美國在“市場觀察”網(wǎng)上發(fā)表文章，原題為《中國經(jīng)濟(jì)正在重蹈日本覆轍》其內(nèi)容翻譯如下：
中日在歷史上不乏沖突和競爭，但兩個(gè)國家有著一樣的發(fā)展模式。如果不小心的話，中國經(jīng)濟(jì)也許會(huì)重蹈日本的覆轍。
日本戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中國近期的經(jīng)濟(jì)增長都是依靠出口和廉價(jià)勞動(dòng)力。匯率低估使出口企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢，而出口的促進(jìn)則是以犧牲民眾的家庭收入和消費(fèi)為代價(jià)的。此外，日中都鼓勵(lì)高儲(chǔ)蓄，將其用于投資。兩國都產(chǎn)生了龐大的貿(mào)易順差，并將其投資于以美國國債為主的海外資產(chǎn)。
日本的樂曲在1985年9月戛然而止：《廣場協(xié)議》的簽署迫使日元升值，導(dǎo)致日本出口減少經(jīng)濟(jì)增長放緩。為恢復(fù)增長，日本決策者又掀起一輪信貸驅(qū)動(dòng)的投資浪潮，此舉形成資產(chǎn)價(jià)格泡沫，并最終歸于破滅。中國反對倉促重估人民幣，根據(jù)在于要避免走日本的老路。但中國應(yīng)對全球金融危機(jī)的方式很像《廣場協(xié)議》之后的日本。
中國通過國有銀行系統(tǒng)的快速信貸擴(kuò)張而非政府支出來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，掀起了一股投資浪潮。
而跟之前的日本一樣，中國銀行系統(tǒng)不堪一擊。壞賬可能會(huì)引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)，也有可能抽走中國龐大儲(chǔ)蓄和收入中的相當(dāng)大一部分，削弱經(jīng)濟(jì)的增長潛能。
另外，日本在危機(jī)開始的時(shí)候比中國富裕得多，還擁有良好的教育體系、強(qiáng)大的創(chuàng)新能力和科技實(shí)力，以及勤勉的工作作風(fēng)，這些有助于它的調(diào)整。相比之下，中國依靠廉價(jià)勞動(dòng)力，用進(jìn)口原材料來組裝、生產(chǎn)產(chǎn)品用于出口。當(dāng)前勞動(dòng)力的短缺和工資的上漲正在削弱其競爭力。中國在創(chuàng)新和高科技制造方面的努力也還處于初步階段。中國有關(guān)部門承認(rèn)，信貸推動(dòng)的投資戰(zhàn)略導(dǎo)致資本錯(cuò)配投資效率低下國有銀行蒙受貸款損失。中國摒棄投資主導(dǎo)的增長模式面臨著巨大的挑戰(zhàn)。依靠補(bǔ)貼無休止地?cái)U(kuò)張產(chǎn)能來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，已經(jīng)越來越不可行。
近幾年，外界普遍地對中國的成就越來越感到驚嘆。但如果中國無法完成必要的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，其驚人成功最終歸于猛然失敗是完全有可能的。
筆者以為：上述美國人的觀點(diǎn)太偏激，它忽視了13億中國人的內(nèi)需動(dòng)力，更忽視了僅有50%城市化率的可增長容量空間。恰恰在這兩點(diǎn)上，是日本90%城市化率和僅存1億多人有限市場的短板所不能比擬的！
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