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圖片來源：圖蟲創(chuàng)意
1月26日，國際金價再創(chuàng)新高，現(xiàn)貨價格和期貨價格先后突破5000美元/盎司、5100美元/盎司關(guān)口。資本市場上，黃金股亦同步大漲，湖南黃金（002155.SZ）、白銀有色（601212.SH）、中金黃金（600489.SH）紛紛漲停。
同日晚間，紫金礦業(yè)（601899.SH/02899.HK）公告，其控股的紫金黃金國際有限公司（以下簡稱“紫金黃金國際”，02259.HK）擬以44加元/股的現(xiàn)金價格，收購Allied Gold Corporation（以下簡稱“聯(lián)合黃金”，AAUC）全部已發(fā)行的普通股，收購對價共計約55億加元（約合人民幣280億元）。
就在前一日，湖南黃金剛披露了發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬整合萬古礦區(qū)金礦資源并增加黃金冶煉業(yè)務(wù)。
在金價持續(xù)走強行情下，礦企們正紛紛推進對金礦資源的布局。除上述案例外，洛陽鉬業(yè)（603993.SH）也于近期完成金礦資產(chǎn)收購。同時，在拍賣市場上還出現(xiàn)了溢價超4000倍的天價金礦，并創(chuàng)下甘肅省金屬礦種最高成交紀錄。
1月26日，有金礦企業(yè)人士向時代周報記者表示，黃金是市場中“確定性”的金屬品類。在地緣政治擾動、美聯(lián)儲進一步降息預(yù)期的大背景下，長遠看好黃金價格的走勢和黃金資產(chǎn)的價值。
湖南黃金、紫金礦業(yè)先后出手
紫金礦業(yè)此次擬收購的聯(lián)合黃金核心資產(chǎn)包括在產(chǎn)的馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦），及將于2026年下半年建成投產(chǎn)的埃塞俄比亞Kurmuk金礦。
據(jù)紫金礦業(yè)公告，截至2024年底，聯(lián)合黃金擁有金資源量533噸，平均品位1.48克/噸；且2023、2024年分別產(chǎn)金10.7噸、11.1噸；預(yù)計2025年產(chǎn)金11.7~12.4噸；依托Sadiola項目改擴建及Kurmuk項目建成投產(chǎn)，預(yù)計2029年產(chǎn)金將提升至25噸。
2025年1~9月，聯(lián)合黃金實現(xiàn)營收9.04億美元，凈利潤0.17億美元；截至2025年9月30日，聯(lián)合黃金歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為3.31億美元，資產(chǎn)負債率達75%。
紫金礦業(yè)表示，本次收購將有效強化公司在非洲的資源聯(lián)動體系。馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體與加納阿基姆金礦相鄰，將形成強協(xié)同效應(yīng)；埃塞俄比亞Kurmuk項目與厄立特里亞碧沙鋅（銅）礦臨近，東非區(qū)位聯(lián)動優(yōu)勢顯現(xiàn)。
湖南黃金此次則選擇重組整合超千噸儲量金礦。根據(jù)湖南黃金1月25日披露的公告，公司擬通過發(fā)行股份方式購買湖南黃金集團、天岳投資集團持有的湖南黃金天岳礦業(yè)有限公司（以下簡稱“黃金天岳”）合計100%股權(quán)，及湖南黃金集團持有的湖南中南黃金冶煉有限公司（以下簡稱“中南冶煉”）100%股權(quán)，并向不超過35名符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。
黃金天岳主要從事萬古礦區(qū)的礦權(quán)整合、勘探，以及部分金礦的采選及銷售。在湖南省萬古礦區(qū)擁有12宗礦業(yè)權(quán)。2025年，黃金天岳實現(xiàn)營收2.21億元，歸母凈利潤6454.97萬元。截至2025年12月31日，黃金天岳凈資產(chǎn)為7.88億元。
目前萬古礦區(qū)礦權(quán)數(shù)量眾多，且分屬黃金天岳及湖南黃金全資子公司黃金洞公司兩個主體，其空間分布交錯的現(xiàn)狀制約萬古礦區(qū)金礦資源的集約化、規(guī)�；_發(fā)利用。
湖南黃金擬通過本次交易，將萬古礦區(qū)相關(guān)礦業(yè)權(quán)整合至上市公司體系后統(tǒng)籌實施一體化開發(fā)。相關(guān)一體化整合工作預(yù)計不存在實質(zhì)性障礙，但整合及后續(xù)投產(chǎn)流程需經(jīng)歷一定周期。
時代周報記者注意到，在2024年11月21日，湖南省地質(zhì)院曾宣布湖南省平江縣萬古金礦田探礦獲重大突破，累計探獲黃金資源量300.2噸，預(yù)計地下3000米以上遠景黃金儲量超1000噸，資源價值達6000億元。
而本次交易的另一標的中南冶煉則主要從事高砷、高硫等難處理金精礦的冶煉加工，以及相關(guān)有色金屬的銷售，同樣位于湖南省平江縣。2025年，中南冶煉實現(xiàn)營收27.96億元，歸母凈利潤1.24億元。
湖南黃金表示，上述交易利于其同時整合金礦資源的采選與冶煉環(huán)節(jié)，進一步增加資源儲備，增厚盈利空間，契合行業(yè)發(fā)展趨勢，持續(xù)提升核心競爭力。
“搶礦”熱潮席卷
巨頭爭相“搶礦”的背后是持續(xù)火爆的金價。高盛將黃金今年底目標價從每盎司4900美元上調(diào)至5400美元，理由是私人部門投資者和中央銀行對黃金的需求不斷增長。高盛分析師在報告中指出，預(yù)計各國央行今年每月將購買60噸黃金，同時隨著美聯(lián)儲降息，黃金ETF的持有量也將增加。
1月26日，針對本輪黃金價格上漲的核心驅(qū)動力，一位分析師向時代周報記者分析稱，全球金融格局正經(jīng)歷重構(gòu)，美國影響力在下降，在此背景下，各國紛紛增持黃金將其作為安全資產(chǎn)配置。
從市場層面來看，黃金資產(chǎn)的稀缺性也推高了礦權(quán)拍賣的熱度。1月20日，甘肅省玉門市前紅泉金礦詳查探礦權(quán)拍賣落幕，最終以63.10億元的價格被金川集團銅貴股份有限公司競得，較157萬元的起拍價溢價超4000倍，創(chuàng)下甘肅省金屬礦種最高成交紀錄。上市公司中，白銀有色也參與了該場拍賣。
礦業(yè)巨頭們也一直在持續(xù)入手黃金資產(chǎn)。2025年10月10日，紫金礦業(yè)控股子公司紫金黃金國際剛完成哈薩克斯坦Raygorodok金礦（下稱“RG金礦”）100%權(quán)益交割。
RG金礦位于哈薩克斯坦北部的Akmola州，2023~2024年間年均產(chǎn)金約6噸，2024年實現(xiàn)銷售收入4.73億美元、凈利潤2.02億美元，項目盈利能力較強，并購當年即可貢獻產(chǎn)量和利潤。
除上述企業(yè)外，1月25日，洛陽鉬業(yè)亦完成了對此前披露的巴西金礦項目收購的交割。公告顯示，洛陽鉬業(yè)于2025年12月15日宣布計劃以最高10.15億美元收購加拿大Equinox Gold公司在巴西的Aurizona金礦、RDM金礦及Bahia綜合體三項金礦資產(chǎn)（四座礦山）的100%權(quán)益。其預(yù)計，該資產(chǎn)今年將實現(xiàn)6~8噸黃金的產(chǎn)量。
此前，2025年6月，洛陽鉬業(yè)完成對厄瓜多爾奧丁金礦的并購，正式布局黃金資源。目前厄瓜多爾奧丁金礦正在前期設(shè)計中，待投產(chǎn)后公司黃金年產(chǎn)量將突破20噸。
業(yè)績方面，受益于金價上漲影響，2025年，湖南黃金預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤12.70億元~16.08億元，同比增長50.00%~90.00%；紫金礦業(yè)更是預(yù)計2025年歸母凈利潤高達510億元~520億元，同比增加約59%~62%。
1月26日，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍亦公開表示，國際金價突破5000美元后，短期漲幅過快，可能會有一定震蕩反復(fù)。但長期來看，上漲趨勢不會改變，“下一目標價將劍指1萬美元/盎司，可能也不需要很多年”。