長江有色金屬網數(shù)據(jù)顯示，5月29日，國內1#鉬（≥99.95%）均價報594元/千克，較2025年5月同期的439.8元/千克，同比上漲35%。這個漲幅，放在整個有色金屬板塊里，也排得上前列。
更重要的是——鉬價的上漲，有實實在在的基本面支撐，不是資金空轉。
供給端：全球鉬礦產量增速僅1.6%，主產區(qū)品位下滑
2025年全球鉬礦產量增速僅1.6%，這個數(shù)字遠低于主要有色金屬的平均增速。智利、秘魯兩大主產區(qū)的礦石品位持續(xù)下滑，老舊礦山的開采成本逐年攀升，新礦山的投產周期又普遍在5-8年。短期供給彈性幾乎為零。
國內方面，金鉬股份、洛陽鉬業(yè)兩大巨頭的產能利用率已接近飽和。2025年金鉬股份歸母凈利潤創(chuàng)歷史新高，核心驅動就是鉬價持續(xù)高位運行。2026年Q1鉬價繼續(xù)上行，業(yè)績慣性仍然強勁。
需求端：特種鋼+新能源+軍工，三線并進
鉬的核心用途是特種鋼添加劑——含鉬特種鋼廣泛應用于油氣管道、核電設備、軍工裝備、風電軸承。2026年中國油氣管道新建里程預期超過8000公里，核電批復機組數(shù)量創(chuàng)近年新高，下游需求實實在地在提速。
更值得關注的是，鉬在光伏鎢絲、新能源車電機硅鋼片中的用量正在快速上升。一個被忽視的邏輯：鉬是"工業(yè)升級金屬"，中國制造業(yè)向高端化轉型，鉬的單位消耗量只會增、不會減。
金鉬股份兩連板，現(xiàn)在還能追嗎？
5月26日、28日，金鉬股份兩次觸及漲停，兩連板走勢引發(fā)市場高度關注。從估值看，當前股價對應2025年PE約18倍，考慮到鉬價同比漲34.7%、公司業(yè)績持續(xù)釋放，這個估值并不離譜。
但短期技術面已超買。兩連板后，短線資金獲利了結壓力較大，不建議盲目追高。更穩(wěn)妥的策略是等回調至合理支撐位（參考10日均線附近）再考慮介入。
鉬價的長期邏輯沒有變化，但股票的短期節(jié)奏需要自己把握。