美國10月工業(yè)產(chǎn)出月率錄得0.3%，高于預(yù)期的0%，前值為0.4%，亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow 模型進(jìn)一步上修三季度美國GDP 增長預(yù)測至5.4%，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期顯示美國經(jīng)濟(jì)依舊具備動能。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱高利率市場抑制了金融的擴(kuò)張，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)火熱為進(jìn)一步加息保留了選項(xiàng)。
近期主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件均表明了美聯(lián)儲進(jìn)一步抬高利率的可能性，美債收益率大幅上漲，美元維持高位橫盤，中東地緣政治風(fēng)險持續(xù)，避險需求對黃金價格形成支撐，預(yù)計短期金屬價格整體維持震蕩行情。值得注意的是中東地緣政治風(fēng)險持續(xù)，十年期美債收益率盤中觸及5%關(guān)口，海內(nèi)外黃金價格上漲。
中東地緣政治風(fēng)險持續(xù)，避險需求對黃金價格形成支撐，預(yù)計短期金屬價格整體維持震蕩行情。美國目前的經(jīng)濟(jì)局勢已經(jīng)處于高通脹的環(huán)境下，黃金市場對中東地緣局勢很是敏感，不難發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)時事件發(fā)生，黃金往往會出現(xiàn)大漲走勢。騎?？葱懿唤肫鹉蔷淅显挘?ldquo;大炮一響，黃金萬兩！”現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)最大的隱患在于，疊加高通脹對于消費(fèi)抑制，市場擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)最終陷入滯脹狀態(tài)。
國內(nèi)黃金價格比較堅(jiān)挺，一方面是年底的剛需在提升，過年買金、結(jié)婚買金等等因素帶動黃金需求的增大。另一方面是經(jīng)歷上半年經(jīng)濟(jì)下行后政策托底意愿增強(qiáng)，政策面支持實(shí)體行業(yè)的利好不斷，政治局會議提出“不斷推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)”，隨著后續(xù)一系列配套政策出臺，預(yù)計經(jīng)濟(jì)底部將逐漸夯實(shí)，與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的工業(yè)金屬價格有望迎來上漲階段。
巴以沖突擴(kuò)大至整個中東的擔(dān)憂引發(fā)避險需求，黃金價格強(qiáng)勢拉漲沖破2000 美元/盎司，與破“5”的美債收益率背道而馳。多位美聯(lián)儲官員表示美債收益率升高降低加息必要性，黃金對高利率已相對充分的計價。美聯(lián)儲實(shí)際降息前為黃金權(quán)益資產(chǎn)相對收益最明顯的時間段，目前黃金和黃金股更多為擇時問題，而美聯(lián)儲大概率降息時點(diǎn)至實(shí)際降息時點(diǎn)為黃金和黃金股漲幅最明顯階段，可提前逐步布局。
維持高利率更長時間的經(jīng)濟(jì)負(fù)面效應(yīng)在累積，加息進(jìn)入末期基本成為市場共識，黃金價格維持偏強(qiáng)勢頭。短期地緣政治沖突帶來的避險情緒是黃金的交易主線，上周鮑威爾發(fā)言再度轉(zhuǎn)鷹，稱美國通脹仍太高，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁或支持加息，但市場對此反應(yīng)甚微。
短期關(guān)注戰(zhàn)爭烈度的預(yù)期變化，黃金仍在多頭趨勢中，但大幅向上修復(fù)后或彈性降低。中期關(guān)注美聯(lián)儲降息預(yù)期的節(jié)奏。長期關(guān)注美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，貨幣周期的切換背景下，長端美債實(shí)際收益率和美元大周期仍向下，繼續(xù)維持看好金價的中心思想。能源轉(zhuǎn)型、逆全球化及服務(wù)業(yè)通脹粘性下，長期通脹中樞難以快速回落，避險情緒頻發(fā)，黃金戰(zhàn)略配置地位提升。
目前黃金行情主要關(guān)注的核心仍是美聯(lián)儲貨幣政策，從目前的環(huán)境來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，就業(yè)市場超預(yù)期，同時通脹數(shù)據(jù)有所反彈，11月加息預(yù)期較強(qiáng)，可能使黃金牛市向后移動。然而近期巴以爆發(fā)沖突，且在近幾日愈演愈烈，引發(fā)市場避險情緒，黃金快速沖高。在地緣政治沖突加劇的環(huán)境下，黃金或繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，這也是近期最能催動黃金反彈的關(guān)鍵因素之一。