5月26日午后，A 股大盤震蕩調(diào)整之際，鋁業(yè)板塊突發(fā)強勢拉升，上演 “逆勢狂歡”。其中，市值近 2000 億元的行業(yè)龍頭
中國鋁業(yè)（601600）直線封死漲停，封單一度超 50 萬手，收盤仍牢牢封住 26 萬手買單，資金搶籌情緒高漲。
板塊內(nèi)個股同步跟漲，漲勢凌厲。南山鋁業(yè)、宏橋控股漲幅超 8%；云鋁股份、天山鋁業(yè)漲超 7%；中孚實業(yè)、神火股份等亦大漲超 6%。港股市場同樣聯(lián)動走強，南山鋁業(yè)國際暴漲近 15%，中國鋁業(yè)漲幅約 9%，鋁板塊成為當(dāng)日市場最亮眼主線。
此次鋁業(yè)股集體爆發(fā)，核心導(dǎo)火索為幾內(nèi)亞擬于 6 月實施鋁土礦出口管制的重磅消息。作為全球最大鋁土礦生產(chǎn)國，幾內(nèi)亞供應(yīng)著全球超三分之一的鋁土礦，更是中國鋁土礦進口的核心來源（占中國進口量 74%）。據(jù)幾內(nèi)亞礦業(yè)部長表態(tài)，此次管制旨在通過控制出口量，扭轉(zhuǎn)鋁土礦價格低迷格局，市場預(yù)期其年出口量或從 2025 年的 1.83 億噸降至 1.5 億噸，降幅達 18%，直接引發(fā)全球鋁土礦供應(yīng)收緊預(yù)期。消息一出，上期所氧化鋁期貨價格日內(nèi)飆升逾 5%，產(chǎn)業(yè)鏈漲價預(yù)期快速發(fā)酵。
值得關(guān)注的是，面對市場劇烈反應(yīng)，多家鋁企緊急回應(yīng)，淡化事件影響。南山鋁業(yè)表示，公司進口礦主要來自澳大利亞，幾內(nèi)亞礦占比極低，本次政策影響有限；云鋁股份稱鋁土礦以國內(nèi)采購為主，海外依賴度低；中國鋁業(yè)則回應(yīng)，公司鋁土礦自給率達 70%，幾內(nèi)亞礦區(qū)生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，供應(yīng)鏈穩(wěn)定。
實體企業(yè)淡定回應(yīng)，與資本市場激進反應(yīng)形成鮮明反差。本質(zhì)上，資金此番炒作并非基于當(dāng)前現(xiàn)實影響，而是博弈未來供需缺口與價格上漲預(yù)期。幾內(nèi)亞出口管制若落地，將直接重塑全球鋁土礦供應(yīng)格局，推高礦價與氧化鋁成本，進而傳導(dǎo)至電解鋁端，擁有高自給率、穩(wěn)定資源渠道的鋁企將顯著受益，這成為資金布局板塊的核心邏輯。
短期來看，幾內(nèi)亞政策落地細節(jié)、國內(nèi)鋁企原料庫存及后續(xù)發(fā)運節(jié)奏，將成為影響板塊走勢的關(guān)鍵變量。鋁業(yè)板塊的強勢行情，本質(zhì)是資源稀缺性預(yù)期驅(qū)動下的估值重估，后續(xù)需警惕預(yù)期兌現(xiàn)不及預(yù)期帶來的波動風(fēng)險。