市場(chǎng)人士:有色市�(chǎng)下半年難言樂觀
|
| 日期�2022.07.19 資訊�(lái)源:期貨�?qǐng)?bào) 瀏覽人次�3396 |
期貨�?qǐng)?bào)7�19�?qǐng)?bào)道: 今年上半�,在俄烏沖突加劇全球大通脹的背景下,美�(lián)�(chǔ)帶動(dòng)全球多�(gè)央行加速收緊貨幣政策。危�(jī)四伏之下全球�(jīng)�(jì)面臨更大的挑�(zhàn)。行至當(dāng)�,遭遇重挫的有色金屬板塊不禁�(fā)�“底何�”的疑問�
在此背景��7�18日,由新湖期貨舉辦的“2022半年度大宗商品匯”線上活動(dòng)正式拉開帷幕,在首日舉辦的有色金屬產(chǎn)�(yè)分論壇中,行�(yè)專家就有色板塊各�(gè)品種供需面�(jìn)行了詳細(xì)解析,并�(duì)后市趨勢(shì)分享了自己的看法�
首先看向銅市�(chǎng)�6月以�(lái)銅價(jià)出現(xiàn)“瀑布�”大跌,市�(chǎng)悲觀氛圍濃厚。Mysteel銅事�(yè)部經(jīng)理王宇認(rèn)�,銅�(jià)大跌背后宏觀占據(jù)重要的主�(dǎo)作用。在�(guó)際市�(chǎng)方面,一季度以來(lái)俄烏沖突帶來(lái)的能源價(jià)格高�,�(jìn)一步推升全球通脹攀升高位,美聯(lián)�(chǔ)選擇快速開啟加息�(jìn)行應(yīng)�(duì)。而后期持�(xù)的大幅加息預(yù)期引�(fā)市場(chǎng)�(duì)全球�(jīng)�(jì)衰退的擔(dān)�,且在避�(xiǎn)�(qū)�(dòng)下美元的�(qiáng)�(shì)走升�(duì)相關(guān)�(jì)�(jià)資產(chǎn)造成�(qiáng)壓制??聪驀?guó)�(nèi),上半年受疫情影響需求走弱明顯,短期未出�(xiàn)有效�(fù)�。在終端行業(yè)�,盡管基建有一定的政策刺激,但由于正值淡季期,未見明顯回�;盡管汽車產(chǎn)銷在6月份出現(xiàn)回升,但房地�(chǎn)板塊仍面臨壓�,且家電消費(fèi)步入淡季�
“從全年來(lái)看,在銅供應(yīng)方面�2022年中�(guó)電解銅產(chǎn)出預(yù)�(jì)增長(zhǎng)20�(wàn)噸左右,低于年初�(yù)�40�(wàn)�;在需求方面,2022年電�、基建、電�(wǎng)等建�(shè)均有可能出現(xiàn)下降,需求新增主要依托新能源增長(zhǎng)�”王宇總結(jié)�(rèn)�,今年基本面難對(duì)銅價(jià)有支�,結(jié)合目前國(guó)�(nèi)外形�(shì),供�(yīng)依然�(duì)銅價(jià)形成抗跌�,不過消�(fèi)持續(xù)拖累銅價(jià),后市銅�(jià)�(yù)�(jì)以偏弱運(yùn)行為��
在鋁市場(chǎng)方面,二季度以來(lái)�(guó)�(nèi)外鋁�(jià)走勢(shì)徹底由牛�(zhuǎn)熊,新湖期貨有色金屬研發(fā)總監(jiān)孫匡文表�,這主要因宏觀靀基本面均發(fā)生扭�(zhuǎn)。在宏觀面上,美�(guó)開啟加息模式,美元流�(dòng)性由放轉(zhuǎn)�,美元指�(shù)走強(qiáng),打擊包括鋁在內(nèi)的大宗商品價(jià)�。海外通脹持續(xù)攀升,并傷及居民消�(fèi),�(jìn)而抑制經(jīng)�(jì)增長(zhǎng)。國(guó)�(nèi)�(jīng)�(jì)也受疫情影響�(fù)蘇勢(shì)頭大幅受�。而從鋁市基本面看,年�(nèi)�(guó)�(nèi)外僅有小�(guī)模減�(chǎn),國(guó)�(nèi)大規(guī)模新投、復(fù)�(chǎn)逐步在產(chǎn)量上得到反饋,鋁�(chǎn)量上升勢(shì)頭強(qiáng)勁。而與供應(yīng)大幅上升形成鮮明�(duì)比的是消�(fèi)走弱,國(guó)�(nèi)地產(chǎn)拖累、疫情干擾、淡季高溫等多重因素影響�,鋁下游消費(fèi)持續(xù)低迷甚至下降�
看向下半�,孫匡文�(rèn)為國(guó)�(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍趨上�,雖然價(jià)格跌至成本線,但尚在大部分冶煉廠�(xiàn)金成本之�,且新產(chǎn)能成本低于平均成�,冶煉廠仍有利潤(rùn)可圖,因此產(chǎn)能釋放不�(huì)停止。而在消費(fèi)方面,暫�(shí)看不到整體抬升的�(dòng)能,這主要因?yàn)�?guó)�(nèi)地產(chǎn)�(lǐng)域年�(nèi)仍難企穩(wěn),而海外消�(fèi)�(dòng)能也隨著全球�(jīng)�(jì)放緩、通脹維持高位而走�。此�,宏觀面流�(dòng)性收緊的趨勢(shì)也將延續(xù),并持續(xù)施壓金屬�(jià)��
“雖然從目前來(lái)�,鋁�(kù)存處于相�(duì)低位,尤其是海外顯現(xiàn)�(kù)存降至極低水平,但庫(kù)存下降多因顯性庫(kù)存隱性化,不能反映供需基本面實(shí)際情��”總體�(lái)看,孫匡文認(rèn)�,下半年鋁價(jià)重心仍有下降的趨�(shì),而價(jià)格如有轉(zhuǎn)圜的�(jī)�(huì),那可能需要國(guó)�(nèi)更大力度的經(jīng)�(jì)刺激政策以及�(guó)�(nèi)外預(yù)期外的大�(guī)模減�(chǎn)提振�
在鎳市場(chǎng)方面,新湖期貨有色板塊分析師李瑤瑤表示,從供�(yīng)端來(lái)�,國(guó)�(nèi)原鎳總供�(yīng)增加,但純鎳�(jié)�(gòu)性短缺仍然存�。她表示,今年新增鎳供應(yīng)主要還是集中在印尼,�(yù)�(jì)2022年全球鎳供應(yīng)新增45�(wàn)—50�(wàn)�,其中鎳鐵產(chǎn)量新�30�(wàn)噸以�,高冰鎳新增8�(wàn)—10�(wàn)�,濕法項(xiàng)目新�6�(wàn)—8�(wàn)��
在需求方�,她�(rèn)為在全球�(jīng)�(jì)衰退�(yù)期下,傳�(tǒng)用鎳�(lǐng)域較為疲�,但是新能源�(lǐng)域鎳需求維持強(qiáng)勁,全年�(lái)看總體用鎳需求預(yù)�(jì)增加20�(wàn)—25�(wàn)�。具體來(lái)看,�(yù)�(jì)全球新能源領(lǐng)域鎳需求新增約15�(wàn)�,不銹鋼�(lǐng)域鎳需求增�5�(wàn)—10�(wàn)噸,合金�(lǐng)域需求增�2�(wàn)—3�(wàn)��
李瑤瑤表示,目前�(guó)�(nèi)純鎳�(jié)�(gòu)性短缺壓力仍�,但隨著�(guó)�(nèi)精煉鎳產(chǎn)量逐漸提升,后�(xù)低庫(kù)存壓力或?qū)⒕徑?。總體來(lái)�,她�(rèn)�2022全年鎳市�(chǎng)供需過剩,且下半年供�(yīng)過剩壓力大于上半�。此�,在高通脹�(huán)境下美聯(lián)�(chǔ)激�(jìn)加息,全球經(jīng)�(jì)衰退恐慌加劇的背景下,宏觀面對(duì)鎳價(jià)造成的壓力也較大,因此她�(yù)�(jì)鎳價(jià)將延�(xù)下跌趨勢(shì)�
在錫市場(chǎng)方面,今年一季度錫價(jià)持續(xù)攀升至39�(wàn)�/噸的歷史高位,但�(jìn)�5月錫�(jià)開啟了漫漫下跌之路,�(chǎn)�(yè)企業(yè)紛紛開始停產(chǎn)檢修“抱團(tuán)取暖”。Mysteel錫分析師丁文�(qiáng)表示,通過�(diào)研國(guó)�(nèi)20家錫冶煉廠結(jié)果顯��2022�6月精錫產(chǎn)量為11532噸,�(huán)比下�25.5%,同比下�23.1%。展�7月份,上述樣本企�(yè)多數(shù)處于停產(chǎn)檢修�,復(fù)�(chǎn)�(shí)間基本在�(dāng)月中旬附�,預(yù)�(jì)7月份�(guó)�(nèi)精錫�(chǎn)量繼�(xù)下滑�7500噸附�。他表示,伴隨錫�(jià)持續(xù)下跌,錫精礦加工�(fèi)目前維持高位�
從錫供給角度�(lái)�,他表示隨著海外精錫�(chǎn)能不斷釋�,上半年中國(guó)錫礦供應(yīng)量較充足,疊加海外錫錠大量�(jìn)口使得國(guó)�(nèi)供應(yīng)明顯過剩,但冶煉廠在6—7月集中�(jìn)行檢修,疊加佤邦將礦�(chǎn)品出口關(guān)稅從25%提高�30%,未�(lái)�(jìn)口礦供給存在一定收縮預(yù)��6—7月國(guó)�(nèi)精錫�(chǎn)量將明顯下滑�
從錫消費(fèi)角度�(lái)�,他表示目前錫下游傳�(tǒng)消費(fèi)�(lǐng)域表�(xiàn)低迷,光�、新能源等新消費(fèi)雖表�(xiàn)亮眼,但其占比較低、提振有�。具體來(lái)看,二季度正值傳�(tǒng)焊料行業(yè)消費(fèi)淡季,傳�(tǒng)電子錫焊料消�(fèi)下滑明顯,多�(shù)下游焊錫廠訂單下滑三五成不等,不過江蘇地區(qū)光伏消費(fèi)表現(xiàn)突出,維持穩(wěn)定增�(zhǎng)�(tài)�(shì)�
總體而言,丁文強(qiáng)�(rèn)為今年全球錫供應(yīng)有恢�(fù)�(yù)期,需求增速放�,三季度錫價(jià)或有階段性回升空�,但供給過剩仍將�(dǎo)致價(jià)格重心�(jìn)一步下��
在鉛市場(chǎng)方面,今年上半年鉛價(jià)總體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的區(qū)間振蕩走�(shì),內(nèi)外分化較為明�??聪蛳掳�?,Mysteel鉛鋅事業(yè)部經(jīng)理陳�(biāo)�(biāo)�(yù)�(jì),鉛�(jià)總體仍將呈現(xiàn)為區(qū)間波�(dòng)�
總體�(lái)�,陳�(biāo)�(biāo)�(rèn)為由于供給端�(zhǎng)期壓力仍�,鉛�(jià)上行空間受到限制,再生鉛成本�(duì)鉛價(jià)有一定支�。他�(yù)�(jì)2022年原生鉛�(chǎn)量將�2021年基本持平,而鉛金屬增量主要�(lái)自于再生��2022年再生鉛�(chǎn)量預(yù)�(jì)企穩(wěn)或微增,而需求端增速預(yù)�(jì)下滑1.5%左右。結(jié)合供需兩端�(lái)看,他預(yù)�(jì)三季度偏�(qiáng)�(yùn)�� 四季度編弱振��
|
|
|
|
免責(zé)聲明:本文僅代表作者本人觀�(diǎn),與全球礦產(chǎn)資源�(wǎng)�(wú)�(guān)� 文章�(nèi)容僅供參�,不�(gòu)成投資建�。請(qǐng)讀者僅作參�,并�(qǐng)自行承擔(dān)全部�(zé)��
|
| �(lián)系人� |
|
| �(lián)系電話: |
|
| 電子郵箱� |
|
| 手機(jī)� |
|
| 公司地址� |
|
| 郵編� |
|
| �(wǎng)址� |
|
|
|
|
|