�2025�11月以�(lái),截�2026�3�23日碳酸鋰期貨�(jià)格已累計(jì)漲�70%,今年以�(lái)已累�(jì)漲�19%。作為新能源�(chǎn)�(yè)鏈核心原材料,碳酸鋰市場(chǎng)供需格局持續(xù)�(yōu)�,價(jià)格上行趨�(shì)已清晰顯�(xiàn),為A股鋰電板塊盈利修�(fù)提供了重要支撐�
分析人士�(rèn)�,當(dāng)前碳酸鋰�(kù)存維持低�,受外部因素制約供給彈性不足,�(chǔ)能與�(dòng)力電池等下游需求穩(wěn)步復(fù)�,為鋰價(jià)上漲提供有力支撐。價(jià)格回暖已傳導(dǎo)至企�(yè)�(jīng)�(yíng)層面,多家鋰電上市企�(yè)�(yè)�(jī)迎來(lái)反轉(zhuǎn),行�(yè)拐點(diǎn)跡象明顯。碳酸鋰�(jià)格企�(wěn)回升,疊加企�(yè)海外布局加�、需求具備韌性與技�(shù)迭代推�(jìn),鋰電產(chǎn)�(yè)鏈正迎來(lái)�(fā)展與投資的雙重機(jī)��
碳酸鋰價(jià)格回升態(tài)�(shì)顯著
iFind�(shù)�(jù)顯示,自2025�6月價(jià)格低�(diǎn)以來(lái),截�2026�3�23日,工業(yè)�(jí)碳酸鋰市�(chǎng)均價(jià)�14.0�(wàn)�/�,累�(jì)上漲140.1%;電池級(jí)碳酸鋰均�(jià)�15.7�(wàn)�/�,累�(jì)上漲160.4%�
從基本面�,中信建投研�(bào)援引SMM�(shù)�(jù)顯示,國(guó)�(nèi)碳酸鋰庫(kù)存去化節(jié)奏放�,周度下�414噸至9.9�(wàn)噸以下,各環(huán)節(jié)�(kù)存均處低�,冶煉廠�(kù)存更是創(chuàng)近三年新�。供給小幅增�,但受津巴布韋出口禁令等因素影響,后�(xù)供給彈性有�。需求端持續(xù)�(fù)�,儲(chǔ)�、動(dòng)力電池等需求向�,中東局�(shì)亦推升歐洲戶�(chǔ)需�。預(yù)�(jì)未來(lái)一�(gè)季度,低�(kù)存將成為核心矛盾,鋰�(jià)易漲難跌�
�(jià)格回升直接傳�(dǎo)至企�(yè)盈利�,帶�(dòng)A股鋰電板塊企�(yè)�(yè)�(jī)修復(fù)�2026年初,十余家A股鋰電板塊公司集中發(fā)�2025年度�(yè)�(jī)�(yù)�,均�(shí)�(xiàn)凈利�(rùn)同比正增�(zhǎng)或扭虧為盈,印證了行�(yè)盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)�
具體�(lái)看,天齊鋰業(yè)�(yù)�(jì)2025年凈利潤(rùn)�3.69億元-5.53億元,相�2024年同期虧損實(shí)�(xiàn)扭虧為盈;贛鋒鋰�(yè)�(yù)�(jì)2025年凈利潤(rùn)�11億元-16.5億元,相�2024年虧�20.74億元的業(yè)�(jī)�(shí)�(xiàn)扭虧為盈;天賜材料預(yù)�(jì)2025年凈利潤(rùn)�11億元-16億元,同比增�(zhǎng)127.31%-230.63%。三家企�(yè)分別依托鋰產(chǎn)品價(jià)格企�(wěn)回升、鋰資源供需格局改善以及電解液出貨量提升與產(chǎn)品價(jià)格上漲等核心因素完成�(yè)�(jī)修復(fù)與增�(zhǎng)�
中航證券研究�(tuán)�(duì)�(rèn)為,2025年以�(lái)中游材料與電池板塊已�(jìn)入周期反�(zhuǎn)階段,鋰電材料環(huán)節(jié)呈現(xiàn)�?jī)r(jià)齊升�(tài)�(shì),業(yè)�(jī)彈性更�,有望率先完成盈利修�(fù),為板塊走強(qiáng)提供核心支撐�
企業(yè)海外資源布局提�
�(dāng)�,鋰資源企業(yè)海外布局已�(jìn)入密集落地期,A股企�(yè)通過(guò)收購(gòu)、參股、合資建廠等多元化方�,積極搶占全球優(yōu)�(zhì)鋰礦資源與市�(chǎng)份額,既保障了原材料�(wěn)定供�(yīng)、筑牢產(chǎn)�(yè)鏈安全屏�,也為長(zhǎng)期發(fā)展打�(kāi)增長(zhǎng)空間�
全球鋰電需求的持續(xù)增長(zhǎng),為企業(yè)海外布局提供了廣闊市�(chǎng)空間。中航證券研究團(tuán)�(duì)表示,鋰電需求側(cè)具備較強(qiáng)韌�,其中電�(dòng)重卡與儲(chǔ)能兩大核心環(huán)節(jié)值得重點(diǎn)�(guān)�。在汽車(chē)電動(dòng)化領(lǐng)�,受?chē)?guó)際原油價(jià)格上行影�,全球汽�(chē)電動(dòng)化�(jìn)程有望�(jìn)一步提�,EV Tank�(yù)�(cè)2026年全球電�(chē)�(xiāo)量將�(shí)�(xiàn)顯著增長(zhǎng),而中�(guó)電車(chē)海外出口也持�(xù)保持高增�(zhǎng)�(tài)�(shì),結(jié)�(gòu)化需求將使動(dòng)力電芯需求增速高于電�(chē)整體增速�
湘財(cái)證券�(jī)械行�(yè)分析師軒鵬程表示�2026�1月至2月我�(guó)�(dòng)力和�(chǔ)能電池累�(jì)�(xiāo)量同比大幅增�(zhǎng),其中儲(chǔ)能電池銷(xiāo)量增速尤為突�,海外市�(chǎng)需求貢�(xiàn)度顯著提�,成為需求增�(zhǎng)的重要增量來(lái)源�
海外市場(chǎng)的持�(xù)拓展,也有效帶動(dòng)了板塊估值提升,布局海外資源與產(chǎn)能的企業(yè)獲得市場(chǎng)重點(diǎn)�(guān)�。興�(yè)證券TMT行業(yè)部研究員李亞男表示,在國(guó)�(nèi)�(guó)際兩�(gè)市場(chǎng)�(qū)�(dòng)�,中�(guó)鋰電池需求保持高增長(zhǎng)�(tài)�(shì)�2025年出貨量同比大幅增長(zhǎng),需求增�(zhǎng)推動(dòng)�(chǎn)�(yè)鏈供需�(guān)系持�(xù)改善,主要環(huán)節(jié)�(chǎn)能利用率顯著提升,部分環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)供不�(yīng)求的情況,帶�(dòng)行業(yè)�(kāi)啟新一輪擴(kuò)�(chǎn)周期,鋰電池和磷酸鐵鋰行�(yè)的資本開(kāi)支已率先回歸增長(zhǎng)。海外業(yè)�(wù)的持�(xù)落地與放�,將為A股鋰電企�(yè)帶來(lái)�(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)�(dòng)�,成為板塊估值提升的核心支撐邏輯�
把握鋰電�(chǎn)�(yè)鏈投資機(jī)�
盡管市場(chǎng)�(duì)新能源汽�(chē)�(xiāo)量增速存在一定擔(dān)�,但鋰電行業(yè)需求韌性持�(xù)凸顯,疊加技�(shù)�(chuàng)新突�,為�(chǎn)�(yè)鏈持�(xù)增長(zhǎng)注入�(qiáng)勁動(dòng)�,成為行�(yè)�(zhǎng)期發(fā)展的核心支撐�
需求端,儲(chǔ)能與�(dòng)力電池領(lǐng)域呈�(xiàn)雙輪�(qū)�(dòng)格局。國(guó)盛證券研究團(tuán)�(duì)表示�2026�1�-2月我�(guó)�(dòng)�(chǔ)電池�(xiāo)量保持高速增�(zhǎng),其中儲(chǔ)能電池增速翻倍,成為需求增�(zhǎng)的重要引�。國(guó)�(nèi)市場(chǎng)上,�(chǔ)能容量電�(jià)政策出臺(tái)�,儲(chǔ)能項(xiàng)目經(jīng)�(jì)性得到有效保障,能夠?qū)_原材料價(jià)格上漲帶�(lái)的成本壓��
�(dòng)力電池領(lǐng)域的�(jié)�(gòu)性亮�(diǎn)同樣不容忽視。國(guó)盛證券研究團(tuán)�(duì)表示�2026�2月國(guó)�(nèi)新能源車(chē)單車(chē)平均帶電量同比大幅提�,核心驅(qū)�(dòng)力來(lái)�?xún)蓚€(gè)方面:一是工信部�(duì)插混�(chē)型純電續(xù)航的政策要求升級(jí),二是以舊換新補(bǔ)貼政策調(diào)�,車(chē)企為符合政策要求主動(dòng)提升了單�(chē)電池容量。這一趨勢(shì)意味�,即便新能源汽車(chē)�(xiāo)量增速不及預(yù)�,動(dòng)力電池需求量仍將通過(guò)提升單車(chē)帶電量實(shí)�(xiàn)�(wěn)健增�(zhǎng),�(jìn)一步增�(qiáng)需求端的韌��
技�(shù)�(chuàng)新則成為行業(yè)�(zhǎng)期發(fā)展的核心�(qū)�(dòng)�。中航證券研究團(tuán)�(duì)�(rèn)�,在新型電池體系中,固態(tài)電池�(chǎn)�(yè)化�(jìn)程持�(xù)提�,當(dāng)前已�(jìn)入中試線落地�(guān)鍵階�,新增材料體系如固態(tài)電解�(zhì)、新型負(fù)極以及干法混�、鯤壓、纖維化、膠框印刷和等靜壓等新增�(shè)備環(huán)節(jié)具備更大彈�。技�(shù)路線的持�(xù)迭代升級(jí),將推動(dòng)鋰電�(chǎn)�(yè)鏈向更高能量密度、更低成�、更安全的方向發(fā)展,為相�(guān)企業(yè)帶來(lái)顯著增量�(jī)�,也為行�(yè)�(zhǎng)期增�(zhǎng)提供核心�(dòng)��
基于行業(yè)供需格局改善、海外布局提�、需求韌性凸顯與技�(shù)�(chuàng)新突破的多重邏輯,中航證券研究團(tuán)�(duì)建議投資配置重點(diǎn)�(guān)注四大方向:一是深度受益于新能源汽�(chē)出口�(chǎn)�(yè)鏈的相關(guān)企業(yè),分享全球汽�(chē)電動(dòng)化紅�;二是契合儲(chǔ)能設(shè)備市�(chǎng)需求爆�(fā)式增�(zhǎng)的賽道,把握海內(nèi)外儲(chǔ)能裝�(jī)增長(zhǎng)�(jī)�;三是把握鋰電材料價(jià)格上行周期機(jī)�,同�(shí)布局�離子電池等新型電池材料領(lǐng)域的企業(yè),兼顧周期彈性與成長(zhǎng)潛力;四是聚焦固�(tài)電池等新型電池體系產(chǎn)�(yè)化落地機(jī)遇的板塊,搶占技�(shù)迭代紅利�
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