美元走弱和美國實(shí)際收益率下降即將到來，這對金價(jià)是一個(gè)積極的信號。
在上周四的關(guān)鍵反轉(zhuǎn)之后，最近的反彈已經(jīng)積聚了力量。
根據(jù)IG客戶情緒指數(shù)，黃金價(jià)格近期有看漲傾向。
新的一天的黎明
7月份的美聯(lián)儲會議是全球金融市場的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）放棄了前瞻性指引，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向了依賴數(shù)據(jù)的立場。美聯(lián)儲主席鮑威爾沒有做太多事情來扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期，即我們處于美聯(lián)儲加息預(yù)期峰值的另一邊，而利率市場將在2023年繼續(xù)下調(diào)貼現(xiàn)率。
數(shù)據(jù)方面，對通脹的前瞻性衡量表明，通脹高峰已經(jīng)過去，美國2022年第二季度的GDP報(bào)告表明，經(jīng)濟(jì)正在放緩（無論是否衰退，都沒有理由對技術(shù)定義吹毛求疵）。這些事實(shí)導(dǎo)致美聯(lián)儲在未來的行動(dòng)中相對鴿派一些，即即使有更多加息，也不太可能達(dá)到我們在過去兩次會議中看到的75個(gè)基點(diǎn)的速度。
這些都是金價(jià)的重大發(fā)展。它們很可能會導(dǎo)致美元走軟，或者至少會導(dǎo)致美元不太可能繼續(xù)快速上漲。但最重要的是，這些進(jìn)展意味著，美國的實(shí)際收益率可能會在近期回落。如果美國實(shí)際收益率的上升支撐了2022年第三季度金價(jià)走弱的理由，那么美國實(shí)際收益率的下降意味著現(xiàn)在是時(shí)候從另一個(gè)方向看黃金價(jià)格了——現(xiàn)在在這個(gè)過程中扔掉2022年第三季度的黃金價(jià)格預(yù)測，因?yàn)?021年8月接近1680美元的價(jià)格已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。
如果對這一點(diǎn)對貴金屬的影響程度有任何疑問，那么看看白銀價(jià)格的表現(xiàn)就知道了：金銀比從周一的93.61的高點(diǎn)暴跌至今天的87.93（僅本周就下跌了6.07%）。
黃金波動(dòng)性減弱；新機(jī)制到達(dá)
從歷史上看，與其他資產(chǎn)類別不同，黃金價(jià)格與波動(dòng)性之間存在關(guān)聯(lián)。雖然債券和股票等其他資產(chǎn)類別不喜歡波動(dòng)性增加——這表明圍繞現(xiàn)金流、股息、息票支付等的不確定性更大——但在波動(dòng)性較高的時(shí)期，黃金往往會受益。不過，在一個(gè)新的基本面機(jī)制正在生根的情況下，很難對黃金波動(dòng)率的變化進(jìn)行過度解讀。
截至撰寫本報(bào)告時(shí)，黃金波動(dòng)率（由芝加哥期權(quán)交易所的黃金波動(dòng)率ETF GVZ衡量，追蹤從GLD期權(quán)鏈衍生的黃金1個(gè)月隱含波動(dòng)率）為17.01。GVZ與金價(jià)的5天相關(guān)性為-0.71，20天相關(guān)性為+0.23。一周前的7月21日，5天相關(guān)性為-0.60，20天相關(guān)性為-0.37。
上周，有人指出，“脫離三角的走勢意味著，未來幾周將跌向1680美元——正好是2021年的低點(diǎn)。”這點(diǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了，完成了對稱三角形的看跌沖動(dòng)，并為新的技術(shù)前景奠定了基礎(chǔ)。
金價(jià)的技術(shù)前景正在迅速改善。上周走向1680美元附近的區(qū)域，伴隨著7月21日周四的關(guān)鍵反轉(zhuǎn)，這是一個(gè)名副其實(shí)的觸底燭臺。此后，黃金價(jià)格大幅上漲，突破了日21均線（一個(gè)月移動(dòng)平均線），現(xiàn)在已經(jīng)完全超過了日均線。每日MACD指標(biāo)雖然低于其信號線，但仍在上升，而每日慢步隨機(jī)指標(biāo)正朝著超買區(qū)域前進(jìn)。
這絕不意味著金價(jià)有可能回到2022年的高點(diǎn)，但似乎越來越有可能的是，2022年的低點(diǎn)是上周確立的。在未來的交易日回到1800點(diǎn)美元并不是不可能的——這將使黃金價(jià)格從3月和4月的高點(diǎn)回到下降趨勢。
與每日時(shí)間框架的轉(zhuǎn)變相一致的是，每周時(shí)間框架也可能提供不同的觀點(diǎn)。雙頂依然存在，但1680美元前后的四底部需要重新考慮：1680年至2075美元之間可能已經(jīng)形成了一個(gè)巨大的橫盤區(qū)間。從1680美元反彈后，在找到阻力位之前，1800美元是第一個(gè)區(qū)域。環(huán)境的突然變化表明，日時(shí)間框架（或更短的時(shí)間框架，如4小時(shí)）將更適合在未來幾天或幾周內(nèi)關(guān)注，因?yàn)榧夹g(shù)指標(biāo)在每周時(shí)間框架上發(fā)展需要很長時(shí)間。
散戶交易員數(shù)據(jù)顯示，86.20%的交易員是黃金凈多頭，多頭與空頭的比例為6.25:1。凈做多交易者數(shù)量較昨日減少4.34%，較上周增加0.38%，凈做空交易者數(shù)量較昨日增加10.59%，較上周增加16.86%。
我們通常對大眾情緒持反向看法，而交易員凈多頭的事實(shí)表明金價(jià)可能會繼續(xù)下跌。
然而，與昨日和上周相比，交易員的凈多頭數(shù)量有所減少。最近市場情緒的變化警告說，盡管交易者仍保持凈多頭，但目前的黃金價(jià)格趨勢可能很快逆轉(zhuǎn)走高。
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