2025年7月10日，現貨
黃金在3320美元關口附近來回震蕩，最終收漲0.32%，收報3324.43美元/盎司。這一波動背后，美聯(lián)儲政策信號與全球貿易風險形成雙重推力，而黃金作為“避險與抗通脹”雙重屬性的資產，正成為市場焦點。
一、美聯(lián)儲政策分歧：降息預期升溫，美元承壓
根據最新公布的美聯(lián)儲6月政策會議紀要，官員對利率前景存在顯著分歧。部分委員認為，近期通脹數據降溫速度超預期，為9月降息提供了依據；但另一派觀點則警告，特朗普政府加碼關稅可能推高輸入性通脹，需保持政策謹慎。這種分歧直接反映在金融市場上：美元指數在97.5關口窄幅震蕩，而黃金則憑借抗通脹屬性吸引避險資金流入。
市場分析師Linh Tran指出，若7月公布的通脹數據延續(xù)降溫趨勢，美聯(lián)儲9月降息的概率將進一步上升。一旦降息落地，美元可能承壓下行，而黃金作為非美元計價資產，其吸引力將顯著增強。
二、貿易戰(zhàn)升溫：關稅推高進口成本，通脹壓力卷土重來
與美聯(lián)儲政策博弈同步，全球貿易緊張局勢再度升溫。美國對多國加征關稅的舉措引發(fā)貿易戰(zhàn)升級擔憂，而菲律賓人質遇害事件等地區(qū)安全風險，進一步加劇了市場對經濟增長前景的悲觀預期。
關稅政策的影響具有雙重性：一方面，加征關稅可能通過提高進口成本推高通脹，削弱美聯(lián)儲降息效果；另一方面，貿易戰(zhàn)引發(fā)的經濟不確定性將推升避險需求，為黃金提供支撐。Linh Tran認為，這種“通脹壓力與避險需求并存”的局面，可能強化黃金作為宏觀經濟對沖工具的地位。
三、黃金后市展望：震蕩上行仍是主旋律
綜合美聯(lián)儲政策與貿易戰(zhàn)兩大因素，黃金價格仍面臨多重利好：
? 降息預期：若通脹數據持續(xù)降溫，美聯(lián)儲9月降息將利空美元，利好黃金；
? 避險需求：貿易戰(zhàn)與地緣風險升溫，推動資金流向黃金等安全資產；
? 抗通脹屬性：若關稅推高通脹，黃金的保值功能將進一步凸顯。
需警惕特朗普政府政策突變對市場的沖擊。例如，若美國突然調整關稅政策或美聯(lián)儲政策轉向超預期，可能引發(fā)金價短期波動。
四、技術面分析：3320美元成關鍵多空分界線
從技術面看，3320美元/盎司既是黃金自2025年低點反彈以來的重要阻力位，也是200日均線與布林帶上軌的交匯點。當日金價多次試探該點位后突破，表明多頭力量占據主導。若后續(xù)能站穩(wěn)3350美元關口，金價有望挑戰(zhàn)3400美元/盎司年內高點。