今年以來(lái)，多路資金加快投放，為項(xiàng)目實(shí)施提供堅(jiān)實(shí)資金保障。今年8000億元“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單已全部下達(dá)；6月專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行“趕進(jìn)度”特征明顯，發(fā)行額創(chuàng)今年單月新高。此外，今年還將投放8000億元新型政策性金融工具。專(zhuān)家表示，下半年穩(wěn)投資“彈藥”充足，基建投資有望逐步企穩(wěn)回升。
時(shí)至年中，多個(gè)省份披露了重大項(xiàng)目建設(shè)最新進(jìn)展。截至6月中旬，內(nèi)蒙古自治區(qū)新建項(xiàng)目開(kāi)工1687個(gè)，開(kāi)工率為87%；已完成年度建設(shè)投資4215億元，投資完成率為39%。根據(jù)云南省公布的2026年第一批省級(jí)重大項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展情況，1月至5月，入庫(kù)項(xiàng)目年度計(jì)劃投資完成率58.75%、環(huán)比提高9.44個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目年度計(jì)劃投資完成率56.93%。
從全國(guó)來(lái)看，今年一季度基建投資增速較快，但進(jìn)入4、5月增速有所回落。專(zhuān)家分析，這與資金支持力度與發(fā)行節(jié)奏高度相關(guān)。
粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒表示，一季度財(cái)政資金靠前發(fā)力，加之年初開(kāi)工建設(shè)的項(xiàng)目成熟度較高，資金到位后能夠較快轉(zhuǎn)化為實(shí)物工作量和投資增量。2026年一季度，新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度約26%，明顯高于2024年和2025年同期。進(jìn)入二季度，固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和審核進(jìn)入階段性接續(xù)期，相關(guān)財(cái)政資金投放力度有所減弱，投資增速有所回落。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也表示，二季度基建投資增速明顯下行，背后的一個(gè)原因是資金投放進(jìn)度放緩。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，4月和5月主要用于項(xiàng)目建設(shè)的新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量分別為1744億元和1608億元，遠(yuǎn)低于一季度月均3866億元的水平。
6月以來(lái)，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行明顯提速。數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行額超5700億元，創(chuàng)今年以來(lái)單月最高值，同比增長(zhǎng)8.5%。“6月后實(shí)際發(fā)行進(jìn)度再加快，反映新一輪財(cái)政發(fā)力或已開(kāi)始。”申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉說(shuō)。
展望下半年，專(zhuān)家表示，隨著各類(lèi)資金加快投放以及項(xiàng)目建設(shè)提速，基建投資增速有望企穩(wěn)回升。
“綜合各類(lèi)因素，下半年投資的資金保障充分。”王青說(shuō)，考慮到上半年政府債發(fā)行節(jié)奏整體偏緩，接下來(lái)政府債融資規(guī)模會(huì)有較大幅度上升。據(jù)測(cè)算，下半年最高還可增發(fā)約1.2萬(wàn)億元地方政府專(zhuān)項(xiàng)債。
另外，今年政府工作報(bào)告提出將發(fā)行新型政策性金融工具8000億元，這一政策工具預(yù)計(jì)下半年集中落地投放。“上半年主要處于項(xiàng)目謀劃、篩選和儲(chǔ)備階段，隨著項(xiàng)目條件逐步成熟，相關(guān)資金有望在下半年加快投放。此類(lèi)資金既可補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金，也能夠撬動(dòng)銀行貸款和社會(huì)資本跟進(jìn)，形成較強(qiáng)的投資乘數(shù)效應(yīng)，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和重大項(xiàng)目建設(shè)發(fā)揮重要支撐作用。”羅志恒說(shuō)。
項(xiàng)目方面，政策加快下達(dá)“兩重”項(xiàng)目清單、布局“六張網(wǎng)”建設(shè)等，也將為下半年投資提供支撐。國(guó)家發(fā)展改革委近日披露，今年“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單已全部下達(dá)完畢，8000億元支持了1417個(gè)重大項(xiàng)目建設(shè)。此前，國(guó)家發(fā)展改革委明確了“六張網(wǎng)”及相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)的萬(wàn)億級(jí)投資布局，釋放了加大有效投資的信號(hào)。
“下半年重大工程項(xiàng)目將陸續(xù)進(jìn)入建設(shè)實(shí)施階段。在項(xiàng)目和資金共同推動(dòng)下，預(yù)計(jì)下半年基建投資增速有望較上半年明顯回升�；ㄍ顿Y有望成為穩(wěn)定固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的重要支撐力量。”羅志恒說(shuō)。
王青表示，初步預(yù)計(jì)，今年基建投資有望同比增長(zhǎng)3.0%左右，整體固定資產(chǎn)投資增速將在1.0%附近。
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