2026�5�20�,英偉達(dá)�(fā)� 2027 �(cái)年第一季度 “炸裂” �(cái)�(bào),營(yíng)收與�(shù)�(jù)中心�(yè)�(wù)收入雙雙�(chuàng)下歷史新�,疊� A 股科�(chuàng) 50 指數(shù)大漲 3.2% 突破歷史峰�,AI 算力�(chǎn)�(yè)鏈全面爆�(fā)。這場(chǎng)� AI �(qū)�(dòng)的基�(chǔ)�(shè)施革�,正以超�(yù)期速度�(kuò)�,直接拉�(dòng)�、鋁等基�(chǔ)金屬需求邁入高增長(zhǎng)周期,成為大宗市�(chǎng)最確定的增�(zhǎng)主線�
英偉�(dá)�(yè)�(jī)引爆 AI 算力熱潮�800 億回�(gòu)彰顯�(zhǎng)期信�
英偉�(dá) Q1 �(cái)�(bào)�(shù)�(jù)�(yuǎn)超市�(chǎng)�(yù)�,成為全� AI 景氣度的最�(qiáng)�(fēng)向標(biāo)。數(shù)�(jù)顯示,公司一季度�(yíng)收達(dá)816.2 億美元,同比大增 85%;核心的�(shù)�(jù)中心�(yè)�(wù)�(yíng)�752 億美�,同比飆� 92%,環(huán)比增�(zhǎng) 21%,持�(xù)刷新歷史紀(jì)錄。同�(shí),英偉達(dá)宣布800 億美元股票回�(gòu)�(jì)�,疊加季度股息大幅上�(diào),彰顯對(duì) AI 算力�(zhǎng)期擴(kuò)張的十足信心�
此次�(yè)�(jī)爆發(fā)核心�(qū)�(dòng)力來(lái)� Blackwell 架構(gòu)芯片需求持�(xù)旺盛,GB200、GB300 等高� GPU 訂單排至 2027 �,全球科技巨頭、云廠商加速建�(shè) AI �(shù)�(jù)中心�“AI 工廠” 建設(shè)正以 “非同尋常的速度” 加快。受此影�,A 股市�(chǎng)半導(dǎo)體產(chǎn)�(yè)鏈全線爆�(fā),科�(chuàng) 50 指數(shù)大漲 3.2%,收?qǐng)?bào) 1832.02 �(diǎn),創(chuàng)下歷史新�,算力芯�、服�(wù)�、光模塊等板塊集體走�(qiáng),AI 基礎(chǔ)�(shè)施擴(kuò)張邏輯得到市�(chǎng)全面�(rèn)��
AI �(shù)�(jù)中心�(kuò)�?zhí)�?,銅鋁需求迎�(lái)指數(shù)�(jí)增長(zhǎng)
AI �(shù)�(jù)中心作為算力核心載體,其功率密度較傳�(tǒng)�(shù)�(jù)中心提升� 10 �,直接帶�(dòng)�、鋁等導(dǎo)電導(dǎo)熱金屬用量大幅躍�,成為基�(chǔ)金屬需求增�(zhǎng)的核心增��
銅:AI �(shù)�(jù)中心� “算力血�”,單兆瓦耗銅 90 �
傳統(tǒng)�(shù)�(jù)中心單機(jī)柜功率僅 5-8kW,而搭載英偉達(dá)高性能 GPU 集群� AI �(shù)�(jù)中心,單�(jī)柜功率密度飆升至 30-150kW,推�(dòng)銅需求呈幾何�(jí)增長(zhǎng)。行�(yè)�(cè)算顯�,AI �(shù)�(jù)中心每兆瓦功率用銅約 90 �,是傳統(tǒng)�(shù)�(jù)中心�10-12 � / 兆瓦)的 7-9 倍�
一� 100 兆瓦�(biāo)�(zhǔn) AI 智算中心,僅主體�(shè)施就需消耗銅材約 9000 噸;若配套電�(wǎng)升級(jí)、液冷系�(tǒng)、變壓器等附屬設(shè)�,用銅量將�(jìn)一步增�。摩根士丹利�(yù)�(cè),全球數(shù)�(jù)中心用銅量將� 2023 年的�(shù)十萬(wàn)�,暴增至 2027 年的 50-120 �(wàn)� / �,AI 算力�(kuò)張正成為銅需求增�(zhǎng)的最�(qiáng)引擎�
鋁:電力傳輸與散熱核心材�,需求同步高�
鋁憑借低密度、高�(dǎo)電導(dǎo)熱�,成� AI �(shù)�(jù)中心電纜、母�、散熱系�(tǒng)的核心材料。AI �(shù)�(jù)中心高功率密度運(yùn)行下,散熱系�(tǒng)與高壓輸電線路對(duì)鋁型材、鋁線纜需求激�,單兆瓦鋁用量較傳統(tǒng)�(shù)�(jù)中心提升 3-5 �。同�(shí),國(guó)�(nèi)鋁材出口持續(xù)高增,海� AI �(shù)�(jù)中心建設(shè)�(duì)鋁型材、鋁�(dǎo)體的�(jìn)口需求旺�,�(jìn)一步打�(kāi)�(guó)�(nèi)鋁產(chǎn)�(yè)增長(zhǎng)空間�
�(chǔ)能配套需求翻倍,AIDC 配儲(chǔ)放大金屬需求彈�
AI �(shù)�(jù)中心(AIDC)高波動(dòng)�(fù)荷特性(�(xùn)練時(shí)功率區(qū)� 30%-100%�,對(duì)電網(wǎng)�(diào)峰調(diào)�、備用電源提出剛性需求,帶動(dòng)配套�(chǔ)能訂單爆�(fā)式增�(zhǎng)。阿特斯作為全球�(chǔ)能龍頭,2026 年一季度�(chǔ)能出貨量 2.6GWh,同比增�(zhǎng) 206%;全年儲(chǔ)能出貨指� 14-17GWh,同比接近翻��
截至 2026 � 5 月,阿特斯儲(chǔ)能在手訂單達(dá) 35 億美元(� 243.3 億元�,其中明確用� AI �(shù)�(jù)中心配儲(chǔ)� GW �(jí)�(xiàng)目已落地。儲(chǔ)能系�(tǒng)建設(shè)同樣需要大量銅、鋁用于電纜、逆變�、散熱組�,單 GWh �(chǔ)能系�(tǒng)用銅量約 500-800 �,鋁用量� 300-500 �,AIDC 配儲(chǔ)需求翻倍�(jìn)一步放大銅鋁需求彈�,形� “算力�(kuò)� — �(chǔ)能配� — 金屬需�” 的正向循�(huán)�
市場(chǎng)展望:AI 高景氣延�(xù),銅鋁需求長(zhǎng)期向�
�(dāng)前全� AI 算力�(kuò)張仍處早期階�,英偉達(dá) Blackwell 架構(gòu)芯片迭代加�,全球超大規(guī)� AI �(shù)�(jù)中心建設(shè)浪潮持續(xù),疊加儲(chǔ)能配套需求爆�(fā),銅、鋁等基�(chǔ)金屬需求將保持高增�(zhǎng)�(tài)�(shì)�
�(duì)市場(chǎng)而言,AI �(qū)�(dòng)的金屬需求增量具備持�(xù)�、確定性,將逐步改變銅鋁供需格局,為�(jià)格提供堅(jiān)�(shí)基本面支�。國(guó)�(nèi)銅鋁�(chǎn)�(yè)有望充分受益于全� AI 基礎(chǔ)�(shè)施擴(kuò)�,出口與�(nèi)需雙輪�(qū)�(dòng),行�(yè)景氣度持�(xù)上行�