12�8日消�;今年以�(lái),新冠肺炎疫情對(duì)全球金融市場(chǎng)及大宗商品市�(chǎng)造成了巨大的影響,不少有色金屬品種都出現(xiàn)了前所未有的價(jià)格波�(dòng)幅度。日前在蘇州舉行�2020有色金屬行業(yè)年會(huì)�,國(guó)�(nèi)外有色行�(yè)�(zhuān)家就全球有色金屬市場(chǎng)在疫情下的變化與未來(lái)�(fā)展趨�(shì)�(jìn)行了深入探討�
有色金屬行業(yè)面臨新一輪機(jī)�(huì)
從整�(gè)有色行業(yè)�(lái)看,湯森路透新聞部�(zhuān)欄作家Andy Home表示,目前全球正在新一輪的�(chǎn)�(yè)�(zhuǎn)移推�(jìn)�(guò)程中,隨著初�(jí)�(chǎn)能轉(zhuǎn)移并投入相應(yīng)配套�(shè)施建�(shè),將促使基建需求興�,并誘發(fā)固定資產(chǎn)投資快速增�,有色金屬行�(yè)可能�(huì)面臨新一輪的�(jī)�(huì)�
具體�(lái)�,他�(rèn)為未�(lái)將會(huì)有三大趨�(shì)。首�,新冠疫情正在加快許多國(guó)家和地區(qū)�(duì)“綠色�(jīng)�(jì)”的投資,意味著未�(lái)將消耗大量金�。一方面,全球向碳中和的�(zhuǎn)變需要從17種關(guān)鍵礦物質(zhì)獲取,總�(shù)�(dá)30億噸;另一方面,在�(fā)電和存儲(chǔ)�(lǐng)�,到2050年,�(yù)�(jì)銅的累計(jì)需求增�(zhǎng)將達(dá)�3000�(wàn)�,鋁�(chǎn)量將需要從6000�(wàn)�/年提高到1.05億噸/��
其次,去全球化趨�(shì)的影響不可忽�。美�(guó)特朗普政府對(duì)鋁和鋼鐵征收“�(guó)家安�”�(guān)�,并加快減少�(duì)�(guān)鍵礦�“不可�”伙伴依賴(lài)�(zhàn)�。歐洲也�“�(zhàn)略自�”為目�(biāo),減少關(guān)鍵物�、食�、技�(shù)、基�(chǔ)�(shè)�、安全等�(zhàn)略領(lǐng)�?qū)ζ渌麌?guó)家的依賴(lài)。受此影�,金屬市�(chǎng)可能更加區(qū)域化。隨著全球貿(mào)易流的變化將重新改變金屬市場(chǎng)布局,價(jià)格風(fēng)�(xiǎn)將變得更加區(qū)域化和政治化�
最�,他表示,全球新冠疫情危�(jī)�(duì)于金屬供需兩端影響深遠(yuǎn),尤其是在可回收金屬�(chǎn)�(yè)鏈上。一方面,疫情推�(dòng)了社�(huì)要求�(jīng)�(jì)“綠色�(fù)�”的呼聲,以中美歐為代表的�(guó)家與地區(qū)都將致力于推�(dòng)碳中�;另一方面,國(guó)際貿(mào)易大�(guó)都在尋求�(zhàn)略獨(dú)�,尤其是在金屬領(lǐng)�。因�,未�(lái)金屬市場(chǎng)可能�(huì)受到全球“綠色�(fù)�”和現(xiàn)有貿(mào)易模式變化這兩股對(duì)立力量的沖擊�
明年銅精礦緊張局面將得到緩解
具體看向銅產(chǎn)�(yè),近期在美國(guó)大選塵埃落定、新冠疫苗研�(fā)�(jìn)展向好、美元持�(xù)貶�、中�(guó)�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)持續(xù)回升等因素的提振�,銅�(jià)一波大漲成為市�(chǎng)�(guān)注的焦點(diǎn)之一。SMM大數(shù)�(jù)總監(jiān)葉建華表�,從宏觀上來(lái)看,隨著后疫情時(shí)代全球制造業(yè)�(fù)�,流�(dòng)性預(yù)期成為市�(chǎng)博弈的關(guān)鍵。近期在美國(guó)總統(tǒng)大選�,拜登的勝選令推出更大規(guī)模刺激法案�(yù)期上升。同�(shí),全球制造業(yè)�(shù)�(jù)向好恢復(fù)疊加美元疲軟支持銅價(jià)明顯。不�(guò),當(dāng)前全球疫情形�(shì)仍然�(yán)�,但是疫苗研�(fā)�(jìn)展消息推升市�(chǎng)�(yù)期向��
從銅供需兩端�(lái)�,首�,今年疫情令全球銅礦擾動(dòng)提升明顯,直接引起約50�(wàn)金屬量的減量。由于銅精礦供應(yīng)緊張,TC/RC持續(xù)位于50附近難見(jiàn)回升,冶煉廠虧損生產(chǎn)。他表示,這種情況�2021年將有所改善,隨著明年大型銅礦項(xiàng)目陸�(xù)投產(chǎn),疊加海外供�(yīng)自疫情中恢復(fù)�2021年全球銅精礦平衡�?qū)⒊霈F(xiàn)小幅�(guò)�,預(yù)�(jì)全球銅礦�(chǎn)量增幅將攀升至7.1%�
其次,電解銅供應(yīng)在增�(zhǎng),來(lái)源于中國(guó)電解銅的相對(duì)�(qiáng)�、精廢替代以及政策收�(chǔ)�2020年國(guó)�(nèi)電解銅凈�(jìn)口增�120�(wàn)�,創(chuàng)歷史最高水平。隨著今年三季度原料�(wèn)題逐漸緩解,國(guó)�(nèi)消費(fèi)�(kāi)始走弱,疊加�(jìn)口銅大量�(jìn)�,國(guó)�(nèi)電解銅總�(kù)存出�(xiàn)明顯回升。不�(guò)�(jìn)入四季度中旬,在消費(fèi)和廢銅雙向推�(dòng)�,中�(guó)地區(qū)�(kù)存開(kāi)始下降。四季度冶煉廠產(chǎn)量超�(yù)�。SMM�(yù)�(jì)�2020年中�(guó)電解銅增量在31�(wàn)噸左�,增�3.5%;預(yù)�(jì)2021年中�(guó)電解銅增量在40�(wàn)噸左�,增速近4%�
最�,在基建與終端消�(fèi)層面,一方面,銅�(guó)�(wǎng)交貨量偏低導(dǎo)致電纜消�(fèi)�(zhuǎn)弱,�10�(gè)月電�(wǎng)投資完成額下�1.3%,年度計(jì)劃難以完成;另一方面�4月起終端消費(fèi)�(huán)比全面回�,白電和汽車(chē)表現(xiàn)超預(yù)�,但同比仍面臨巨大下滑壓力。整體來(lái)��2020年來(lái)自電�、集成電路、光伏等�(lǐng)域支撐銅消費(fèi)。截�11月中下旬,全球可�(jiàn)電解銅庫(kù)存比去年年底增近20�(wàn)�,中間環(huán)節(jié)和終端產(chǎn)品庫(kù)存同樣出�(xiàn)累積�
他表�,總體而言,全球經(jīng)�(jì)逐步修復(fù)和全球流�(dòng)性充裕推�(dòng)市場(chǎng)信心向好。看向未�(lái),銅基本面環(huán)比改善超�(yù)期和宏觀面聯(lián)�(dòng)共振向好,才能更好推�(dòng)銅價(jià)向上。在不考慮全球疫情再次大規(guī)模暴�(fā)的背景下,預(yù)�(jì)2021年LME銅價(jià)將運(yùn)行在6400—7600美元/噸區(qū)�,國(guó)�(nèi)銅價(jià)�48000—56500�/噸區(qū)間�
市場(chǎng)看好未來(lái)鋁消�(fèi)�(fù)�
在鋁市場(chǎng)方面,國(guó)際鋁�(yè)�(xié)�(huì)秘書(shū)�(zhǎng)Miles Processer表示,疫情對(duì)鋁產(chǎn)�(yè)的影響尚未完全顯�(xiàn)。短期來(lái)�,疫情將�(duì)全球�(jīng)�(jì)活動(dòng)�(chǎn)生深�(yuǎn)的影�,預(yù)�(jì)2020年鋁需求將減少5.4%,�2021年將反彈�6%。從中期�(lái)�,全球主要地區(qū)及市�(chǎng)將受到不同的影響,預(yù)�(jì)交通運(yùn)輸以及建筑施工行�(yè)受到的影響最�。同�(shí),金屬的回收周期也將被迫延長(zhǎng),預(yù)�(jì)疫情之后鋁的回收周期將放�5—7年。長(zhǎng)期來(lái)�,盡管疫情對(duì)全球造成了深�(yuǎn)的影�,但是鋁的長(zhǎng)期需求依然被看好,到2050�,預(yù)�(jì)鋁需求年�(fù)合增�(zhǎng)率將�(dá)�3.8%�
氧化鋁方�,SMM高級(jí)分析師李昊表��2020年中�(guó)氧化鋁市�(chǎng)全年延續(xù)緊平衡狀�(tài)的同�(shí),開(kāi)工率處于近年低位,SMM�(yù)�(jì)2020年中�(guó)氧化鋁市�(chǎng)將小幅短�36.1�(wàn)�,年度平均開(kāi)工率�(yù)期為78.03%。但從海外來(lái)�,SMM首席分析師劉小磊表示,海德魯、EGA等新增和�(fù)�(chǎn)�(chǎn)能提升疊加海外電解鋁減產(chǎn),造成2020年海外氧化鋁整體供給�(guò)�。由于海外氧化鋁整體成本較低,�(jìn)口盈利窗口持�(xù)打開(kāi),海外氧化鋁�(bǔ)充國(guó)�(nèi)短期缺口的概率居高不下。他表示�2021年仍然是氧化鋁投�(chǎn)高峰�,供給端壓力仍然存在�
在電解鋁方面,劉小磊�(rèn)�,后疫情�(shí)期國(guó)�(nèi)鋁消�(fèi)�(fù)蘇力度強(qiáng)于預(yù)期,同時(shí)電解鋁持�(xù)去庫(kù)存對(duì)�(jià)格和利潤(rùn)形成有力支撐,電解鋁企業(yè)�(jìn)入超高利�(rùn)�(shí)�。與此同�(shí),�(cāng)單量持續(xù)低迷成為支撐期鋁�(jié)�(gòu)的主要因�,一方面低庫(kù)存促�(jìn)�(xiàn)貨升水持�(xù),另一方面�(xiàn)貨升水助推�(cāng)單減�,此外�(cāng)單偏低將�(dǎo)致期貨結(jié)�(gòu)近強(qiáng)�(yuǎn)�??傊J(rèn)�2021年電解鋁仍存階段性供給短缺風(fēng)�(xiǎn)�
在鋁消費(fèi)方面,俄羅斯鋁業(yè)�(lián)合公司亞洲銷(xiāo)售總�(jiān)Roman Berstenev表示�2020年對(duì)全球�(jīng)�(jì)�(lái)�(shuō)是極具挑�(zhàn)性的一�,對(duì)鋁工�(yè)�(lái)�(shuō)也是難以忘懷的一年。尤其是汽車(chē)行業(yè)成為受新冠疫情影響最�(yán)重的行業(yè)之一,今年全球汽�(chē)�(chǎn)量下�19.3%�(dá)�7500�(wàn)�,其中歐洲和北美的產(chǎn)量分別下�27%�23%。不�(guò)他認(rèn)為,在未�(lái)5年內(nèi),全球汽�(chē)�(chǎn)量將出現(xiàn)�(qiáng)勁反�。中�(guó)將是最快達(dá)到疫情前汽車(chē)�(chǎn)能水平的�(guó)家,其次是歐洲和北美�??傮w而言,全球汽�(chē)�(chǎn)量將�2022年前恢復(fù),運(yùn)輸終端用鋁需求將保持�(lǐng)先地��
與此同時(shí),他表示,新冠疫情加速了全球朝向“綠色�(jīng)�(jì)”的轉(zhuǎn)�,鋁是促�(jìn)全球�(jīng)�(jì)可持�(xù)�(fā)展和“綠色�(fù)�”的關(guān)鍵動(dòng)�。一方面,可持續(xù)性對(duì)汽車(chē)行業(yè)�(chǎn)生了重大影響,其中輕量化和電�(dòng)化發(fā)揮了重要作用,電�(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)份額的增�(zhǎng)加速了汽車(chē)行業(yè)�(duì)鋁的需�;另一方面,全球品牌的�(jiān)管和可持�(xù)�(fā)展目�(biāo)也加劇了包裝行業(yè)�(duì)鋁的需�。總體而言,在電動(dòng)汽車(chē)、建�、可再生能源和包裝領(lǐng)域,低碳鋁和再生鋁的需求顯著上��
最后他表示,盡管新冠肺炎疫情仍在蔓�,但近期全球制造業(yè)總體�(fù)蘇程度超出市�(chǎng)�(yù)�。他�(yù)�(jì)全球原鋁消費(fèi)量將�2021年完全恢�(fù),反彈量將比2019年增加近300�(wàn)�。在這其中,中國(guó)將繼�(xù)處于�(lǐng)先地�,并將在2021年保持平�。(期貨�?qǐng)?bào)�