中信證券研報(bào)指出，展望2026年，預(yù)計(jì)煤炭行業(yè)將延續(xù)供需雙弱的格局，但供給寬松的幅度或有所收窄。再考慮“反內(nèi)卷”政策的托底，預(yù)計(jì)煤價(jià)底部可有效抬升，低價(jià)持續(xù)時(shí)間也有望縮短。再考慮全球煤炭供需格局的改善對(duì)國(guó)際煤價(jià)形成支撐，國(guó)內(nèi)煤價(jià)中樞有望上移，預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)煤炭均價(jià)漲幅約為5%～7%。
該機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計(jì)2026年煤價(jià)底部抬升將帶動(dòng)行業(yè)均價(jià)中樞上移，上市公司業(yè)績(jī)或跟隨煤價(jià)有所改善，紅利龍頭若維持分紅比例不變，股息率也有小幅提升。預(yù)計(jì)板塊2026年會(huì)出現(xiàn)階段性行情，行情驅(qū)動(dòng)或來自于紅利風(fēng)格的輪動(dòng)、或來自于階段性煤價(jià)預(yù)期差帶來的反彈行情。建議沿三條主線尋找投資機(jī)會(huì)，一是逢低配置、長(zhǎng)期持有動(dòng)力煤紅利龍頭；二是關(guān)注有產(chǎn)能擴(kuò)張、政策受益的Alpha公司；三是把握煤價(jià)預(yù)期差驅(qū)動(dòng)的反彈行情，建議屆時(shí)階段性關(guān)注彈性大的公司。
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