�(chuàng)投市場正迎來�(jié)�(gòu)性回�。數(shù)�(jù)顯示�2026年一季度中國�(fēng)�(xiǎn)投資(VC�/私募股權(quán)投資(PE)市場新成立基金�(shù)量近乎翻�,其中,企業(yè)�(fēng)�(xiǎn)投資(CVC)的活躍格外亮眼。業(yè)�(nèi)人士指出,CVC兼具�(chǎn)�(yè)知識背景和生�(tài)賦能�(yōu)�,在近期各地政策扶持下,正成為一級市場回暖的核心引擎�
根據(jù)投中嘉川CVSource�(shù)�(jù)�2026年一季度VC/PE市場新成立基金數(shù)量共�(jì)1904只,較去年同期增�932�,同比增�95.88%。其�,企�(yè)投資者有限合伙人(LP)出資最為活躍,一季度出資次數(shù)占比46%。從出資金額來看,企�(yè)投資者LP出資金額占比增至19%,出資金額相較去年同期增�36%�
面對CVC的活�,不少地方積極發(fā)力鼓�(lì)CVC�(fā)展。近�,上海發(fā)布《關(guān)于�(jìn)一步推�(dòng)市國資委�(jiān)管企�(yè)私募股權(quán)投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》,提出鼓勵(lì)龍頭企業(yè)�(shè)立企�(yè)�(fēng)�(xiǎn)投資基金(CVC基金�,圍繞創(chuàng)新鏈布局孵化科創(chuàng)�(xiàng)目。浙江也在日前發(fā)布的《浙江省促�(jìn)生物�(yī)藥產(chǎn)�(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》中提出,鼓�(lì)�(fā)展企�(yè)�(fēng)�(xiǎn)投資(CVC�,對符合條件的CVC�(xiàng)目給予國企基金出資等支持�
值得�(guān)注的�,CVC對于科技賽道的支持十分顯�。據(jù)�(tǒng)�(jì)�2025年全年獨(dú)角獸企業(yè)融資�,CVC滲透率�(dá)72.5%�
“CVC是真正的投早投小,早期階段投資占比接�80%�”北京大學(xué)光華管理�(xué)院院�、博雅特聘教授田軒表��“可以看到,CVC支持的被投企�(yè)在獲得融資后,以專利衡量的創(chuàng)新水平顯著高于傳�(tǒng)VC支持的企�(yè),且增長速度更快�”
對于CVC的核心優(yōu)勢,多位�(yè)�(nèi)人士�(rèn)�,CVC具備大型企業(yè)研發(fā)中心和傳�(tǒng)�(fēng)�(xiǎn)投資雙重屬�,其在募投管退各�(gè)�(huán)節(jié)都有�(dú)特優(yōu)勢:不僅有著母公司資金支持,依托集團(tuán)�(yōu)�,還可以�(shí)�(xiàn)技�(shù)、生�(chǎn)的協(xié)�,在退出環(huán)節(jié)也有更多選擇�
“如今的科技�(chuàng)新已�(jīng)�‘單點(diǎn)突破’走向‘體系化競�’。AI�(shí)�,競爭不再是單�(gè)公司的競�,而是生態(tài)和體系的競爭�”�(lián)想創(chuàng)投相�(guān)�(fù)�(zé)人對記者表�,在這�(gè)背景�,CVC的價(jià)值持�(xù)放大,作為天然連接�(chǎn)�(yè)與創(chuàng)新的橋梁,CVC既懂技�(shù)也懂�(chǎn)�(yè),更有真�(shí)的業(yè)�(wù)場景�
“以聯(lián)想為�,一方面作為全價(jià)值鏈賦能初創(chuàng)企業(yè)的生�(tài)�(chuàng)新加速平�,我�?nèi)嬷χ行∑髽I(yè)�(shí)�(xiàn)技�(shù)落地與市場拓展。同�(shí),依托聯(lián)想集�(tuán)全球供應(yīng)鏈和自有工廠,輸出聯(lián)想在智能制造方面的�(jīng)�(yàn),重�(diǎn)解決企業(yè)從試�(chǎn)走向量產(chǎn)階段的制造問題�”上述�(fù)�(zé)人表��
海爾資本管理合伙人張嘉誠則提到,作為集團(tuán)下屬CVC,其投資邏輯需要緊密配合集�(tuán)�(zhàn)略�“我們的重要職能和使命是為集�(tuán)貢獻(xiàn)第二增長曲線、提供并購標(biāo)的或提前布局賽道演�(jìn)。除了考量市場層面的估�,還會考量�(xiàng)目對集團(tuán)�(yè)�(wù)的貢�(xiàn)�”
“隨著�(chuàng)投行�(yè)回暖,單純的資金供給已難以形成差異化�(yōu)��”投中信息首席�(zhí)行官楊曉磊表�,在資金量較為充裕的市場�(huán)境下,產(chǎn)�(yè)資源對接、管理經(jīng)�(yàn)輸出、品牌背�、技�(shù)�(xié)同等賦能能力,正成為�(jī)�(gòu)吸引�(yōu)�(zhì)�(xiàng)�、提升投后價(jià)值的�(guān)鍵手段�“對于CVC而言,這種‘�(chǎn)�(yè)+資本’的雙輪驅(qū)�(dòng)模式本身就是核心競爭力所�。未來能夠提供深度賦能的�(chǎn)�(yè)背景�(jī)�(gòu),將在項(xiàng)目獲取和退出回�(bào)上占�(jù)更大�(yōu)��”
從行�(yè)�(fā)展前景來�,田軒認(rèn)�,從�(nèi)部看,中國經(jīng)�(jì)已從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長階�,亟須尋找新的經(jīng)�(jì)增長�(diǎn);從外部�,面對當(dāng)前全球局勢,科技�(chuàng)新正日益成為大國競爭的關(guān)��“金融�(qiáng)國建�(shè)的五篇大文章之首就是科技金融,邏輯就是用金融的手段支持科技�(chuàng)�。面對經(jīng)�(jì)大勢,CVC已經(jīng)成為破局的關(guān)鍵力��”