人無貴賤,金屬卻�。同是金�“家族”,除了黃金、白銀為貴金屬�,銅、鎳、鋁等其他的所有金屬都被稱�“賤金�”。意料之外的�,下半年以來�“賤金�”卻在市場上炙手可�,貴金屬卻成�“燙手山芋”�
大宗商品市場也講�“�(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”,上半年貴金屬出盡了�(fēng)�,下半年“賤金�”開始搶手。數(shù)�(jù)顯示,截�12�8日,在紐約商品交易所交易的COMEX黃金期貨價格下半年以來累計跌幅超�10%,而同期在倫敦金屬交易所交易的LME�、鋁、鉛、鋅期貨價格累計漲幅分別�19.50%�4.10%�30.36%�30.20%�
在銅、鋁、鉛、鋅四種有色金屬中,銅被稱作“有色之王”,由于其對宏觀�(jīng)濟有良好的預(yù)測能力,還享�“銅博�”的美�。令人難以想象的�,自2013年起連續(xù)大跌三年�“銅博�”已經(jīng)進入了所謂的“技�(shù)性牛�”�
今年以來貴金屬市場大體呈�(xiàn)兩段行情,年初至7月初,是單邊震蕩上漲,后半年至今呈現(xiàn)震蕩單邊下行走勢,目前跌勢尚未結(jié)��
有意思的�,下半年全球金融市場“黑天�”頻飛的情況下,被稱為金屬之王�“金子”卻不見發(fā)�。貴金屬與賤金屬的這種明顯反差,到底是什么原因?黃金與銅不一�,放久了同樣金光閃閃,那么在下半年的市場�,是什么遮掩了黃金的光��
一些黃金分析師對中證報記者表�,對黃金價格而言避險需求只是暫時的,通貨膨脹才是黃金投資需求大幅攀升的主驅(qū)動力,近期黃金價格大幅下�,是因為全球主要�(jīng)濟體無風(fēng)險利率(國債收益率)上升�
今年第一季度,黃金反�20%,這是30年來最好的開局。數(shù)�(jù)顯示,截�12�5�,芝商所(CMEGroup)旗下紐約商品交易所COMEX黃金期貨價格在下半年以來跌幅超過�10%??梢钥吹剑衲晟习肽?,投資者幾乎連銅看都不看一眼,不斷地往黃金市場涌入,現(xiàn)在卻不惜割肉往銅市場里�。美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新發(fā)布的�(shù)�(jù)顯示,對沖基金等機構(gòu)投資者正在大舉拋�。截�11�29日當(dāng)周,對沖基金及其他大型投機客持有的黃金凈多頭倉位大幅減少9.29%,為今年3月以來新�??偝謧}較前周減�12.02%;白銀總持倉較前周也下降了7.68%�
沒有做不到,只有想不�!原本被認為是避險資�(chǎn)的黃�,如今卻成了手中的風(fēng)險資�(chǎn)。黃金市場到底發(fā)生了什�?寶城期貨金融研究所所長助理程小勇指出,黃金的避險需求是相對��“黑天�”事件對黃金價格帶來的影響只是暫時�。長期來看,通貨膨脹才是黃金投資需求大幅攀升的主驅(qū)動力。黃金當(dāng)前面臨美�(lián)儲加息帶來無�(fēng)險利率上升的壓力,金價對利率變化最敏感�
誰也不曾想,在美�,通脹�(yù)期和加息�(yù)期居然同時出�(xiàn)。這意味著,投資者持有黃金的機會成本增加�
在這種情況�,基本金屬可能是更好的選��“(相比之下)黃金價格前期跌幅�,基本金屬供�(yīng)減少得快,且美元走強對黃金的影響更大�”銅陵有色集團有色商務(wù)部高級經(jīng)濟師徐長寧說�
“工業(yè)金屬價格的影響更多來自通脹�(yù)期帶�,而貴金屬下跌則是因為加息�(yù)��”五礦�(jīng)易期貨研究員陳冠因告訴中國證券報記��
�(fēng)水輪流轉(zhuǎn),東吳期貨分析師萬濤表示,對于金價而言,唯有市�“亢奮”情緒從特朗普效應(yīng)中平息下�,黃金才有止跌企�(wěn)的跡�。目前市場透支了特朗普“百日維新”的紅利預(yù)期,臨近新總�(tǒng)上臺前數(shù)�,美元及美債利率將高位回�。而對于銅來說,由于需求預(yù)期短期難以兌�(xiàn),終端需求預(yù)期提升對銅價的支撐作用有�,銅價反彈缺乏基本面基礎(chǔ),銅價的反彈持續(xù)性有待觀��