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硫磺供給危機(jī)持續(xù)�(fā)�
日期�2026.07.09 資訊來源:長江有色金屬網(wǎng) 瀏覽人次�3355
2026�7�8日訊全球硫磺�(jià)格持�(xù)大幅上行,直接沖擊印尼采用高壓酸浸(HPAL)工藝的鎳冶煉產(chǎn)�,當(dāng)?shù)睾诵碾姵劓囋匣旌蠚溲趸锍恋恚∕HP)產(chǎn)出出�(xiàn)顯著滑坡,新能源鎳供�(yīng)鏈迎來新擾動(dòng)�

�(shù)�(jù)顯示�2026 � 6 月印� MHP �(chǎn)�?jī)H 2.99 萬金屬噸,對(duì)比今� 1 � 4.2 萬噸的年�(nèi)峰�,產(chǎn)量大幅下� 29%,供需與成本矛盾全面顯�(xiàn)。MHP 是動(dòng)力電池正極材料的�(guān)鍵鎳中間�,印尼依�紅土鎳礦資源,依� HPAL 濕法工藝成為全球最� MHP 供應(yīng)�,而硫磺是整條生產(chǎn)線不可替代的核心原料,行�(yè)生產(chǎn)�(biāo)�(zhǔn)�,每�(chǎn)� 1 噸金屬當(dāng)� MHP,需要消� 10 � 12 噸硫磺,硫磺成本在冶煉總成本中占比極�,價(jià)格波�(dòng)�(huì)直接決定企業(yè)盈利水平�

一、根源:中東地緣阻斷硫磺海運(yùn),印尼原料�(jìn)口結(jié)�(gòu)極度單一

本次硫磺緊缺、MHP 減產(chǎn)的核心誘�,來自美伊地緣沖突帶來的航運(yùn)危機(jī)。全球大量硫磺貿(mào)易需途經(jīng)霍爾木茲海峽,沖突期間航道運(yùn)輸受�,中東硫磺出口量大幅縮減,推�(dòng)國際硫磺�(jià)格持�(xù)走高�

印尼本土硫磺�(chǎn)能薄�,國�(nèi)� 75% 的硫磺需求依靠�(jìn)�,且�(jìn)口貨源高度集中于中東地區(qū),航道受阻直接切斷其主要原料渠道,形成剛性供給缺�。即便當(dāng)前霍爾木茲海峽已�(jīng)恢復(fù)通航,市�(chǎng)普遍�(yù)判硫磺全球供�(yīng)難以快速回歸正常水�,積壓船舶清�、出口產(chǎn)能修�(fù)、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸周期疊加,完整供應(yīng)恢復(fù)至少要等� 2026 � 8 月之�,短期原料緊張格局無法扭轉(zhuǎn)�

�、成本擠壓疊加替代方案受�,冶煉廠被迫主動(dòng)降負(fù)減產(chǎn)

硫磺�(jià)格暴漲大幅壓縮印� HPAL 鎳廠利潤空間,企�(yè)�(jīng)營壓力陡�。為緩解虧損,不少冶煉企�(yè)選擇下調(diào)開工�(fù)�,部分工廠嘗試更換原�,以�(jìn)口硫酸替代固�(tài)硫磺維持生產(chǎn),但該替代路徑存在明顯短板:一方面硫酸液體物流�(yùn)輸成本更高、倉儲(chǔ)損耗大;另一方面海外硫酸貨源同樣緊張,大批量采購難度較高,無法從根本上對(duì)沖硫磺短缺帶來的生產(chǎn)限制,難以完全彌�(bǔ)原料缺口�

在原料成本高�、替代方案可行性不足的雙重壓力�,行�(yè)主動(dòng)減產(chǎn)成為普遍選擇,最終造成 6 � MHP �(chǎn)量較年初峰值縮水近三成,直接影響全球動(dòng)力電池鎳原料流通供給�

�、產(chǎn)�(yè)鏈傳�(dǎo):濕法鎳供應(yīng)收緊,中長期鎳價(jià)存在成本支撐邏輯

�(dāng)前全球新能源電動(dòng)車、儲(chǔ)能賽道對(duì)電池�(jí)鎳需求保持穩(wěn)定增�,MHP 作為主流濕法鎳原�,產(chǎn)量下滑將逐步向下游傳�(dǎo)。短期來�,印� MHP 供給收縮�(huì)收緊全球鎳中間品流通貨源,高企的硫磺成本也持續(xù)抬升鎳冶煉底部成�,為鎳系品種�(jià)格形成支撐�

從產(chǎn)�(yè)格局來看,本次危�(jī)暴露印尼 HPAL �(chǎn)�(yè)鏈原料單一依賴的短�,后�(xù)頭部鎳企�?qū)⒓铀�?yōu)化硫磺采購渠�,拓寬非中東�(jìn)口貨�,同�(shí)�(diào)整產(chǎn)能投放節(jié)�,放緩新� HPAL �(chǎn)線投�(chǎn)�(jìn)�,行�(yè)生產(chǎn)布局迎來階段性調(diào)��

后市需持續(xù)跟蹤兩大核心變量:一� 8 月后中東硫磺出口恢復(fù)�(jìn)度與國際硫磺�(jià)格走�(shì);二是印尼各大濕法冶煉廠開工修復(fù)節(jié)奏,兩者將共同決定下半年全� MHP、鎳原料的整體供�(yīng)水平�


免責(zé)聲明:本文僅代表作者本人觀�(diǎn),與全球礦產(chǎn)資源�(wǎng)無關(guān)� 文章�(nèi)容僅供參�,不�(gòu)成投資建議。請(qǐng)讀者僅作參�,并�(qǐng)自行承擔(dān)全部�(zé)任�
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