座境外黃金礦山資產(chǎn)重組至紫金黃金國際，并于6月向香港聯(lián)交所正式遞交上市申請。紫金礦業(yè)表示，這體現(xiàn)了公司加大黃金業(yè)務投資的信心，對于在2028年實現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量100噸至110噸具有重要戰(zhàn)略意義。

著力練好“內(nèi)功”

談及下半年，多家黃金礦業(yè)上市公司透露了對強化生產(chǎn)管理、加大項目基建和技術(shù)改造投入等“內(nèi)功”的重視。

曉程科技表示，公司將繼續(xù)強化生產(chǎn)管理，優(yōu)化采礦工藝、推進智能采選系統(tǒng)升級，以保障黃金開采業(yè)務平穩(wěn)開展；聚焦礦石品位、能耗等維度嚴控成本，提升生產(chǎn)效益。同時緊抓金價機遇，動態(tài)跟蹤金價波動趨勢，優(yōu)化銷售策略，積極推進新選廠的建設，穩(wěn)固提升開采效率，以確保公司的正常高效運營。

赤峰黃金表示，在香港聯(lián)交所上市為未來海外資源配置、國際合作及全球化戰(zhàn)略實施奠定了基礎(chǔ)。公司將繼續(xù)以資本市場為“助推器”，加快境內(nèi)外礦山擴能、技改及資源增儲項目推進，逐步實現(xiàn)資源儲量增長、產(chǎn)能提升和經(jīng)營效益優(yōu)化的良性循環(huán)。

四川黃金表示，上半年公司生產(chǎn)成本穩(wěn)定。但隨著公司梭羅溝金礦逐步轉(zhuǎn)入地下開采，地下開采的生產(chǎn)成本相對較高，同時由于安全環(huán)保標準日益提高，公司將在安全環(huán)保等方面加大投入，預計下半年生產(chǎn)成本將呈現(xiàn)上升趨勢，可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

相關(guān)政策也為黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展明確了方向。6月，工業(yè)和信息化部等九部門聯(lián)合發(fā)布《黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案（2025—2027年）》，明確了在提升資源保障能力、產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新水平、突破一批關(guān)鍵共性技術(shù)和裝備等方面的目標，提出了推進國內(nèi)資源增儲上產(chǎn)、引導企業(yè)做強做優(yōu)做大、深化海外投資合作等九項重點任務。