銀行理財(cái)市場(chǎng)整體規(guī)模在今年2月份重回增長(zhǎng)通道。據(jù)國(guó)泰海通證券近日發(fā)布的研報(bào)顯示，截至2026年2月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)31.66萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.6%，環(huán)比微增0.3%。不過(guò)這一規(guī)模相比2025年末33.29萬(wàn)億元，仍有小幅下滑，興銀理財(cái)、浦銀理財(cái)?shù)炔糠掷碡?cái)子公司存續(xù)規(guī)模也較去年底出現(xiàn)回落。
在經(jīng)歷前兩個(gè)月凈流出后，今年2月份理財(cái)規(guī)模首次實(shí)現(xiàn)資金回流，單月凈流入約948億元。從產(chǎn)品類(lèi)型看，2月份現(xiàn)金管理類(lèi)和固收類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模均實(shí)現(xiàn)止跌回升，這兩類(lèi)產(chǎn)品分別凈增77億元和770億元；混合類(lèi)產(chǎn)品繼續(xù)保持正增長(zhǎng)，但增速有所放緩，單月增量?jī)H為1月的一半，約108億元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年2月理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模重回增長(zhǎng)通道，雖增幅相對(duì)有限，但反映出在存款利率下行、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益收窄的背景下，部分資金正逐步回流理財(cái)市場(chǎng)，另外各家理財(cái)公司也在拓展多元資產(chǎn)配置策略，新發(fā)含權(quán)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量增加，產(chǎn)品吸引力有所提升。
權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品收益率提升
受春節(jié)長(zhǎng)假影響，2月份銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量和規(guī)模均不足1月份的一半。2月新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)2015只，初始募集規(guī)模為2995億元，其中現(xiàn)金管理類(lèi)、固收類(lèi)、混合類(lèi)及權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品分別新發(fā)32只、1941只、36只和6只。固收類(lèi)產(chǎn)品仍然占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，占新發(fā)產(chǎn)品的比例高達(dá)96.33%。
從這些新發(fā)含權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)來(lái)看，農(nóng)銀理財(cái)、光大理財(cái)是混合類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行主力，這兩家機(jī)構(gòu)的部分產(chǎn)品采用區(qū)間收益設(shè)定業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，并引入止盈目標(biāo)收益率機(jī)制。在6只純權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行方面，內(nèi)資機(jī)構(gòu)僅杭銀理財(cái)發(fā)行了一只相關(guān)產(chǎn)品，其余均由外資機(jī)構(gòu)發(fā)行。
在收益率方面，據(jù)國(guó)泰海通證券統(tǒng)計(jì)，今年2月銀行理財(cái)產(chǎn)品的加權(quán)平均收益率為2.8%，較1月下降6個(gè)基點(diǎn)。其中，現(xiàn)金管理類(lèi)和純固收類(lèi)產(chǎn)品的收益率進(jìn)一步下降至1.76%和2.69%。
收益率表現(xiàn)較好的是權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，今年2月份，這類(lèi)產(chǎn)品的收益率上升了2.98個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到11.84%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率提升，主要是年初以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，一些理財(cái)產(chǎn)品的部分重倉(cāng)方向有較好漲幅，從而帶動(dòng)產(chǎn)品凈值回升。此外，隨著監(jiān)管對(duì)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的關(guān)注度提升，年初以來(lái)不少產(chǎn)品將業(yè)績(jī)基準(zhǔn)調(diào)整為指數(shù)型或市場(chǎng)利率型，以更貼近實(shí)際表現(xiàn)。
招銀理財(cái)一位客戶經(jīng)理告訴記者，接下來(lái)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的收益率能否長(zhǎng)期保持高位，除了考驗(yàn)部分理財(cái)公司的投研能力，更主要是看資本市場(chǎng)走勢(shì)，不能將階段性的漲幅看作長(zhǎng)期收益的保障，從實(shí)際行情考慮，這類(lèi)高收益很難長(zhǎng)期保持，理財(cái)投資者在選擇這類(lèi)產(chǎn)品時(shí)需要更審慎。
這位客戶經(jīng)理還提醒，投資者對(duì)一些有較高收益率的新發(fā)固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品也要提高辨別，謹(jǐn)防“打榜營(yíng)銷(xiāo)”類(lèi)產(chǎn)品。近期有理財(cái)公司選擇新發(fā)、小規(guī)模的產(chǎn)品作為載體，通過(guò)“收益調(diào)節(jié)+估值修飾”等操作方式，階段性抬升短期收益率，以此來(lái)吸引投資者買(mǎi)入。目前監(jiān)管部門(mén)已開(kāi)始對(duì)這類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)亂象加強(qiáng)監(jiān)管。
從各家理財(cái)子公司固收類(lèi)產(chǎn)品的收益表現(xiàn)來(lái)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月2日，農(nóng)銀理財(cái)產(chǎn)品的平均年化收益率較高，達(dá)到4.68%，股份行理財(cái)子公司中的浙銀理財(cái)以2.34%的收益率排在前列，收益率較低的則是恒豐理財(cái)，最近一個(gè)月加權(quán)平均收益率不到1%。
興銀、浦銀等理財(cái)子公司規(guī)模下降
在理財(cái)市場(chǎng)重回增長(zhǎng)通道之際，部分理財(cái)公司的產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模仍保持高位。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月4日，招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)這三家理財(cái)公司的產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模均超過(guò)兩萬(wàn)億元，分別約為2.59萬(wàn)億元、2.16萬(wàn)億元、2.08萬(wàn)億元。
對(duì)比部分已發(fā)布2025年業(yè)績(jī)的理財(cái)公司，其最新產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模與2025年底相比，存在小幅下滑的情況。上述三家頭部理財(cái)公司中，興銀理財(cái)已發(fā)布2025年業(yè)績(jī)，截至當(dāng)年底的規(guī)模約2.43萬(wàn)億元，其最新規(guī)模相比2025年末，減少約2700億元。另外，浦銀理財(cái)截至2025年底的存續(xù)規(guī)模約為1.47萬(wàn)億元，截至3月4日的最新規(guī)模約為1.43萬(wàn)億元，下降約400億元。
一位東部城商行人士告訴記者，今年開(kāi)年后銀行理財(cái)規(guī)模下滑的情況并不常見(jiàn)，往年1、2月份隨著銀行存款考核壓力減輕，資金回流理財(cái)?shù)默F(xiàn)象比較明顯，但今年這一回流情況并不顯著，2月份雖有少部分增加，但目前看理財(cái)產(chǎn)品相比公募基金的吸引力有所減弱。
“這一情況也可能是暫時(shí)的，銀行理財(cái)公司有依托母行的優(yōu)勢(shì)，與存款客戶更具親近性，目前一些理財(cái)公司正逐步推出中長(zhǎng)期限理財(cái)產(chǎn)品，在投資類(lèi)型和新發(fā)產(chǎn)品上也更豐富，希望以此穩(wěn)定產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模，鎖定更多長(zhǎng)期資金。”這位人士稱。
理財(cái)公司調(diào)整產(chǎn)品和投資策略，也符合當(dāng)前投資者偏好的改變。華創(chuàng)證券認(rèn)為，在資產(chǎn)端方面，由于長(zhǎng)期利率下行預(yù)期和優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)稀缺，新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品拉長(zhǎng)久期，可能是獲取更高票息收益、對(duì)抗利率下行的重要策略。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，能鎖定當(dāng)前收益率相對(duì)較高的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，接受度也會(huì)更高。
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