2025年4月10日，長(zhǎng)江綜合金屬鐠均價(jià)報(bào)??60.125萬元/噸??，較上一交易日下跌??3750元/噸??，跌幅0.62%；氧化鐠均價(jià)同步回落至??45.85萬元/噸??，單日下跌??4500元/噸??，跌幅0.97%。這一行情與中重稀土（如氧化鋱、氧化鈥）的暴漲形成鮮明對(duì)比，??輕稀土市場(chǎng)在關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)與需求分化中進(jìn)入調(diào)整階段??。
一、核心驅(qū)動(dòng)因素：政策博弈與成本傳導(dǎo)的角力??
??關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)沖擊全球供應(yīng)鏈??
4月9日，中國(guó)宣布對(duì)美加征關(guān)稅稅率由34%提升至84%，涉及銅、鋁等大宗商品，而稀土作為“對(duì)等關(guān)稅”的反制工具，市場(chǎng)擔(dān)憂國(guó)際需求收縮。盡管中重稀土因出口管制政策（釤、釓、鋱等7類產(chǎn)品受限）價(jià)格飆升，但輕稀土（以鐠釹為代表）因海外訂單轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)導(dǎo)致供應(yīng)過剩壓力顯現(xiàn)。據(jù)測(cè)算，當(dāng)前國(guó)內(nèi)氧化鐠釹社會(huì)庫(kù)存較年初增長(zhǎng)??12%??，下游磁材企業(yè)采購(gòu)意愿疲軟。
??北方稀土成本壓力傳導(dǎo)受阻??
北方稀土與包鋼股份公告，2025年第二季度稀土精礦價(jià)格環(huán)比上漲1.11%至??1.88萬元/噸??（REO=50%），推升氧化鐠釹分離成本至??42萬元/噸??以上。然而，一季度北方稀土凈利潤(rùn)同比暴增??716%-735%??（達(dá)4.25億-4.35億元），主要依賴鐠釹產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升與磁材業(yè)務(wù)占比提升至??26.2%??。這一業(yè)績(jī)與當(dāng)前鐠價(jià)回調(diào)形成反差，反映企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)鏈整合與技術(shù)降本對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)。
??高端需求增量難抵傳統(tǒng)領(lǐng)域萎縮??
??新能源與軍工??：特斯拉4680電池量產(chǎn)提速帶動(dòng)鐠釹鐵硼需求，單臺(tái)Model Y永磁電機(jī)鐠用量約??0.8-1.2kg??；核級(jí)鐠合金材料進(jìn)入試生產(chǎn)階段，單臺(tái)核電機(jī)組鐠用量達(dá)??5-8噸??（預(yù)計(jì)2025年四季度量產(chǎn)）；
??傳統(tǒng)磁材承壓??：家電、消費(fèi)電子企業(yè)削減鐠添加比例至??1.5%??（原2.8%），轉(zhuǎn)向鈰鐵替代方案（成本降低35%）。
二 、龍頭企業(yè)動(dòng)向：資源卡位與技術(shù)突圍??
??北方稀土：全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)筑底??
依托白云鄂博礦（全球最大輕稀土礦）獨(dú)家開采權(quán)，2025年鐠釹氧化物產(chǎn)能將擴(kuò)至??8萬噸/年??，資源自給率超??90%??；
啟動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，分離環(huán)節(jié)能耗降低??15%??，磁材業(yè)務(wù)毛利率提升至??22%??（2024年為18%）。
??中國(guó)稀土集團(tuán)：輕稀土高端化轉(zhuǎn)型??
與中核集團(tuán)合作開發(fā)核級(jí)鐠合金，切入第四代核電站控制棒市場(chǎng)；
投資??50億元??建設(shè)包頭高純鐠釹金屬基地，規(guī)劃產(chǎn)能??3萬噸/年??，綁定寧德時(shí)代、比亞迪供應(yīng)鏈。
??國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局生變??
美國(guó)Mountain Pass礦對(duì)華出口量同比下降??23%??，但萊納斯稀土馬來西亞工廠擴(kuò)產(chǎn)，2025年全球輕稀土供應(yīng)或增??5%??，加劇價(jià)格博弈。
三、未來一周價(jià)格預(yù)測(cè)：輕稀土或試探62萬元關(guān)口??
??短期邏輯??：
??利多因素??：核能訂單釋放預(yù)期、北方稀土商業(yè)收儲(chǔ)動(dòng)作、風(fēng)電裝機(jī)季需求回暖；
??利空因素??：萊納斯海外產(chǎn)能釋放、傳統(tǒng)磁材需求疲軟、關(guān)稅戰(zhàn)抑制出口。
??預(yù)測(cè)結(jié)論??：
金屬鐠價(jià)格有望企穩(wěn)回升，未來一周或試探??62萬元/噸??，核心波動(dòng)區(qū)間??60-63萬元/噸??；氧化鐠受分離成本支撐，價(jià)格或反彈至??46.5-48萬元/噸??。
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